Vad är värdering av tillgångar?
Värdering av tillgångar är processen för att bestämma tillgångarnas verkliga marknad eller nuvärdet med hjälp av bokförda värden, absoluta värderingsmodeller som diskonterade kassaflödesanalys, optionsprissättningsmodeller eller jämförbara. Sådana tillgångar inkluderar investeringar i omsättbara värdepapper som aktier, obligationer och optioner; materiella tillgångar som byggnader och utrustning; eller immateriella tillgångar som märken, patent och varumärken.
Förstå tillgångsvärdering
Värdering av tillgångar spelar en nyckelroll inom finansiering och består ofta av både subjektiva och objektiva mätningar. Värdet på ett företags anläggningstillgångar - som också kallas kapitaltillgångar eller anläggningstillgångar - är enkla att värdera, baserat på deras bokförda värden och ersättningskostnader. Det finns dock inget nummer i de finansiella rapporterna som säger investerarna exakt hur mycket ett företags varumärke och immateriella rättigheter är värda. Företag kan övervärdera goodwill vid ett förvärv eftersom värderingen av immateriella tillgångar är subjektiv och kan vara svår att mäta.
Key Takeaways
- Värdering av tillgångar är processen för att bestämma en tillgångs verkliga marknadsvärde. Värdering av tillgångar består ofta av både subjektiva och objektiva mätningar. Nettotillgångsvärde är det bokförda värdet på materiella tillgångar, minus immateriella tillgångar och skulder. om egenskaperna hos den tillgången, såsom diskonterad utdelning, diskonterat fritt kassaflöde, bostadsinkomst och diskonterade tillgångsmodeller. Relativa värderingsgrader, såsom P / E-tal, hjälper investerare att fastställa tillgångarna genom att jämföra liknande tillgångar.
Substansvärde
Nettotillgångarvärdet - även känd som materiella anläggningstillgångar - är det bokförda värdet på materiella tillgångar i balansräkningen (deras historiska anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar) minus immateriella tillgångar och skulder - eller de pengar som skulle vara kvar om företaget var avvecklas. Detta är det minsta ett företag är värt och kan ge ett användbart golv för ett företags tillgångsvärde eftersom det utesluter immateriella tillgångar. En aktie skulle anses undervärderad om marknadsvärdet var under det bokförda värdet, vilket innebär att aktien handlas till en djup rabatt till bokfört värde per aktie.
Marknadsvärdet för en tillgång kommer dock sannolikt att skilja sig betydligt från det bokförda värdet - eller eget kapital - som är baserat på historisk kostnad. Och vissa företags största värde ligger i deras immateriella tillgångar, liksom resultaten från ett biomedicinsk forskningsföretag.
Absolut värderingsmetoder
Absolutvärde modellerar värdet på tillgångar baserat endast på tillgångens egenskaper. Dessa modeller är kända som diskonterade kassaflödesmodeller (DCF) och värdetillgångar som aktier, obligationer och fastigheter, baserat på deras framtida kassaflöden och kapacitetskostnaden för kapital. De inkluderar:
- Diskonterade utdelningsmodeller, som värderar ett aktiekurs genom att diskontera förutspådd utdelning till nuvärdet. Om det värde som erhållits från DDM är högre än det aktuella handelspriset för aktier, underskattas aktien. Redovisade fria kassaflödesmodeller beräknar nuvärdet av framtida fritt kassaflödesprognoser, diskonterade med den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. värderingsmodeller tar hänsyn till alla kassaflöden som tillkommer företaget efter betalningen till leverantörer och andra utanför parter. Företagets värde är summan av bokfört värde och nuvärdet av förväntad framtida restinkomst. Restinkomst beräknas som nettointäkter minus en kostnad för kapitalkostnaden. Avgiften kallas aktiekostnaden och beräknas som värdet på eget kapital multiplicerat med kostnaden för eget kapital eller den erforderliga avkastningen på eget kapital. Med tanke på möjlighetskostnaderna för eget kapital kan ett företag ha positiva nettoresultat men negativa restinkomster. Redovisade tillgångsmodeller värderar ett företag genom att beräkna det nuvarande marknadsvärdet för de tillgångar det äger. Eftersom denna metod inte tar hänsyn till några synergier, är den bara användbar för att värdera råvaruföretag som gruvföretag.
Relativ värdering och jämförbara transaktioner
Relativa värderingsmodeller bestämmer värdet baserat på observation av marknadspriser på liknande tillgångar. Till exempel är ett sätt att bestämma värdet på en egenskap att jämföra den med liknande egenskaper i samma område. På samma sätt använder investerare prismultiplerna som jämförbara offentliga företag handlar på för att få en uppfattning om relativa marknadsvärderingar. Aktier värderas ofta baserat på jämförbara värderingsmätvärden såsom pris-till-vinst-förhållandet (P / E-tal), pris-till-bokföring eller pris-till-kassaflödeskvoten.
Denna metod används också för att värdera illikvida tillgångar som privata företag utan marknadspris. Riskkapitalister hänvisar till att värdera ett företags aktier innan det offentliggörs som värdering före pengar. Genom att titta på de belopp som betalats för liknande företag i tidigare transaktioner får investerare en indikation på ett onoterat företags potentiella värde. Detta kallas prejudikat transaktionsanalys.
Exempel på verklig värdering av tillgångar
Låt oss beräkna nettotillgångar för Alphabet Inc. (GOOG), moderbolaget till sökmotorn och reklamgiganten Google.
Alla siffror är för perioden som slutar 31 december 2018.
- Totala tillgångar: 232, 8 miljarder USD Totala immateriella tillgångar: 2, 2 miljarder USD Summa skulder: 55, 2 miljarder USD
Totalt nettovärde: 175, 4 miljarder dollar (totala tillgångar 232, 8 miljarder USD - totala immateriella tillgångar 2, 2 miljarder USD - totala skulder 55, 2 miljarder USD)
