I slutet av 1950-talet var Nicolas Darvas hälften av det högst betalda danslaget i showbranschen. Han var i mitten av en världsturné, dans innan utsåld folkmassa. Samtidigt var han på väg att bli en nu glömd Wall Street-legende, köpa och sälja aktier på sin fritid med bara Barrons veckotidning för forskning och skicka telegram för att kommunicera med sin mäklare. Darvas förvandlade dock en investering på 36 000 dollar till mer än 2, 25 miljoner dollar under en treårsperiod. Många handlare hävdar att Darvas metoder fortfarande fungerar och moderna investerare bör studera hans bok från 1960, "Hur jag tjänade 2 miljoner dollar på aktiemarknaden." Läs vidare när vi täcker Darvas Box-metoden.
Darvas Vem?
Den väg Nicolas Darvas tog till aktiemarknadens rikedomar var ovanlig. Han flydde från sitt ursprungliga Ungern före nazisterna. Så småningom återförenades han med sin syster och de började dansa professionellt i Europa efter andra världskriget. När han inte spelade upp tillbringade han otaliga timmar med att studera aktiemarknaden. Han fick en förståelse av att aktier är riskabla och att ta vinster är nyckeln till rikedomar.
Darvas började sin handelskarriär på de spekulativa kanadensiska aktiemarknaderna och hans första köp ledde till en vinst på mer än 200%. Hans initiala framgång var kortvarig, och de grova och tumlande kanadensiska marknaderna tog snart tillbaka hans vinster och sedan några. Flera år senare vände han sig till New York Stock Exchange och förde en handel mentalitet till marknaden.
Handelsfilosofi
Det var inte lätt att handla på den tiden. Aktieinvesteringar på 1950-talet krävde en fullservicemäklare. Att köpa högkvalitativa, utdelningsbetalande aktier var den vanligaste investeringsfilosofin. Provisionerna var höga och investerare gynnade utdelningsintäkter framför realisationsvinster. Darvas förde sin unika teknologifundamentala teori om investeringar till denna marknad, utan att ta hänsyn till utdelning och tydligt definierade stop-loss-poäng.
För att identifiera handelskandidater använde Darvas ett distinkt grundläggande filter. Han letade efter branscher som han förväntade sig göra bra under de kommande 20 åren. På 1950-talet fascinerade elektronik, missiler och raketeknik den amerikanska allmänheten. Företag i dessa branscher skulle dra nytta av revolutionerande nya produkter som skulle leda till exponentiell vinsttillväxt.
När han tänkte på detta sätt hade Darvas lärt sig från sin studie av aktiemarknadshistorien att han kunde vinna mycket om han kunde förutse nästa stora sak. Han noterar i sin bok att i slutet av 1800-talet styrde järnvägsföretag Wall Street; en generation senare var det bilföretag som representerade en ny teknik. Investerare var alltid på jakt efter det nya och spännande. För att hitta aktier med den största potentialen indikerade hans forskning att du behövde hitta de branscher med den största potentialen.
Strategin
Från en utvecklad branschlista skulle Darvas skapa en bevakningslista med flera lager från varje bransch. På grund av dagens uppdragsstruktur fokuserade han på högre priser. Med fasta provisioner sjönk kostnaden för handel per aktiebasis snabbt när priset på aktien ökade. Även om detta inte var oroande för köp-och-håll-investeraren, insåg Darvas att en betydande del av hans handelsvinster skulle gå förlorade för provisioner om han inte var försiktig. Moderna investerare kan se på aktiekursen som ett filter som indikerar att företaget har viss stabilitet - mycket låga priser är ofta låga av grundläggande skäl på dagens marknader.
Beväpnad med sin lista över handelskandidater såg Darvas efter ett tecken på att aktien var redo att flytta. Den enda indikatorn han använde var volym och tittade på tung volym bland hans korta lista över handelskandidater. När han upptäckte ovanlig volym kontaktade han sin mäklare och begärde dagliga offert.
Han letade efter aktiehandel inom ett smalt prisklasse, som han definierade med hjälp av en uppsättning exakta regler. Den övre gränsen var det högsta priset som en aktie nådde under det nuvarande förskottet som inte trängdes igenom minst tre dagar i rad. Den nedre gränsen var en ny tre-dagars låg som höll i minst tre dagar i rad.
Efter att ha upptäckt intervallet skulle han kabela sin mäklare med en köporder precis ovanför handelsområdet och en stop-loss-order strax under botten av intervallet. När han var i en position släpte han sitt stopp baserat på handlingen i beståndet. Enligt hans erfarenhet "staplade ofta lådor", vilket innebar att de bildade nya lådmönster när en bestånd klättrade högre. Varje gång en ny boxformation avslutades höjde Darvas sitt stopp till en bråk under den nya botten av det nya handelsområdet.
Välja vinst i Lorillard
I handeln är en bild värd tusen ord, och vi kan titta på ett exempel från Darvas bok för att få en tydligare förståelse för hans metod. I slutet av 1957 uppträdde Darvas i Saigon, Vietnam (dagens Ho Chi Minh-stad) och märkte en volymspik i Lorillard Tobacco Co. (sedan absorberad i British American Tobacco plc). Han började följa aktien noga med att be sin mäklare att börja tillhandahålla dagliga offert.
A. Han identifierade Lorillards bransch och fick veta att den sålde mycket Kent och Old Gold-cigaretter. Även om det inte var ett tekniklager, var cigaretter en tillväxtindustri vid denna tidpunkt, innan US Surgeon General varning dök upp på varje förpackning.
B. Han köpte 200 aktier av Lorillard på 27½ när det brast över lådan.
C. Tyvärr träffades hans stopp på 26 några dagar senare när aktiekursen gick tillbaka i lådan.
D. Att se fortsatt styrka bekräftade sin övertygelse om att aktien skulle gå högre och Darvas återköpte 200 aktier till 28¾.
E. Säker på sitt val köpte Darvas ytterligare 400 aktier på 35 och 36½.
F. Fortsatt styrka efter minskningen i februari 1958 ledde till ytterligare ett köp av 400 aktier till 38.
G. För att samla in pengar för att köpa en annan aktie stängde Darvas hela sin position på 57, för en vinst på mer än 60% på cirka sex månader. Som jämförelse ökade Dow Jones Industrial Average cirka 7, 5% under samma tidsram.
Den enkla Darvas-metoden som används för att tjäna på Lorillard kan också fungera på de nuvarande marknaderna. Men nu har internet ersatt telegrafen, och det ger också offert i realtid, vilket eliminerar behovet av att vänta på att Barrons levereras på lördag morgon. Att upptäcka stora volymer är relativt enkelt att göra, och vinster som Darvas gjort är möjliga om handlare tillämpar hans disciplinerade tillvägagångssätt.
Poängen
Mycket av Nicholas Darvas framgång härrör från hans förtroende för sin handelsstrategi. Han blev skicklig på att hantera risker och tog vinsten från bordet innan positionen hade chansen att vända.
