Störtande aktiekurser och värderingar har redan gjort felaktiga investerare, och det kommer sannolikt att bli värre om vinstprognoser är någon indikation. I december sänkte analytikerna sina vinstprognoser för 2019 på mer än hälften av företagen i S&P 500-indexet (SPX), enligt data sammanställda av FactSet Research Systems. Detta är första gången på två år som en så omfattande nedgradering av vinstprognoserna har skett, enligt The Wall Street Journal.
Betydelse för investerare
Aktiekurserna är under tryck från förväntade räntehöjningar från Federal Reserve och långvariga oro över de negativa ekonomiska effekterna av USA: s eskalerande handelskonflikt med Kina under ledning av president Trump. Dessa två faktorer är bland flera motvind som kan leda till en så kallad intäktsresession.
"En inkomstkonjunktur är inte en säker sak… men om dessa nyckelindikatorer förblir på sin nuvarande väg kan det vara svårt för aktier att undvika den slutsatsen, " konstaterar Jeffrey Kleintop, chef för global investeringsstrateg vid Charles Schwab, per Tidning. Som definierats av S&P Dow Jones Indices inträffar vanligtvis en inkomstkris när S&P 500 vinst per aktie sjunker under två kvartal från samma period ett år tidigare.
Framtagen av ekonomisk tillväxt och nedskärningar av företagsskatter beräknas intäkter från S&P 500 uppnå en tillväxttakt på 22% år över år 2018, enligt samma källor. Vinsttillväxten 2019 beräknades bli 10, 1% i slutet av september förra året. De senaste uppskattningarna har sänkt det siffran till 7, 8%.
Den senaste utgåvan av den månatliga undersökningen om Global Fund Manager som utfördes av Bank of America Merrill Lynch visar att ledande globala investeringsförvaltare är de mest pessimistiska när det gäller företagsresultatet sedan finanskrisen 2008, enligt tidskriften. De viktigaste faktorerna som de tror kommer att minska vinsterna är stigande löner, ökade kostnader för importerade material (delvis på grund av tullar) och bromsande ekonomisk tillväxt utanför USA. Dessutom ökade företagsskattesänkningar i USA vinsterna 2018 jämfört med 2017, men är inte t förväntas leverera tillväxt 2019 jämfört med 2018.
Många marknadsanalytiker är lika pessimistiska. "Den globala ekonomin är redan på en oåterkallelig väg till en ekonomisk nedgång, " skriver Naka Matsuzawa, chefskursstrateg vid Japan-baserade Nomura Securities, i en rapport citerad av Business Insider. Han baserar denna slutsats på sin analys av den globala kreditcykeln. Noterar att cykeln vanligtvis pågår i tio år, finner Matsuzawa att det är nästan på en höjdpunkt just nu, följt av en sammandragning och ekonomisk lågkonjunktur.
Samtidigt sänder oljepriset blandade signaler. Medan en senare nedgång i oljepriserna vädjar bra för vinster utanför energisektorn, genom att minska kostnaderna för energiprodukter, kan det också vara "mer en förutsägelse för en global ekonomisk avmattning, helt enkelt en obalans i utbud och efterfrågan", per Sam Stovall, chef för investeringsstrateg på CFRA Research, citerat av Journal. "Olja lägger till agita i samband med intäkter, " säger Stovall.
Blickar framåt
Om den globala ekonomin verkligen vacklar och företagens intäkter med det är det ganska oundvikligt att aktiekurserna följer nedåt. Bland de stora milstolparna under första kvartalet 2019 kommer att vara början av mars, en tidsfrist som president Trump fastställde för att nå en handelsavtal med Kina. Beroende på hur förhandlingarna fortskrider, kan det datumet antingen se en avspänning i spänningarna i handeln eller införandet av nya tullar av Trump som kommer att höja kostnaderna för amerikanska företag och konsumenter. Det skulle ytterligare dämpa utsikterna för företagens vinster och ekonomin.
