Under Armour Inc. (UAA) har sett att beståndet sjunker drastiskt under den senaste månaden, orsakat av otaliga faktorer centrerade kring dess avtagande tillväxt.
Ett varumärke bedömde en gång nästa Nike Inc. (NKE) besvikna investerare i januari med resultat från fjärde kvartalet som missade konsensus, tillsammans med svagare prognoser än förväntat 2017. Wall Street sålde sportkläderbeståndet omedelbart efter sin misslyckade fjärde kvartal och slog aktien ned cirka 25% under en session. Försäljningstillväxten minskade till 12% under det senaste kvartalet, drog ner av långsammare köpcentretrafik och utmaningar för kampanjaktiviteter. Tillsammans med resultatrapporten tillkännagav Under Armour en skakning av sitt ledningsgrupp, där finanschef Chip Molloy avgick av ospecificerade skäl för att ersättas av David Bergman, den nuvarande senior vice presidenten för företagsfinansiering.
Verkställande direktörens Trump-kommentarer och "Omdömningsrisk"
För att lägga till dessa frågor gjorde det Baltimore-baserade klädmärkes verkställande direktören och grundaren, Kevin Plank, gratis kommentarer angående president Donald Trump på CNBC: s "Fast Money Halftime Report" den 7 februari. Som verkställande direktören sa att presidentens pro-business-inställning fungerar som "en riktig tillgång för detta land", gick många av Under Armours kändisuppdragare som Steph Curry, Dwayne "The Rock" Johnson och Misty Copeland ut och hånade Plank.
Plank har kommit aggressivt ut för att förtydliga sina ord och uttala sig mot Trumps sju-nationers reseförbud, till och med ta ut en hemsidesannons i Baltimore Sun. Trots hans ansträngningar har analytiker nedgraderat företagets andelar på grund av renommérisk, eftersom kunder nu upplever en verkställande direktör för Trump.
Industriforskningsföretaget Susquehanna International Group säger att Planks kommentarer gör det ”nästan omöjligt att effektivt bygga ett coolt urbant livsstilsvarumärke inom överskådlig framtid.” Susquehannas Sam Poser sänkte sitt kursmål på Under Armours aktier i hälften till 14 dollar medan han sänkte ned aktien till negativ. När företaget försöker inrikta sig på Millennial- och Generation Z-kohorterna varnar analytiker mot att försumma värdet som dessa grupper sätter på affärsetik och öppenhet. Även om nedgraderingen kan verka drastisk, förväntar sig industrin att den specifika sårbarheten som sportklädspelare måste ha för renommérisker, med tanke på att företagslogotyper på produkter är framträdande.
Inför en stämningsansökan
Som om Under Armour behövde ett körsbär ovanpå sina elände, har aktieägarna stämts mot företaget över en planerad aktiesplit. I en stämningsansökan på fredag har Plank och Under Armour anklagats för att avsiktligt vilseleda aktieägarna om företagets ekonomiska hälsa.
”Trots utåtriktade röster av förtroende och försäkringar till käranden och resten av investeringspubliken att Under Armour skulle fortsätta som en kraft på sportmarknadsmarknaden, var svarande - och Plank i synnerhet - medvetna om de minskande tillväxtmarginalerna och överskottet av osålda inventering, ”sade stämningen, som lämnades in i US District Court i Baltimore.
Mot tävling
I jämförelse med kamraterna Nike och Lululemon Athletica Inc. (LULU) har Under Armour misslyckats där konkurrenterna lyckades ta tag i det högväxande segmentet mellan massmarknad och high-end. En fullsatt marknad med konkurrenstryck från Adidas som drev under Armours inventeringar med 17% på ett år över år (YOY) under det senaste kvartalet.
Under fjärde kvartalet sade ledningen att företagets grundläggande häftklamrar presterade dåligt i en konkurrensutsatt miljö, medan företaget inte erbjuder tillräckligt med val för modemedvetna "athleisure" -kunder. Branschaktörer riktar sig alla till fritiden i Nordamerika, ett segment som växte med 12% 2015, enligt Fortune. Att få dragkraft i athleisure är avgörande för Under Armours framtid, eftersom segmentet utgör 80% av företagets onlineförsäljning. En framgångsrik online-strategi är absolut nödvändig eftersom den traditionella klädmarknaden förflyttas för att klara av en minskning av köpcentretrafiken och en ökning av e-handeln.
Medan Under Armour har bokfört mer än 20% intäktstillväxt under de senaste 26 kvartalen, har företaget kämpat med lönsamheten mer än sina konkurrenter, och konsekvent bokfört lägre rörelsemarginaler jämfört med sina kamrater. Eftersom företaget fortfarande är beroende av detaljhandelspartners tvingades Under Armour nyligen lägre vägledning när det tappade sitt distributionsnät med en konkurs Sports Authority. Vid ett pris-till-vinst-förhållande på ungefär 48, 6 verkar Under Armour dyrare än konkurrenter som LULU vid 32, 3 och NKE på 25, 6. Ändå möjliga höga tillväxtmöjligheter kan göra UAA till ett värdefullt köp efter den senaste tidens fall.
Långsiktiga tillväxtutsikter
För det första hoppas Under Armour att fortsätta bygga ut sin online-närvaro för att hålla sig före de digitala trenderna och nå Millennial-konsumenten. Företaget har investerat i mobila hälsoappar och avancerade anslutna enheter som fitness trackers och smarta skor. För att kompensera försvagad försäljning i Nordamerika förväntas tjurar betydande utländska utsikter för varumärket på tillväxtmarknader som Kina, där medelklassen förväntas nå 600 miljoner år 2022. Under 2016 ökade UAA: s internationella försäljning 63% jämfört med 16% tillväxten av sin nordamerikanska verksamhet.
Företagets blomstrande gymnastikskor och kläderföretag för kvinnor, båda värda ungefär 1 miljard dollar, bör också bära Under Armour in i 2017 om det lyckas differentiera sig mot andra stora cap-konkurrenter utan att pressa driftsmarginalerna ytterligare genom att sänka priserna för låga. Företaget förutser att intäktsökningen kommer att minska till 11% till 12% 2017.
