DEFINITION av aktuell kupong
En nuvarande kupong avser en säkerhet som handlas närmast parvärdet utan att gå över pari. En obligation har en aktuell kupongstatus om dess kupong är inställd ungefär lika med obligationernas avkastning till löptid (YTM) vid utfärdandet.
BREAKING NOWN Aktuell kupong
Rörelserörelsen på marknaderna påverkar värdet på en obligation. När räntorna ökar faller priset på en obligation och vice versa. Oavsett riktning på ränteförändringar i ekonomin är räntorna på en obligation vanligtvis fastställda. Dessa fasta räntor kallas kupongräntor och bestämmer ränteinkomster som en obligationsinnehavare kommer att få regelbundet på sin ränteplacering. Om räntorna stiger kommer nya emissioner att ha en högre kupongränta än befintliga emissioner. En obligation med en kupong nära de avkastningar som för närvarande erbjuds på nya obligationer med liknande löptid och kreditrisk kallas en aktuell kupongobligation.
En aktuell kupongobligation är en som säljer till ett pris nära parvärdet. Obligationen har en kupong som ligger inom 0, 5% över eller under dagens marknadsräntor. Nuvarande kupongobligationer är vanligtvis mindre volatila än andra obligationer med lägre kuponger eftersom kupongräntan är närmare den som ställs in av marknaden. Eftersom en nuvarande kupongobligation är mindre volatil, är det också mindre troligt att det kallas. Det har inneburit samtalskydd snarare än en uttrycklig samtalbestämmelse. Dess inneboende stabilitet innebär emellertid också att det inte kommer att erbjuda lika bra avkastning.
Den nuvarande kupongen används mest för att förstå avkastningsspridningar på hypoteksstödda värdepapper (MBS) som garanteras av de amerikanska statens sponsrade företagen Fannie Mae och Freddie Mac och myndigheten Ginnie Mae. Eftersom de underliggande inteckningarna för MBS: er har olika räntor kommer olika MBS: er att ha olika kuponger. På MBS-marknaden definieras en aktuell kupong som den tillkännagivna hypotekssäkerheten (TBA) för alla emissioner för den nuvarande leveransmånaden som handlas närmast, men som inte överstiger parvärdet. En TBA-kvalificering innebär att poolen med inteckningar som kommer att stödja säkerheten inte har tilldelats, även om kontraktet är på väg att ingå. En syntetisk 30-årig fast ränta MBS på TBA-marknaden är den nuvarande kupongen som används som riktmärke i hela branschen för att prissätta och värdera inteckningar.
För att bestämma vilken säkerhet som är den aktuella kupongen, är det nödvändigt att veta parets värde på inteckningarna, vilket är summan av de utestående rektorerna på de underliggande inteckningarna. Den aktuella kupongen beräknas genom att interpolera den högsta kupongen under par och den lägsta kupongen över par, justera för förseningsdagarna i samband med värdepapperen i fråga. Alternativt erhålls det genom extrapolering från den lägsta kupongen över pari om ingen kupong handlas under par. Till exempel handlar TBA-inteckningar ofta med räntor i steg om 0, 5%. Därför, om man antar ett parvärde på 100, om Fannie Mae 8% -lånepapper handlas till 99, 5 och Fannie Mae 8, 5% -lånepapper handlas till 100, 75, skulle Fannie Maes säkerhet på 8% vara den aktuella kupongen.
En princip för hypoteksanalysen är att ju högre en säkerhetskupongkupong är i förhållande till den nuvarande kupongen, desto mer troligt är det att hypotekssäkrad säkerhet ska betala förskott. Inteckningsinvesterare gör denna relativa värderingsanalys vid beräkning av MBS-avkastning och värderingar. Dessutom återspeglar den nuvarande kupongen statusen på hypoteksmarknaden; Således kan långivare och låntagare använda det som en indikator på vad den rätta räntan för nya inteckningar ska vara.
