Vad är byråns problem?
Byråproblemet är en intressekonflikt som ingår i varje förhållande där en part förväntas agera i en annans bästa. I företagsfinansiering avser byråproblemet vanligtvis en intressekonflikt mellan ett företags ledning och företagets aktieägare. Chefen, som agerar för aktieägarna, eller huvudmännen, är tänkt att fatta beslut som maximerar aktieägarnas välstånd även om det är i förvaltarens bästa intresse att maximera sin egen förmögenhet.
Byråproblem
Key Takeaways
- Byråproblem är en intressekonflikt som är inneboende i alla förhållanden där en part förväntas agera i en annans bästa. Nödproblem uppstår när incitament eller motiveringar presenterar sig för en agent för att inte agera i uppdragsgivarens bästa intresse.
Förstå byråns problem
Byråproblemet existerar inte utan en relation mellan en rektor och en agent. I denna situation utför agenten en uppgift för uppdragsgivarens räkning. Agenter engageras vanligtvis av rektorer på grund av olika färdighetsnivåer, olika anställningspositioner eller begränsningar av tid och tillgång. Till exempel kommer en rektor att anställa en rörmokare - agenten - för att fixa VVS-problem. Trots att rörmokaren är intresserad av att samla in så mycket inkomst han kan, får han ansvaret att prestera i vilken situation som helst som leder mest till förmånen.
Byråproblemet uppstår på grund av ett problem med incitament och närvaron av diskretion vid uppdragets slutförande. En agent kan motiveras att agera på ett sätt som inte är gynnsamt för huvudmannen om agenten får ett incitament att agera på detta sätt. I VVS-exemplet kan till exempel rörmokaren tjäna tre gånger så mycket pengar genom att rekommendera en tjänst som agenten inte behöver. Ett incitament (tre gånger lönen) är närvarande, och detta får byråproblemet att uppstå.
Byråproblem är vanliga i förtroendeförhållanden, till exempel mellan förvaltare och förmånstagare. styrelseledamöter och aktieägare; och advokater och klienter. Dessa förhållanden kan vara strikta i juridisk mening, vilket är fallet i förhållandet mellan advokater och deras klienter på grund av den amerikanska högsta domstolens påstående att en advokat måste agera i fullständig rättvisa, lojalitet och trohet till sina klienter.
Minimera risker förknippade med byråns problem
Byråkostnader är en typ av interna kostnader som en huvudman kan ådra sig till följd av byråns problem. De inkluderar kostnaderna för eventuella ineffektiviteter som kan uppstå genom att anställa en agent för att ta på sig en uppgift, tillsammans med kostnaderna för att hantera relationen mellan huvud och agent och lösa olika prioriteringar.
Även om det inte är möjligt att eliminera byråproblemet, kan rektorer vidta åtgärder för att minimera risken för byråkostnader. Förhållanden mellan princip och agent kan regleras, och är ofta, genom kontrakt eller lagar i fall av tillsynsinställningar. Fiduciary Rule är ett exempel på ett försök att reglera det uppkommande byråproblemet i förhållandet mellan finansiella rådgivare och deras kunder.
Byråproblemet kan också minimeras genom att stimulera en agent att agera i bättre överensstämmelse med uppdragsgivarens bästa. Exempelvis kan en chef motiveras att agera i aktieägarnas bästa genom incitament som prestationsbaserad ersättning, direkt inflytande från aktieägare, hotet om skjutning eller hotet om övertagande. Rektorer kan också ändra strukturen för en agenters kompensation. Om till exempel en agent betalas ut inte per timme utan genom att ett projekt slutförs finns det mindre incitament att inte agera i uppdragsgivarens bästa. Dessutom håller prestandaåterkoppling och oberoende utvärderingar agenten ansvarig för sina beslut.
Historiskt exempel på byråns problem
År 2001 ansökte energigiganten Enron om konkurs. Redovisningsrapporter hade tillverkats för att företaget verkade ha mer pengar än vad som faktiskt tjänades in. Dessa förfalskningar gjorde det möjligt för företagets aktiekurs att öka under en tid då chefer sålde delar av sina aktieinnehav. Även om ledningen hade ansvaret för att ta hand om aktieägarens bästa, ledde byråproblemet till att ledningen agerade i eget intresse.
