Vad är en krage?
En krage, ofta känd som en häckomslag, är en alternativstrategi som implementeras för att skydda mot stora förluster, men det begränsar också stora vinster. En investerare skapar en krage position genom att köpa en out-of-the-money put option samtidigt som han skriver ett out-of-the-money samtal alternativ. Putsen skyddar näringsidkaren om priset på aktien sjunker. Att skriva samtalet ger intäkter (vilket idealiskt bör kompensera kostnaden för att köpa puten) och gör det möjligt för näringsidkaren att tjäna på aktien upp till strejkursen för samtalet, men inte högre.
Vad är en skyddande krage?
Förstå kragen
En investerare bör överväga att utföra en krage om de för närvarande är en lång aktie som har betydande orealiserade vinster. Dessutom kan investeraren också överväga det om de är hausseartade på aktien på lång sikt, men är osäkra på kortare utsikter. För att skydda vinster mot ett nedåtriktat drag i aktien kan de implementera krageoptionsstrategin. Ett investerares bästa fall är när det underliggande aktiekurset är lika med strejkursen för den skriftliga köpoptionen vid utgången.
Strategin för skyddande krage innefattar två strategier som kallas ett skyddande samtal och täckt samtal. En skyddande put, eller gift put, innebär att vara en lång säljoption och att ha den underliggande säkerheten. Ett täckt samtal, eller köp / skrivning, innebär att vara lång den underliggande säkerheten och kort en samtalalternativ.
Köpet av ett out-of-the-money put-alternativ är det som skyddar näringsidkaren från ett potentiellt stort nedåtgående rörelse i aktiekursen medan skrivandet (försäljningen) av ett samlingsalternativ utan pengar genererar premier som, idealt sett, bör kompensera de premier som betalats för att köpa putten.
Samtalet och samtalet bör vara samma utgångsmånad och samma antal kontrakt. Den köpta satsen bör ha ett strejkpris under aktiens nuvarande marknadspris. Det skriftliga samtalet bör ha ett strejkpris över aktiens nuvarande marknadspris. Handeln bör inrättas för liten eller noll out-of-pocket-kostnad om investeraren väljer respektive strejkpriser som motsvarar det nuvarande priset på den ägda aktien.
Eftersom de är villiga att riskera att offra vinster på aktien ovanför det täckta anropets strejkpris är detta inte en strategi för en investerare som är extremt hausse på aktien.
Key Takeaways
- En krage, ofta känd som en häckomslag, är en alternativstrategi implementerad för att skydda mot stora förluster, men det begränsar också stora vinster. Den skyddande krage-strategin innefattar två strategier kända som en skyddande täckning och täckt samtal. när den underliggande aktiekursen är lika med strejkursen för den skriftliga köpoptionen vid utgången.
Collar Break Even Point (BEP) och vinstförlust (P / L)
En investerares jämn punkt för denna strategi är nettot av de premier som betalats och erhållits för försäljningen och samtal som dras från eller läggs till köpeskillingen för den underliggande aktien beroende på om det finns kredit eller debitering. Nettokredit är när de erhållna premierna är större än de betalda premierna och nettodebitering är när de betalade premierna är större än de erhållna premierna.
- BEP = Underliggande aktieköpspris + Nettodebitering BEP = Underliggande aktieköpspris - Nettokredit
Den maximala vinsten för en krage motsvarar call optionens strejkpris minus det underliggande aktiens inköpspris per aktie. Kostnaderna för optionerna, oavsett om de debiteras eller krediteras, redovisas sedan i. Den maximala förlusten är inköpspriset för den underliggande aktien minus försäljningsprisets strejkpris. Kostnaden för alternativet tas då in i.
- Högsta vinst = (Priset för köpoptionspriset - Netto av försäljningspremier) - Aktieköppris Maximal förlust = Köppris för köpoptionen - (Kurspriset för köpoptioner - Netto för försäljningspremier)
Krageexempel
Anta att en investerare är långt 1 000 aktier ABC till ett pris av $ 80 per aktie, och aktien handlas för närvarande till $ 87 per aktie. Investeraren vill tillfälligt säkra positionen på grund av ökningen av den totala marknadens volatilitet.
Investeraren köper 10 säljoptioner (ett optionskontrakt är 100 aktier) med ett lösenpris på 77 dollar och skriver 10 köpoptioner med ett lösenpris på 97 $.
Kostnad för att implementera krage (Köp Put @ $ 77 & skriv Call @ $ 87) är en nettodebitering på $ 1, 50 / aktie.
Jämn punkt = $ 80 + $ 1, 50 = 81, 50 $ / aktie.
Den maximala vinsten är $ 15 500, eller 10 kontrakt x 100 aktier x (($ 97 - $ 1, 50) - $ 80). Detta scenario inträffar om aktiekurserna går till $ 97 eller högre.
Omvänt är den maximala förlusten $ 4500, eller 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1, 50)). Detta scenario inträffar om aktiekursen sjunker till $ 77 eller lägre.
