Vad är en Cram-Down Deal
En nedtrappad affär avser när en investerare eller borgenär tvingas acceptera oönskade villkor i en transaktion eller i ett konkursförfarande. Det kan användas som ett alternativ till termen "cram down." Det har tagits i bruk som en informell catch-all för alla transaktioner som innebär att investerare tvingas acceptera ogynnsamma villkor, till exempel en försäljning till ett lågt pris, en finansiering som utspädar deras ägarandel eller som är särskilt dyr, eller en skuldomstrukturering som placerar dem i en underordnad position. Mindre frekvent är dess användning som ett sätt att beskriva när en när en konkursdomstol inleder en omorganiseringsplan som för en individ eller ett företag trots invändningar från borgenärer har den beställningen eller planen "trängts ner", som i "nacken i fordrings.'
Breaking Down Cram-Down Deal
Termen "cram-down deal" kan användas i flera finanssituationer, men representerar konsekvent ett fall där en individ eller en part tvingas acceptera negativa villkor eftersom alternativen är ännu värre. Vid en sammanslagning eller utköp kan en nedpressad affär komma till följd av ett erbjudande eller en transaktion där målföretaget befinner sig i en orolig finansiell stat. Ett exempel på en cram down-affär skulle vara där en aktieägare tvingas acceptera skuld under investeringsklass i en transaktion som involverar omorganisation av ett företag eftersom kontanter eller eget kapital inte är ett alternativ. Medan skräpskulden är mindre önskvärd än kontanter eller eget kapital, är det bättre än ingenting.
Skäl till Cram-Down Deal
Cram-down-affärer inträffar ofta när ett företag eller företag som ansvarar för att hantera en investering har gjort ett misstag som har resulterat i tillräckligt stora förluster att det inte har förmågan att betala tillbaka alla sina borgenärer eller på annat sätt inte kan uppfylla sina skyldigheter. Cram-down-erbjudanden är också vanliga i enskilda och företags konkursförfaranden.
Cram-Down Deal och pensioner
Även om begreppet cram-down-erbjudanden och idén att inte ha något annat val än att acceptera ogynnsamma villkor i en transaktion inte är nytt, har förekomsten av cram-down-erbjudanden ökat de senaste åren. Ett sammanhang där man kan se neddragningar är i konkurser som involverar företag som erbjuder förmånsbestämda pensioner. Oroliga företag i äldre branscher, som flygbolag eller stål, kan ha försummat att helt finansiera sina pensioner. När de förklarar konkurs kommer sådana företag vanligtvis att välja att överlåta sin pensionsplanadministration till Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), som endast kan täcka en del av deras pensionsförpliktelser. Det gör att arbetare som har rätt till full pension kan välja att bara acceptera en del av vad de med rätta är skyldiga - en nedpressad affär.
