Större rörelser
Den amerikanska aktiemarknaden har haft ungefär två veckor. Från och med 22 maj började det baisseartade trycket öka när råoljepriserna började falla och lager i energisektorn började tappa mark. Nästa dag (23 maj) hade baissheten spridit sig över marknaden och de stora indexen började dra tillbaka.
Medan många av sektorerna i S&P 500 har rört sig i låssteg med varandra under dessa turbulenta veckor, har ett fåtal stått ut för antingen deras prestanda eller underprestanda.
Du kan se hur detta har spelat ut i det timliga sektorsjämförelsetabellen nedan, som använder följande sektorbaserade ETF: er som hanteras av State Street Global Advisors:
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) Material Välj sektor SPDR Fund (XLB) Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)
Som jag nämnde har energisektorn - representerad av XLE - varit den största förloraren hittills. Aktier som Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL) och Marathon Oil Corporation (MRO) har varit tvungna att hantera inte bara den allmänna baissheten på aktiemarknaden utan också med det fallande priset på råolja. Denna en-två stans har skickat handlare som flyr till säkrare investeringar.
På baksidan har materialsektorn - representerad av XLB - iscenesatt det starkaste comebacket från någon av sektorerna och blivit den första sektorn att klättra tillbaka och stänga i positivt territorium den här veckan. Materiallager har alla utvecklats bra den här veckan - oavsett om du tittar på Ecolab Inc. (ECL) eller Newmont Goldcorp Corporation (NEM) - eftersom företag i USA fortfarande ser bra ut och guldpriserna har sjunkit högre när handlare har sökt investeringar i säkra haven.
En av de största ökningarna verkar dock ha kommit från trevägsdelningen av det tidigare DowDuPont-företaget - som bildades 2015 genom sammanslagningen av DuPont och Dow Chemical - den 1 juni. Företaget delades upp i EI du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW) och Corteva, Inc. (CTVA) den här veckan, och DD: s aktier ökade högre när handlare reagerade på DuPont-styrelsens godkännande av ett återköpsprogram för 2 miljarder dollar.
DOW-aktier har visat sig något högre, men CTVA-andelar har varit flyktiga och baisse när handlare undrar hur översvämningar i Mellanvästern och handelskriget mellan USA och Kina kan påverka jordbruksmarginalerna.
S&P 500
S&P 500 steg högre idag i ett drag som ser grymt ut som det hausseartiga studsar indexet upplevde i början av mars. S&P klättrade 2, 14% idag för att stänga på 2 803, 27, strax under den stigande nivån som indexet bröt igenom för att slutföra det baisseartade mönstret för huvud och axlar i förra veckan.
Medan indexet fortfarande har ett antal motståndsnivåer det kommer att behöva bryta igenom för att bekräfta en riktig hausseartad vändning, är dagens drag uppmuntrande. Om det är något som flyttningen som S&P 500 upplevde i början av mars, kan vi vara i några positiva handelsveckor.
Naturligtvis beror allt detta på om Trump-administrationen går vidare med att genomföra sin 5% -tariff på alla mexikanska varor på måndag den 10 juni. Men åtminstone för tillfället verkar det som näringsidkare tror att det finns mer bark än bite i det nuvarande hotet.
:
3 ETF: er för att spela Kina-drevna basmaterialsektorns utbrott
Vilka varor är de viktigaste inmatningsmaterialen för bilindustrin?
Det mest prisvärda sättet att köpa guld: fysiskt guld eller ETF: er?
Riskindikatorer - Federal Funds Rate
Så hur kan du säga vilka förväntade förändringar som handlare prissätter i? Du tittar på Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch-verktyg. Det här verktyget visar, baserat på priset på olika futurekontrakt för federala fonder, hur troligt att handlare tror att det är att FOMC kommer att justera den federala fonderna.
Fram till idag hade FedWatch-verktyget visat att handlare trodde att FOMC skulle lämna räntorna oförändrade fram till gruppens penningpolitiska möte i december 2019, vid vilken tidpunkt det skulle sänka räntorna med 25 punkter (till ett intervall från 200 till 225 bps). Idag visar FedWatch-verktyget att näringsidkarna tror att FOMC kommer att sänka räntorna redan vid penningpolitiska mötet i juli.
Om du tittar på diagrammet nedan kan du se att handlare prissätter i en 52, 1% risk för en 25-bps räntesänkning och en 12, 1% chans för en 50-bps räntesänkning. Allmänt prissätts näringsidkare för närvarande i 64, 2% risk för en räntesänkning i juli. För att sätta i perspektiv hur snabbt sentimentet har förändrats på Wall Street, prissatte handlare bara i 12, 4% risk för en räntesänkning i juli för en månad sedan.
Om handlare är korrekta, och FOMC sänker kurserna tidigt på året, kan det ge en hausse lyft på aktiemarknaden.
:
Hur räntor påverkar bostadsmarknaden
Hur en stark amerikansk dollar kan skada tillväxtmarknader
Vilka är konsekvenserna av en låg federala fonderna?
Nedre raden - FOMC mot Trump-tariffer?
Det är svårt att titta på prisåtgärderna på både aktiemarknaden och Federal Funds futures market idag och inte komma till slutsatsen att många handlare börjar tro att FOMC kommer att försöka skydda den amerikanska ekonomin från Trump-administrationens tullpolitik genom att sänka räntorna.
Jag är inte säker på om allt kommer att spela på det sätt som näringsidkare förutspår, eller om FOMC kommer att ha tillräckligt med eldkraft för att motstå ett amerikansk handelskrig med Mexiko, men detta är ett tema som är värt att titta på utvecklas under nästa veckor.
