Det verkar som om de goda gamla dagarna är tillbaka när marknadens återhämtning från förra årets nedgång och tekniska aktier leder vägen med en meteorisk uppgång på 20%. Men den här tiden kan vara annorlunda eftersom tekniksektorn står inför flera risker som kan skicka deras aktier att krascha sämre än 2018: s tillbakagång från höjningar som många enskilda tekniska aktier inte helt har återhämtat sig från. Dessa risker inkluderar en vinstdämpning på baksidan av en ekonomisk avmattning, fortsatta handelsspänningar mellan USA och Kina och reglering och uppdelning av big tech-företag.
Från Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) och Apple Inc. (AAPL) till Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOG) och Amazon.com Inc. (AMZN) kommer tekniska aktier att möta stora hinder under nästa år. "Det här är en djup cyklisk sektor som människor misstar för tillväxt, " berättade Richard Bernstein, grundare och verkställande direktör för Richard Bernstein Advisors, till Financial Times.
Tekniska lager leder igen - men hur länge?
- Technology Select Sector SPDR Fund: + 20% S & P 500: + 13%
Vad det betyder för investerare
Bernföretag tenderar att vara mer sårbara för en period med dålig inkomsttillväxt, förklarade Bernstein. Nya uppgifter från Goldman Sachs visade enighet om bottom-up-prognosen för vinst per aktie (EPS) tillväxt under 2019 för informationsteknologisektorn med negativa 2%, det värsta bland alla sektorer. ”Om vinsten avtar 2019 och 2020 och om vi har en vinstkonjunktur kommer den här sektorn att vara immun? Det kommer inte att vara det, sade Bernstein.
Det olösta handelskriget mellan USA och Kina hjälper inte inkomstbilden. Apple såg sina aktier tumla förra året på tecken på svag efterfrågan på smarttelefoner i Kina, men förväntningarna på att en handelsavtal skulle uppnås har stimulerat en återhämtning. Hittills har ingen överenskommelse nåtts, och det finns nu nya bekymmer för en "kall krig" mellan världens två största ekonomier på grund av Kinas dominans i informations- och kommunikationsteknikförsörjningskedjan.
”Om vi är i en konflikt och använder infrastruktur byggd av Kina kan de teoretiskt trycka på en knapp och stänga av allt. Efter 30 år av att säga att företag bör optimera leveranskedjorna och flytta några utomlands, säger vi nu att det är ett säkerhetsproblem, säger Paul Triolo, praktikchef för geoteknik vid det politiska riskkonsultföretaget Eurasia Group, till Barrons.
Då är det frågan om big tech har blivit för stort och vad tillsynsmyndigheterna kommer att göra med det. Den demokratiska presidentkandidaten Elizabeth Warren gör uppdelningen av USA: s största techföretag till en del av hennes kampanj, vilket kommer att göra reglering av tekniksektorn till en nyckelaspekt i politiska debatter inför valet. En plan för att bryta de stora teknikföretagen "skulle vara ganska påverkande, beroende på hur det görs", berättade Lee Spelman, chef för amerikanska aktier för JPMorgan Asset Management, till FT.
Blickar framåt
Tekniksektorn har blivit en investeringsfavorit och det finns fortfarande mycket potential att automatisera ännu mer produktiva processer och dra nytta av maskininlärningsverktyg, men åtminstone på kort sikt kommer sektorn att ha ett antal ekonomiska och politiska hinder att övervinna.
