Först var det FANG: Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) och Googles förälder Alphabet Inc. (GOOG). Det här tekniska fyrhjulet har verkat ostoppbart sedan minst 2013, då Bob Lang myntade termen (även om den tillskrivs Jim Cramer).
Den föredragna akronymen har förskjutits tillsammans med enskilda företags förmögenhet. FAANG gjorde plats för Apple Inc. (AAPL). FAAMG skänkte Netflix ut till förmån för det mindre fonetiskt praktiska Microsoft Corp. (MSFT). Men idén om att ett litet kluster av amerikanska teknikföretag sitter i den digitala ekonomins höjdpunkter gick utan tvekan.
BAT-ter Up
I år blir det allt tydligare att en trio av kinesiska teknikföretag andas FAAMNG: s hals. Andelarna i Baidu Inc. (BIDU), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) och Tencent Holdings Ltd. (0700.Hong Kong, TCEHY) har i genomsnitt uppgått till 65, 2% 2017, mer än fördubblar resultatet för någon permutation av huggtänder. Eftersom varje själv respekterande klubb av tekniska aktier behöver en akronym, har kommentatorer tagit till sig att kalla dem BAT: er.
Det finns skäl att vara skeptiska. De kinesiska bestånden har sett enorma gungor under de senaste åren när buster följer nära hälen på spekulativa bom. En del gör att amerikanska teknikföretag upprepar följderna av dotcom-boom - 30% -vinster på mindre än nio månader är inget att sniffa åt - så när deras kinesiska motsvarigheter stiger ännu längre, snabbare, desto mer anledning att hålla sig borta. Dessutom kanske spelboken som fungerar bakom Great Firewall inte ger samma resultat utöver den.
Å andra sidan finns det skäl att tro att BAT: er är mer än en modefluga. Den gamla stereotypen som inte kan förnya Kina är på livsstöd. Alibaba är inte bara "Kinas Amazon, " Baidu är inte "Kinas Google", och Tencent är inte "Kinas Facebook." Betalningar är ett exempel på hur dessa företag bryter ny mark. Ant Financial, en spinoff av Alibaba som äger Alipay, är världens mest värdefulla fintechföretag av en anledning: dess 51% andel av Kinas internetbetalningsmarknad antyder att den hanterar ungefär samma värde på transaktioner per år som alla amerikanska kredit- och debet- kortanvändare genererar. Tencent's WeChat, en populär meddelandetjänst, hanterar också betalningar. Men dessa plattformar gör mer än fungerar som en förhärlig Venmo: de erbjuder investeringar och gör det möjligt för användare att betala verktygsräkningar och köpa tågbiljetter. De är också allestädes närvarande - inte fallet i USA - och expanderar utomlands. (Se även Ant Financial Nästan fördubblade sina intäkter i FY17. )
När Ubers kinesiska arm kapitulerade till Didi Chuxing - som räknar alla tre BAT som investerare - förra året kan det ha varit ett tecken på saker som kommer att komma. Uber kunde inte hålla jämna steg med volymen av åk som Didi genomförde (mer i Kina 2015 än Uber hade genomfört världen över sedan 2009) eller utbudet av alternativ som det erbjöd kunderna. Kinesiska teknikföretag har gått utöver att helt enkelt klona sina amerikanska motsvarigheter och kanske snart köper dem: tillsynsmyndigheterna granskar Ant's bud att köpa Texas-baserade MoneyGram International Inc. (MGI). Utvecklingen på BAT-aktierna hittills i år kan ha mycket att göra med kinesiska marknaders skumlighet, men FANG-publiken - och deras investerare - borde inte bli självbelåtna.
