Innehållsförteckning
- Egenvärde
- Extrinsiskt värde
- Poängen
Optioner är kontrakt som ger optionsköpare rätt att köpa eller sälja en säkerhet till ett förutbestämt pris före eller före en viss dag. Priset för ett alternativ, kallad premien, består av ett antal variabler. Alternativhandlare måste vara medvetna om dessa variabler så att de kan fatta ett informerat beslut om när de ska handla ett alternativ.
När du köper ett optionskontrakt, är den största drivkraften för utfall den underliggande aktiens prisrörelse. En samtalsköpare behöver att aktien stiger, medan en försäljningsköpare behöver den för att falla. Men det finns mer än ett alternativpris än så! Låt oss gräva djupare i varför ett alternativ kostar vad det gör och varför alternativets värde förändras.
Key Takeaways
- Optipriser, så kallade premier, består av summan av dess inre och extrinsiska värde. Intrinsiskt värde är det belopp som erhålls omedelbart om en option utnyttjades och det underliggande disponeras till marknadspriser - det beräknas som det aktuella underliggande priset minus strejkpriset.Extrinsiskt värde på ett alternativ är det som överstiger optionens premie över dess inre värde - det är sammansatt av ett sannolikhetselement som främst påverkas av tid till utgång och volatilitet. Alternativ i pengarna har både inre och extrinsiskt värde element, medan alternativ utan pengar bara har extrinsiskt värde.
Egenvärde
Alternativets premie består av två delar: intrinsiskt värde och extrinsiskt värde (ibland känt som alternativets tidsvärde).
Inneboendevärde är hur mycket av premien som utgörs av prisskillnaden mellan det aktuella aktiekursen och strejkursen. Antag till exempel att du äger ett köpoption på en aktie som för närvarande handlas till 49 dollar per aktie. Alternativets strejkpris är $ 45 och optionskursen är $ 5. Eftersom beståndet för närvarande är $ 4 mer än strejkpriset, består då $ 4 av $ 5-premien av inre värde, vilket innebär att den återstående dollaren måste bestå av extrinsiskt värde.
Vi kan också ta reda på hur mycket vi behöver för att flytta aktien för att tjäna pengar genom att lägga till priset på premien till lösenpriset: $ 5 + $ 45 = $ 50. Vår break-even-punkt är $ 50, vilket innebär att aktien måste flytta över $ 50 innan vi kan vinna (inte inklusive provisioner).
Alternativ med inre värde sägs vara i pengarna (ITM), och alternativ med endast extrinsiskt värde sägs vara ur pengarna (OTM).
Alternativ med mer extrinsiskt värde är mindre känsliga för aktiens kursrörelse medan optioner med mycket inre värde är mer synkroniserade med aktiekursen. Ett alternativs känslighet för den underliggande aktiens rörelse kallas delta. Ett delta på 1, 0 säger investerare att alternativet sannolikt kommer att flytta dollar för dollar med aktien, medan ett delta på 0, 6 betyder att optionen kommer att flytta cirka 60 cent för varje dollar aktien rör sig.
Deltaet för putter representeras som ett negativt tal, vilket visar det omvända förhållandet mellan putten jämfört med beståndsrörelsen. En sats med ett delta på -0, 4 bör höja 40 cent i värde om aktien sjunker $ 1.
Extrinsiskt värde
Extrinsiskt värde kallas ofta tidsvärde, men det är bara delvis korrekt. Det består också av underförstådd volatilitet som fluktuerar när efterfrågan på optioner fluktuerar. Det finns också påverkan från räntor och aktieutdelningar.
Tidsvärde är den del av premien över det inre värdet som en optionsköpare betalar för privilegiet att äga kontraktet under en viss period. Med tiden blir tidsvärdet mindre när optionens utgångsdatum blir närmare - ju längre ut utgångsdatumet är, desto mer tidspremie kommer en optionsköpare att betala för. Ju närmare kontraktet löper ut, desto snabbare smälter tidsvärdet.
Tidsvärdet mäts med den grekiska bokstaven theta. Alternativköpare måste ha särskilt effektiv marknadstiming eftersom theta äter bort till premiumen. Ett vanligt misstag som investerare gör är att låta en lönsam handel sitta tillräckligt länge för att theta minskar vinsterna avsevärt.
Till exempel kan en handlare köpa ett alternativ till $ 1 och se det öka till $ 5. Av $ 5-premien är endast $ 4 intrinsiskt värde. Om aktiekursen inte går längre, försämras optionens premium långsamt till $ 4 vid utgången. En tydlig exitstrategi bör fastställas innan du köper ett alternativ.
Implicerad volatilitet, även känd som vega, kan blåsa upp optionens premie om handlare förväntar sig volatilitet. Hög volatilitet ökar chansen för att en aktie rör sig förbi strejkpriset, så optionshandlare kommer att kräva ett högre pris för de optioner de säljer.
Det är därför välkända händelser som inkomster ofta är mindre lönsamma för optionsköpare än vad som ursprungligen förväntades. Medan ett stort drag i aktien kan inträffa, är optionskurserna vanligtvis ganska höga före sådana händelser som kompenserar de potentiella vinsterna.
På baksidan, när en aktie är väldigt lugn, tenderar optionskurserna att falla, vilket gör dem relativt billiga att köpa. Även om inte volatiliteten expanderar igen, kommer alternativet att förbli billigt, vilket ger lite utrymme för vinst.
Poängen
Alternativ kan vara användbara för att säkra din risk eller spekulera, eftersom de ger dig rätten, inte skyldigheten, att köpa / sälja en säkerhet till ett förutbestämt pris. Optionpremien bestäms av inneboende och extrinsiskt värde. Intrinsiskt värde är alternativets penning, medan extrinsiskt värde har fler komponenter. Innan du handlar med en option bör du överväga variablerna i spelet, ha en plan för inträde och ha en plan för att lämna. (För relaterad läsning, se "Förstå hur utdelningar påverkar alternativpriser")
