Vad är en kyskhetsobligation
En kyskhetsobligation är ett av ett antal åtgärder som syftar till att förhindra ett fientligt övertagande av ett företag. Denna typ av obligationer förfaller omedelbart efter avslutandet av en triggerhändelse såsom en övertagande eller en förändring av kontrollen av emittenten. Begreppet kommer troligen av det faktum att syftet är att förhindra oberättigad uppmärksamhet från ovälkomna företagsadvokater.
BREAKING NOWN Chastity Bond
Kyskhetsobligationer är företagsobligationer som är avsedda att avskräcka fientliga övertaganden, baserat på förutsättningen att om en stor emission av dessa obligationer förfaller och betalas vid slutförandet av en övertagande, kan det totala inköpspriset bli oöverkomligt dyrt för förvärvaren.
Denna motåtgärdsåtgärd liknar begreppsmässigt en annan strategi känd som Macaroni Defense, där en stor emission av obligationer måste lösas in vid en övertagande eller ändring av kontrollen och därigenom utöka (som makaroner) köpeskillingen som förvärvaren måste betala. Den enda skillnaden är att kyskhetsobligationer förfaller till par, medan obligationer emitterade i ett Macaroni Defense kan lösas in till en betydande premie.
Kyskhetsobligationer agerar på liknande sätt som andra taktiker som är avsedda att blockera en övertagande när de blåser upp värdet på målföretaget, vilket gör en affär dyrare för förvärvaren. Liknande strategier som involverar gemensamt lager i målföretaget inkluderar giftpiller, aktieägares rättighetsplaner som gör det möjligt för befintliga aktieägare att köpa ytterligare aktier i målföretaget till en rabatt, vilket gör affären dyrare eller ytterligare aktier i det förvärvande bolaget med en rabatt, utspädning av värdet på det kombinerade företaget efter ett genomfört förvärv.
Risker för ett kyskhetsobligationförsvar
Kyskhetsobligationer emitteras vanligtvis av ett målföretag när en potentiell förvärvar offentliggör sina köpintentioner. Dessa obligationer kan vara ett effektivt avskräckande medel om det fientliga budet görs till det bästa erbjudandepriset för en potentiell förvärvar. Men om det ursprungliga budet ligger långt under vad det förvärvande företaget i slutändan är villigt att betala, kanske extrakostnad från kyskhetsobligationer inte gör någon skillnad.
Medan ökning av ett företags skuldförpliktelser kan avskräcka ett fientligt uppköpserbjudande, skulle det lyckas, skulle strategin sadla det befintliga företaget med ytterligare skuld. Ironiskt nog kan tillägg av skulder till balansräkningen på lång sikt göra ett företag mer sårbart för ett framtida fientligt förvärv eftersom det i sitt försvagade tillstånd kan sakna ekonomisk styrka för att förbli oberoende.
