Den senaste vändningen mot dovishness av Federal Reserve har gett upphov till en mängd olika handelsstrategier som syftar till att dra nytta av denna policyförändring. Tillvägagångssätt för att "spela pausen" i Fed: s cykel med monetär åtstramning kommer från företag som Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments och Amplifying Global FX Capital, enligt en rapport i Bloomberg. Fem av dessa affärer sammanfattas i tabellen nedan.
5 Handlar som Fed Goes Dovish
- Handel svänger i klyftan mellan 2-åriga och 10-åriga amerikanska T-Note-avkastningarArbitrage globala ränteskillnader med transporthandelenStart neutralt till riktmärken, sedan handlas som investerare sentimentförändringar.
Betydelse för investerare
Handeln svänger i gapet mellan amerikanska T-Note-avkastningar. Denna strategi, som var lönsam när Fed höll räntorna stabila under stora delar av 1995 och 1996, utropas av Gemma Wright-Casparius, en ledande penningförvaltare på ledande fond och ETF-sponsor The Vanguard Group. Hon förväntar sig att avkastningsfördelningen mellan löptiden förblir relativt stabil nu som de var då, vilket ger varna handlare möjlighet att utnyttja tillfälliga obalanser. "I denna paus kommer du då och då att få volatilitet på grund av osäkerheten om ekonomins väg och Fed-politiken, " sa hon till Bloomberg.
Bärhandeln. Denna strategi skiljer mot skillnader i räntor mellan länder och valutor. Till exempel lånar näringsidkaren till låga räntor i USA och köper instrument med högre avkastning i andra valutor. Chris Turner, den Londonbaserade chefen för valutastrategi vid det nederländska bankföretaget ING Groep, påpekar att instrument med ett års löptid i den turkiska liran eller den mexikanska pesoen för närvarande tjänar ungefär 17% respektive 8%.
Tillväxtmarknadsskuld från Brasilien, Polen och Ungern, samt skuldförbindelser kopplade till amerikanska bostadslån och kommersiella lån, gynnas av Michael Kushma, chef för investeringsansvarig (CIO) för global ränta på Morgan Stanley. Det finns två huvudsakliga risker med transporter. Först, om valutan i vilken du lånar uppskattas (stiger i värde), eller om valutan där du investerar skrivs av (faller i värde), kommer din vinst att minska och kanske bli en förlust. För det andra kan högre avkastning komma med högre risker för fallissemang.
Börja neutralt mot riktmärken, vänd sedan in och ut. Breda svängningar i investerarnas känsla, från hausseartad till bearish, förväntas av Max Kettner, strategi för flera tillgångar på den Londonbaserade globala banken HSBC. När han sa till Bloomberg: "Vi kommer förmodligen att ha marknaden ifrågasätta var vi verkligen är. Det verkliga sättet för investeringsförvaltare att tjäna pengar är på ett sätt att vara ganska neutralt gentemot sina riktmärken och sedan bläddra in-an-out-ganska aggressivt."
Kort dollar. Greg Gibbs, grundare av investeringsrådgivningsföretaget Amplifying Global FX Capital, förväntar sig att den amerikanska dollarn försvagas mot andra valutor, delvis till följd av Fed: s paus. Dessutom sa han till Bloomberg, "Om viktiga oro över global handel, kinesisk stimulans, tillväxt i euroområdet och Brexit löses, skulle det globala förtroendet förbättra och försvaga dollarn."
. Nattbytesindexbytar indikerar att marknaden inte bara förutser att Fed inte kommer att höja räntorna 2019, utan att de faktiskt kommer att sänka dem med 25 punkter under de kommande två åren, konstaterar Bloomberg. "Ett sätt att handla detta är att vara lång vilken typ av obligation som helst. Det finns redan en stor sannolikhet på framtidsmarknaden för en räntesänkning, " säger Jeffrey Snider, global forskningschef på Alhambra Investments.
Blickar framåt
Möjlighetsfönstret för dessa branscher kan vara smalt och makromiljön kan vända sig mot dem i en hast. Om ekonomin saktar oväntat kan Fed bli ännu svårare och faktiskt sänka räntorna förr än väntat och göra dessa affärer ännu mer lönsamma. Å andra sidan, om ekonomin tar fart och Fed återgår till åtstramning, kan dessa affärer lossna.
