Vad är det justerade träningspriset?
Det justerade lösenpriset är ett optionskontraktets strejkpris efter justeringar för företagsåtgärder som aktiesplit eller särskild utdelning till dess underliggande säkerhet. Varje gång det sker förändringar av värdepapper som optionerna skrivs på, måste strejkpriset och leveranskvantiteten för den underliggande säkerheten justeras i enlighet med detta för att säkerställa att varken den långa eller korta innehavaren av optionerna påverkas negativt.
Dessa förändringar kan till exempel inkludera aktiesplit, omvänd aktiesplit, specialutdelning eller utdelning som betalas i lager. Streikpriser justeras inte för utbetalning av ordinarie utdelning, tickersymbolförändringar eller på grund av en sammanslagning eller förvärv.
Det justerade strejkpriset kan också hänvisa till strejkpriserna för optioner skrivna på Ginnie Mae (GNMA) som passerar certifikat. De räntesatser som tilldelats GNMA passerar certifikat skiljer sig från den för deras referensränta. Som sådant måste dessa kurser justeras så att investeraren får samma avkastning.
Så fungerar ett justerat träningspris
Villkor för optionskontrakt måste justeras om den underliggande aktien genomgår en omorganisation som direkt påverkar de ursprungliga villkoren för dess optioner. Dessa inkluderar uppdelningar, specialutdelningar och aktieutdelningar. En split för två för en aktie kommer att resultera i dubbelt så många aktier men till halva priset. Innehavaren av ett optionskontrakt till följd av två för en aktiesplit kommer således att beviljas dubbelt så många optionskontrakt men till halva det ursprungliga strejkursen.
Exempel på ett justerat träningspris
Om det finns en annan multiplikator för aktiesplitten, som en 3: 1 aktiesplit, kommer tre gånger så många utestående aktier att finnas till en tredjedel av deras ursprungliga marknadspris. Därför måste optionernas strejkpriser också sänkas med en tredjedel. Därför kan du se strejkpriser med decimaler efter dem (t.ex. 40 strejken blir strejken 13.333). Nya strejker (som 10 och 15 strejken) kan sedan läggas till kring de delade strejken när tiden går.
En omvänd aktiesplit fungerar i motsatt riktning och resulterar i en minskning av utestående aktier med en åtföljande höjning av priset på den underliggande aktien. Innehavaren av ett optionskontrakt kommer fortfarande att ha samma antal kontrakt men med en höjning av strejkpriset baserat på det omvända split-värdet. Optionskontraktet kommer emellertid nu att representera ett reducerat antal aktier baserat på det omvända aktiesplitvärdet.
Om en aktie betalar ut en extraordinär (speciell) kontantutdelning, som inte betalas kvartalsvis eller på annan regelbunden basis, kan strejken också reduceras med utdelningsbeloppet - men bara om kontantutdelningsbeloppet överstiger 12, 50 USD per kontrakt. Om ett företag betalar en aktieutdelning - det vill säga, det betalar aktieägarna i extra aktier istället för kontant - måste strejkpriset också sänkas med utdelningsvärdet.
