Vad är Death Spiral Skuld?
Dödspiralskuld beskriver en typ av konvertibla obligationer som tvingar skapandet av ett ständigt ökande antal aktier, vilket oundvikligen leder till ett kraftigt fall i aktiekursen.
I allmänhet är konvertibell skuld en obligation som ger ränta men också kan konverteras till ett antal aktier. Det är en hybrid säkerhet med vissa attribut för både en obligation och en aktie.
Den typ av obligation som kan orsaka dödsspiraleffekten är en konvertibel obligation som kan konverteras till ett fastställt dollarvärde, betalt i aktier.
Förstå Death Spiral Skuld
Som noterats kan en konventionell konvertibel obligation konverteras till ett fast antal aktier. Den typ av obligation som kallas dödsspiralskuld omvandlas dock till ett fast värde som betalas i aktier.
Key Takeaways
- En konventionell konvertibel obligation kan konverteras till ett bestämt antal aktier. Den typ av obligation som kan orsaka dödsspiraleffekten konverteras till ett fastställt värde, betalas i aktier. Ju mer denna typ av obligation konverteras, desto fler aktier är skapas och desto lägre kommer aktiekursen att gå.
Eftersom aktiens kursökningar väsentligt kommer investerare i konventionella konvertibla aktier sannolikt att utnyttja möjligheten att konvertera sina obligationer till snabbväxande aktier.
En nedgång i aktiekursen motiverar emellertid ägaren av konvertibla obligationer med fast värde. De kan få fler aktier när de gör omvandlingen. Men denna process per definition ökar antalet aktier på marknaden, och det tvingar priserna ännu lägre.
Dödsspiraleffekten inträffar när fler och fler konvertibla ägare med fast värde konverterar sina obligationer till aktier när deras värde sjunker lägre och lägre.
Ett företag som emitterar denna typ av konvertibla obligationer är troligt desperat för kontanter för att hålla sig flytande.
Teoretiskt kan dödsspiraleffekten fortsätta tills beståndet är på eller nära nollvärde.
Varför skapa dödspiralskuld?
Denna typ av obligationer emitteras ibland av ett företag som desperat behöver kontanter. Ett företag som söker finansiering av dödsspiral har förmodligen inget annat sätt att samla in pengar för att överleva.
Det är viktigt att notera att dödsspiraler vanligtvis tillåter köpare att konvertera obligationerna till aktier med en fast konverteringsgrad där köparen har en stor premie. Till exempel kan en obligation med ett nominellt värde av 1 000 $ ha ett konvertibelt värde av 1 500 $. Det betyder att en obligationsinnehavare kommer att erhålla 1 500 USD av aktier för att ge upp obligationen om 1 000 USD.
Konvertering skapar emellertid fler aktier, vilket utspädar aktiekursen. Detta prisfall kan få fler obligationer att konvertera eftersom det lägre aktiekursen innebär att de får fler aktier.
Ange korta säljare
Dessutom kortare handlarna i förväntan att aktiekursen kommer att fortsätta att dyka.
Varje ytterligare konvertering kommer att orsaka fler kursfall när utbudet av aktier ökar, vilket gör att processen upprepar sig när aktiens kurs spiraler nedåt.
Det enda hoppet för företaget att avbryta dödsspiralen är att förbättra sina operativa resultat. Om den effektivt kan investera inkomsterna från emissionen av konvertibla obligationer i den underliggande verksamheten, kan den kunna hindra korta säljare och till och med hålla dem kvar med förlusterna.
