Bitcoin, världens största digitala valuta genom marknadsvärde, kunde se att värdet minskade med nästan 40% när cryptocurrency fortsätter att falla från rekordhöga nivåer som nåddes förra året, enligt två schweiziska forskare.
Till ett pris på 7 327, 15 dollar från och med kl 15:21 UTC på tisdagen har bitcoin ökat 540% under de senaste 12 månaderna trots ett 63% dopp från sitt höga i mitten av december nära 20 000 dollar.
Den mycket flyktiga digitala valutan är övervärderad och borde drabbas av branta prissvingningar, enligt Spencer Wheatley och Didier Sornette, båda professorer för företagarisker vid ETH Zurich. De två skrev ett papper daterat 16 mars med hänvisning till Metcalfe lag, som indikerar att värdet på ett nätverk är proportionellt mot kvadratet för antalet användare. Genom en generalisering av denna princip förväntar sig professorerna att bitcoin: s marknadsvärde sjunker till 77 miljarder dollar eller lägre, jämfört med dess nuvarande nära 125 miljarder dollar.
Se upp för en "allt mer instabil stat"
I takt med att tillväxten av nya aktiva bitcoin-användare avtar, antyder Metcalfe-lagen att cryptocurrency: s marknadsvärde också kommer att minska, skrev forskarna. Uppsatsen, som nyligen lyfts fram av MIT Technology Review, inkluderade också "Log-Period Power Law Singularity", en matematisk modell för analys av spekulativa bubblor. Wheatley och Sornette hittade fyra distinkta bitcoinbubblor som motsvarade modellen och "följdes av kraschar eller starka korrigeringar", inklusive sydkoreanska tillsynsmyndigheters hot att stänga av krypto-utbyten och datera tillbaka till ett hack 2011 från 2011 på den nu avstängda Mt. Gox bitcoin-utbyte.
Medan bitcoin-tjurar ser priserna återhämta sig som rädsla underlättar när det gäller ökad reglering runt om i världen och förespråkar idén att blockchain-tekniken kommer att förändra världen, hävdar de akademiska forskarna att en matematisk analys signalerar motsatsen.
"Ser fram emot identifierar vår analys en betydande men inte enastående övervärdering i priset på bitcoin, vilket föreslår många månader av flyktiga sidled bitcoinpriser framöver (från skrivande stund, mars 2018), " läste tidningen. "Vi betonar att man inte bör fokusera på den omedelbara och ganska oförutsägbara avtryckaren själv, utan övervaka den allt mer instabila tillståndet på den bubblande marknaden och förbereda sig för en korrigering."
