Större rörelser
Vändningen i mitten av sessionen idag var en besvikelse för handlare som letade efter ytterligare en vinstdag. Handelshot mellan president Donald Trump, Kina och Mexiko, liksom Brexit, är mycket svåra frågor för investerare att integrera i priserna på aktiemarknaden.
På den ljusa sidan misslyckades den 10-åriga statskasräntan att bekräfta en baisseartad harami som jag har sett över de senaste två dagarna. Denna kortvariga signal består av ett stort grönt ljus följt av ett mindre ljus i vilken färg som helst som passar in i "kroppen" hos det första ljuset. Om det följs av ytterligare ett negativt slut är en baisseartad harami en signal om en förvärrad fart.
Särskilt bankaktier bör gynnas om avkastningen fortsätter att öka. Detta skulle vara den perfekta tiden för en rally att inträffa eftersom de stora bankens intäktsrapporter är planerade att starta in säsongen med JPMorgan Chase & Co. (JPM) den 12: e, Wells Fargo & Company (WFC) den 14: e och Citigroup Inc. (C) och The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) den 15. En optimistisk syn från de stora bankerna kan ge intäktssäsongen ett nödvändigt uppsving.
S&P 500
S&P 500 nådde en ny kortsiktig höjd idag men lyckades inte hålla den när investerare var oroliga för externa risker, inklusive en potentiell stängning av delar av gränsen mellan USA och Mexiko av Trump-administrationen. Oro för handel och en högre än väntat oljelagerrapport bidrog sannolikt till en nedgång i energipriserna och relaterade lager.
Liknande oro för handeln drabbade också tillverkare och industrier, vilket visade sig att den sektorns lägsta prestanda på marknaden var idag. Trycket på industrier och energi höll S&P 500 inom sin "stigande kil" -formation, som, även om den inte i sig är baisseartad, kunde förhindra ett kortvarigt fall tillbaka mot stöd nära 2 800.
:
6 lager sårbara till 20% kastar ner bland Bull Bullound
Förstå Dow-teori och bekräftelse av trend
GameStop kastar sig till 14-års lågt efter vägledning
Riskindikatorer - brist på bekräftelse
Trots en bra körning i S&P 500 de senaste dagarna har marknadsbredden varit lite mjuk. I det här fallet betyder det två saker. För det första har tävlingen drivits av ett relativt litet antal stora bestånd, och för det andra har det fortfarande inte funnits någon bekräftelse från small cap eller transportindex.
Det första breddproblemet är troligen resultatet av att investerare känner sig mer riskaverse och gynnar större företag med pålitliga grundläggande trender. Jag skulle emellertid inte karakterisera detta som en flygning till säkerhet eller lager i säkra haven. Bland de största vinnarna under den senaste månaden i S&P 500-indexet ingår tekniska företag som NVIDIA Corporation (NVDA), Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) och Arista Networks, Inc. (ANET). Konsumenthandeln har också gjort det bra, vilket är ett positivt tecken för ekonomisk tillväxt.
Historiskt sett är den andra frågan en oro men bör inte uppfattas som en signal om att marknaden inte kan stiga högre. När de stora storskaliga indexen bryter till nya höjder är det inte ovanligt för dem att leda uppdelningen inom transport- och småkapitalindex. Till dess att indexen också når nya kortsiktiga höjder kommer tekniker att betrakta marknaden som en högriskmiljö.
Väntar på bekräftelse innan du lägger till en mycket mer långvarig exponering är en tidtestad strategi för utvärdering av trendstyrka som går tillbaka till Charles Dow (av Dow Jones berömmelse) och de tekniska analysprinciperna för "Dow Theory." Som ni kan föreställa er, om investerarnas aptit verkligen förändras till förmån för aktier, bör den driva små kepsar högre och snabbare än stora kapsyler efter det första utbrottet.
Förseningen i små kapsyler har samma konsekvens som den nuvarande stagnationen i högavkastningsobligationer. Investerare i tillgångar utanför de stora storskaliga indexen verkar fortfarande försiktiga och kan utlösa ytterligare försäljning om nyheterna blir dåliga. Som ni kan se i följande diagram, kommer Russell 2000 small cap-index bara från en nedåtgående kanal, men det är fortfarande fast under sina tidigare kortsiktiga höjder.
:
Brexit: Vinnare och förlorare
Hur bröt George Soros Bank of England?
Tillverkningsvinster med dessa 3 industriella lager
Nedre raden - Lilla marknaden som kunde
Arbetarpartiets ledare Jeremy Corbyn träffade den brittiska premiärministern Theresa May idag för att börja arbeta genom en Brexit-kompromiss medan parlamentet röstar för att blockera eventuella "no deal"-Brexit-resultat. Enligt Corbyn var samtalen "konstruktiva", men investerare kommer att behöva gissa vad "konstruktivt" egentligen betyder. Presidenten för Bank of England (Storbritanniens motsvarighet till den amerikanska centralbanken) citerades idag att utsikterna för en "no-deal" Brexit ökar och att konsekvenserna av sådana skulle vara svåra.
Medan vi väntar på att intäktssäsongen ska starta, kommer det dagliga flödet av Brexit-nyheter troligen att överträffa även USA / Kinas handelsnyheter som den viktigaste drivkraften för aktiekurser. Som sådant bör investerare vara beredda på potentialen för mer skarpa återföringar i mitten av sessionen som vi såg idag. Bekräftelse från småkapitalindex och transportlager förblir osannolik medan denna osäkerhetsnivå lurar.
