Det finns flera typer av analytiker på Wall Street som producerar olika typer av rapporter eftersom de har olika typer av klienter.
Försäljningsanalytiker
Det här är analytikerna som dominerar dagens rubriker. De anställs av mäklare för att analysera företag och skriva fördjupade rapporter efter att ha genomfört det som ibland kallas primärforskning. Dessa rapporter används för att "sälja" en idé till individer och institutionella kunder. Enskilda investerare får tillgång till dessa rapporter främst genom att ha konton hos mäklaren.
För att få gratis forskning från Merrill Lynch måste du till exempel ha ett konto hos en Merrill Lynch-mäklare. Ibland kan rapporterna köpas via en tredje part som Multex.com. Institutionella kunder (dvs. fondförvaltare) får forskning från mäklarnas institutionella mäklare.
En bra forskningsrapport på säljsidan innehåller en detaljerad analys av ett företags konkurrensfördelar och ger information om ledningens expertis och hur företagets verksamhets- och aktievärdering jämförs med en grupp och dess bransch. Den typiska rapporten innehåller också en inkomstmodell och anger tydligt de antaganden som används för att skapa prognosen. (För relaterad läsning, se: Buy-Side vs. Sell-Side Analysts .)
Att skriva denna typ av rapport är en tidskrävande process. Information erhålls genom att läsa företagets anmälningar till Securities and Exchange Commission (SEC), träffa dess ledning och, om möjligt, prata med sina leverantörer och kunder. Det innebär också att man analyserar företagets börsnoterade kamrater för att bättre förstå skillnaderna i rörelseresultat och aktievärderingar. Denna strategi kallas grundläggande analys eftersom den fokuserar på företagets grundläggande. Denna stränga process begränsar en typisk analytiker på säljsidan till två eller tre branscher och cirka 10-15 företag.
Utmaningen som mäklarna står inför är att det är extremt dyrt att skapa all denna forskning. Mäklare måste återkräva kostnaderna för att betala säljsidananalytiker någonstans, men avregleringen har minskat förmågan att tjäna pengar på allt annat än investeringar i banker. Huvudresultatet av dessa "krafter" är att forskningsavdelningar inte kan undersöka några företag som inte har en potentiell investeringsbankaffär på cirka 50 miljoner dollar eller mer. Detta lämnar tusentals stora företag utan forskning. Koppla ihop detta med det faktum att forskningsavdelningarna tappar täckning snarare än att utfärda "sälja" rapporter, och du kommer att få uppfattningen att analytiker bara ger "köp" -rekommendationer. (Till, se: varför det finns få säljningsbetyg på Wall Street. )
Köp-sidoanalytiker
Köpsideanalytiker anställs av fondförvaltare som Fidelity och Janus, såväl som pensionsfonder. Precis som försäljningsanalytiker, specialiserar sig köpsideanalytiker inom några sektorer och analyserar lager för att göra rekommendationer om köp / sälj. Men köpssidan skiljer sig från säljesidan på tre huvudsakliga sätt: de följer fler aktier (30-40), de skriver mycket korta rapporter (vanligtvis en eller två sidor) och deras forskning distribueras endast till fondens förvaltare.
Köpsideanalytiker kan täcka fler aktier än analytiker på säljesidan eftersom de har tillgång till all forskning på säljsidan. De har också möjlighet att delta i branschkonferenser, som är värda av företag som säljer sidan. Under dessa konferenser presenterar ledningen för flera företag i en sektor varför de är en bättre investering. Efter att ha samlat in denna information sammanfattar analytiker från köpssidan sina fall i en kort rapport som också innehåller en vinstprognos.
Säljsidan tillhandahåller forskning och konferenser till köpssidan i hopp om att köpssidan kommer att låta dem utföra de stora affärer som fonderna gör när de agerar på den rekommendation som säljsidan tillhandahåller. För att kompensera företaget för denna information, kommer fonderna att köpa och sälja aktier hos de mäklare som ger den bästa informationen. (För relaterad läsning, se: Karriärer inom Buy-Side och Sell-Side Research .)
Oberoende analytiker
Oberoende analytiker är utövare som inte är anställda i varken mäklarföretag eller fonder / pensionsfonder. "Indies", som de ibland kallas, är företag som är etablerade för att tillhandahålla forskning som är "osäkrad" av affärsbanker.
Vissa indier fokuserar på att betjäna institutionella kunder och får en avgift för att följa vissa lager och / eller för att hitta nya idéer som säljesidan saknar. I vissa fall har dessa institutionella indies en relation med ett mäklarföretag och kompenseras av handel som fonderna tilldelar dem. Ibland är det bara en avgift.
Andra indier tillhandahåller sin forskning till både institutionella och enskilda investerare. Dessa företag kan tillhandahålla sin forskning på prenumerationsbasis eller gratis. I båda fallen är det viktigt att förstå arten av förhållandet mellan forskningsföretaget och det företag som analyseras (allmänt kallat "ämnesföretaget"), även om rapporten inte är gratis.
Varje forskningsrapport måste ha en ansvarsfriskrivning som bland annat avslöjar arten av förhållandet mellan forskningsföretaget och ämnesföretaget. Denna ansvarsfriskrivning visas generellt i slutet av rapporten och är i liten typ. I det måste forskningsföretaget avslöja om och hur det kompenseras för att tillhandahålla forskning. Till exempel kommer stora Wall Street-företag att avslöja att de har tillhandahållit investeringstjänsttjänster till det aktuella företaget.
Analyst Objektivitet
Objektiviteten i forskningsrapporter är en viktig fråga som ställs både av de stora Wall Street-företagen och indierna. Är Wall Street-forskning mål? Kan ett indie tillhandahålla en objektiv forskningsrapport om den betalas av ämnesföretaget? Det här är svåra frågor att besvara utan att läsa avslöjandet och rapporten och veta något om företaget och analytiker. Precis som på Wall Street strävar vissa indier att uppfylla en högre standard för etiskt beteende medan andra bara försöker manipulera aktier. Men det är ditt ansvar att förstå och utvärdera denna information.
Poängen
Indien spelar en viktig roll på dagens marknad genom att tillhandahålla forskning om små- och mikrokapitalbestånd som ignoreras av traditionella mäklarforskningsavdelningar. Wall Street har blivit myopiskt, fokuserat på big cap-aktier och behagliga stora institutionella investerare. Detta har resulterat i att majoriteten av aktierna har blivit "föräldralösa" trots deras investeringspotential. Indien försöker överbrygga denna informationsgap genom att tillhandahålla forskning om lager Wall Street har föräldralösa. Medan internetrevolutionen har ökat förmågan hos enskilda investerare att göra sina egna affärer och forskning, tar det tid och erfarenhet att göra ett grundligt jobb. Legitima indier tar sig tid att ge användbar information. Det är upp till dig att bedöma dess värde.
(För relaterad läsning, se: Förstå analytikerbetyg .)
