Vad är ett samtalbyte?
Ett samtalsväxling eller alternativ för samtalsbyte ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten, att ingå ett swapavtal som betalare för rörlig ränta och mottagare med fast ränta. En samtalsbyte är också känd som en mottagarbyte.
Key Takeaways
- En samtalsbyte är ett alternativ för att utföra ett byte. Det fungerar väldigt likt ett aktie- eller terminsalternativ, men med ett byte som underliggande. Samtalsväxlingar ger köpare möjlighet att bli en betalare med rörlig ränta - fördelaktigt i fallande räntesituationer.
Så fungerar ett samtalbyte
Swaptions fungerar som alternativet att byta en typ av räntebetalningar för en annan. Detta ger ett slags riskskydd mot stigande eller fallande priser beroende på vilken typ av förvärvad option. Swaptions liknar andra alternativ genom att de har två typer (mottagare eller betalare), ett strejkpris, utgångsdatum och utgångsstil. Köparen betalar säljaren en premie för swaption.
Swaptions finns i två huvudtyper: ett samtal, eller mottagare, swaption och en put eller betalare, swaption. Call swaptions ger köparen rätten att bli den rörliga räntebetalaren medan put swaptions ger köparen rätten att bli fast ränta betalaren. Dessa konstruktioner gör det möjligt för samtalskontaktköpare att dra fördel av betalningar med rörlig ränta på marknader med sjunkande räntesatser och ger säkringsköpare försäkringar mot sådana marknader.
Streikpriser för swaptions är faktiskt räntenivåer. Utgångsdatum kan visas kvartalsvis eller månatligt beroende på den erbjudande institutionen. Utgångsstilar inkluderar amerikanska, som tillåter träning när som helst, europeisk, som endast tillåter träning vid swaptions utgångsdatum, och Bermudan, som anger en serie definierade träningsdatum. Stilen definieras i början av swaption-avtalet.
Swaptions är diskreta kontrakt och standardiseras inte som aktieoptioner eller futurekontrakt. Således måste köparen och säljaren båda komma överens om priset på swaption, tiden tills swaptionens utgång, det nominella beloppet och de fasta och flytande priserna.
Ring Swaption överväganden
Köparen av ett samtalbyte förväntar sig att räntorna kommer att falla och önskar att säkra sig mot denna möjlighet. Tänk som ett exempel på en institution som har en stor mängd fast ränta och vill öka sin exponering för fallande räntor. Med en samtalsväxling konverterar institutionen sin fast ränta till en rörlig ränta under swapens längd. Således kan mottagarens swaption nu planera att betala en flytande ränta på sin balansräkning och erhålla den fasta räntan från den placerade swaptionpositionen. Om räntorna sjunker kan samtalsväxlingen gynnas genom att betala lägre ränta. Ingen av positionerna har en garanterad vinst och om räntorna stiger över anropsväxlarens fasta ränta kommer de att förlora av den negativa marknadsrörelsen.
Sätt Swaptions
Put swaptions är den omvända positionen för att kalla swaptions och kallas också betala swaptions. En utbytesposition tror att räntorna kan öka. För att kapitalisera eller säkra denna möjlighet är innehavaren av den avsatta swaptionen villig att betala den fasta räntan för chansen att vinna på fast räntedifferensen när den rörliga räntan ökar.
