Vad är ett kameleontalternativ
Ett kameleontalternativ har förmågan att ändra sin struktur om förutbestämda villkor för kontraktet uppfylls, till exempel en specificerad höjning eller minskning av priset på den underliggande tillgången. Ett kameleontalternativ ger en investerare större flexibilitet genom att de kan handla med kameleonalternativ istället för att handla flera vaniljoptioner för att uppnå samma resultat.
Bryta ner kameleontalternativet
Kameleonoptioner handlas över disk (OTC) och kan därför anpassas baserat på vad köparen och säljaren enas om. I enklaste termer kan jag kameleontalternativ vara både ett samtal eller ett samtal, beroende på vilken sida av strejkpriset den underliggande tillgången är på. Om det underliggande ligger över strejkpriset kan det vara ett samtal, och om det underliggande priset ligger under strejkpriset, kan det vara ett försäljningsalternativ. Om en näringsidkare förväntade sig ett stort rörelse i en aktie, men var osäker på riktningen, istället för att köpa både ett samtal och sätta, kunde de köpa ett kameleonalternativ strukturerat som detta.
Fördelen med kameleontalternativet är dess flexibilitet. Parterna kan komma överens om sitt eget strejkpris, utgångsdatum, kontraktsstorlek, oavsett om det är ett samtal eller ett samtal, och vid vilka intervall någon av dessa variabler förändras.
Nackdelarna inkluderar en högre premie än ett vaniljalternativ, främst på grund av att kameleonen erbjuder en större chans att alternativet slutar i pengarna (beroende på villkor). Säljaren av alternativet kräver därför en högre kostnad för alternativet. Som sagt kan kostnaden för kameleonen vara mer attraktiv än att köpa flera vaniljalternativ. OTC-optioner är inte flytande, så det kanske inte går att gå ur alternativet innan det löper ut vid behov. Dessa alternativ handlas främst av sofistikerade och höga nettovärde individer och institutioner och används sällan av den genomsnittliga investeraren.
Exempel på kameleontillval
Dessa typer av alternativ är mycket anpassningsbara, så följande är bara ett möjligt sätt det kan struktureras.
Anta att en näringsidkare vill köpa ett alternativ för pengarsamtal som löper ut om en månad. Den underliggande aktien handlas till $ 45, så strejkursen för kameleonalternativet är också $ 45.
På grund av ett stort nyhetshändelse som kommer ut i aktien vill köparen av alternativet också ha ett nackskydd. Om aktien sjunker under $ 40 vill de att samtalet förvandlas till ett säljalternativ.
Kameleonalternativet har gett näringsidkaren i huvudsak två alternativ i ett. De har ett samtalalternativ om priset på det underliggande stiger, och de har ett säljalternativ om det underliggande faller under 40 dollar.
Förutsatt att ett vaniljoption på 45 dollar löper ut, som löper ut om en månad, handlas för $ 1, och $ 40-satsen handlas till 0, 08 $, då kommer kameleontens pris sannolikt att vara runt $ 1, 08, och kanske något mindre eftersom båda parter sparar på transaktionsavgifter och säljaren kanske vill få köparen att handla kameleon istället för att bara köpa ett samtal och lägga om det är billigare att göra det.
