Chiplagren har ökat med cirka 28% i år, mätt med VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH), främst drivet av optimism angående en framgångsrik handel mellan USA och Kina. Men chipmakare, tillsammans med andra amerikanska aktier med stor exponering för den kinesiska marknaden, kan bli krossade om ett handelsavtal faller sönder eller inte uppfyller förväntningarna, enligt vissa investerare och analytiker.
Företag med betydande exponering för denna potentiella motvind inkluderar Qualcomm Inc. (QCOM), Micron Technology Inc. (MU), Qorvo Inc. (QRVO), Broadcom Ltd. (AVGO) och Texas Instruments Inc. (TXN), som genererar mellan 40% till 60% av deras totala intäkter från Kina, per CNBC-kolumn. Morgan Stanley framhävde andra potentiella risker för sektorn den här veckan när företaget nedgraderade Micron till en försäljning, med hänvisning till både överutbud och efterfrågan.
5 Chip-lager med stor exponering för Kina
- Qualcomm Inc: 65% Micron Technology Inc.: 57% Qorvo Inc.: 50% Broadcom Ltd.; 48% Texas Instruments Inc: 43%
Underlättade handelsspänningar mellan USA och Kina har skickat andelar av halvledare som höjde sig, vilket har drivit företag som Advanced Micro Devices Inc. (AMD) och Nvidia Corp. (NVDA) upp 57% respektive 42%. Med tanke på optimismen som prissätts i dessa lager är de särskilt sårbara för förväntningar.
USA-Kina handlar som ett "Sälj" -signal
En Citigroup-studie har satt 95% odds för att USA-Kina-samtalen inte lyckas nå ett "omfattande" avtal. Samma studie, som släpptes i februari, sade att det antagligen kommer att finnas en "fanér" av ett avtal, eller så kommer samtal att falla igenom. Andra har gått så långt som att kalla ett potentiellt USA-Kina-avtal för en "säljsignal", enligt en tidigare Investopedia-berättelse. Hondius Capital Management LP-grundare Shawn Matthews sa att alla affärer sannolikt kommer att "urvattnas" och skulle avsluta aktierallyt startade i slutet av 2018.
Svag efterfrågan på halvledare
Handelsrisker mellan Kina och USA är inte den enda kraften som kan dra ner chipaktierna. Ekonomisk forskningsinstitut för ekonomiska cykler och medgrundare Lakshman Achuthan säger att han förväntar sig en minskning med 20% i volymefterfrågan, eller en tioårsnivå i tillväxttakten på efterfrågan, för att tynga halvledare, enligt en annan Investopedia-rapport. Marknadsbevakaren indikerar att även med en dumt Fed och ett handelsavtal med Kina kommer dessa faktorer inte att uppväga det faktum att investerare överskattar den globala efterfrågan på halvledare. Achuthans avhandling upprepades i en ny anmärkning från Morgan Stanley, som harpat på Microns utbud och efterfrågeställningar. Analytiker förväntar sig att lager kommer att pressa marginaler hos företaget per CNBC.
Blickar framåt
Om marknaden anser att ett avtal mellan USA och Kina är framgångsrikt kan dessa chipaktier leda till ett fortsatt framsteg. Det kan naturligtvis anta att efterfrågan på chip börjar förbättras.
