På måndag inverterades avkastningen på de 5-åriga och 3-åriga statsskuldväxlarna för första gången på mer än ett decennium. Vad betyder det exakt? En avkastningskurva betraktas som inverterad (i motsats till normal eller platt) när skuld på längre sikt har en lägre avkastning än kortare skuld. När detta händer, vilket är sällsynt, anses det vara en potentiell signal om en överhängande lågkonjunktur. En sådan lågkonjunktur kan ofta sträcka sig från flera månader till några år efter att avkastningskurvorna har inverterats.
Diagrammet nedan visar tydligt att inversionen för 5-årig och 3-årig avkastningskurva har inträffat tidigare denna vecka. Innan vi börjar få panik om detta, bör det noteras att när de flesta marknadsbevakare och ekonomer varnar för inverterade avkastningskurvor, de talar mer om 10-års- och 2-års-sedeln ger den stora majoriteten av tiden, och inte 5- och 3-årsavkastningen. Med det sagt, även om avkastningen på 10 och 2 år noter ännu inte har inverterat, har spridningen mellan de två blivit den smalaste den har varit sedan 2007 (då avkastningskurvan faktiskt inverterades). Detta innebär att möjligheten till en kommande inversion med stor sannolikhet har ökat.
Även om detta inte är avsett att skrämma investerare, borde det kanske vara en varning för att en lågkonjunktur eventuellt kan vara i horisonten, och att det nu kan vara dags för investerare att vara mer vaksamma i att proaktivt hantera sin investeringsrisk.
