Federal Open Market Committee (FOMC), Federal Reserve: s ränteinställningspanel, röstade enhälligt på onsdagen för att höja den federala fonderna med 0, 25 procentenheter till ett målintervall på 0, 5% till 0, 75%. Aktierna knoppade knappast som ett resultat: vandringen var trots allt blygsam och förväntade sig så noggrant att framtida fodermarknader prissatte med en sannolikhet på 90 plus procent som skulle gå in i beslutet. Det är lätt att komma ifrån intrycket att investerare, sparare och konsumenter ska fortsätta som tidigare.
Å andra sidan finns det goda skäl att inte vara nonchalant. FOMC signalerade tre räntehöjningar under vart och ett av de kommande tre åren på onsdagen, en snabbare åtstramningstakt än vad som hade beräknats i december, vilket innebär att målområdet skulle kunna vara så högt som 2, 75% -3, 00% i slutet av 2019. Givet att det var 0, 00% -0, 25% fram till december 2015, det är en dramatisk ökning (naturligtvis överskattar Fed kroniskt hastigheten på åtstramningen - beräknas i december 2014 beräkna, bör kursen vara fyra gånger högre än den är för närvarande). (Se även Fed-prognoser: Var går priserna härifrån? )
Den federala fonderna är grunden för världens finansiella beräkning. Att höja det ökar priset på pengar och påverkar räntorna på allt från kreditkort till företagsobligationer. Det ökar avkastningen på statskassor, som står för den så kallade riskfria avkastningen som varje utlåningsbeslut bygger på. Det suger kapital till USA, det vill säga, överallt. Den matade fonden är så kraftfull att den har potential att leda till politiskt förödelse inte bara hemma, utan också hav bort.
Allt detta innebär att listan nedan är långt ifrån omfattande. Men det är en början.
1. Låne blir dyrare
Feds styrränta gäller endast utlåning över natten mellan banker från sina reserver som innehas av Fed. Med andra ord påverkar det inte konsument- eller (icke-bank) företagslån direkt, men skillnaden är akademisk eftersom den är så nära kopplad till räntor som påverkar dessa låntagare direkt.
Prime-räntan är en. Inom några timmar efter Fed: s rörelse meddelade nästan varje större bank att de skulle höja sina primärräntor från 3, 50% till 3, 75%. Denna ränta påverkar ett antal lån med rörlig ränta, inklusive de flesta kreditkort. Inteckningar är i allmänhet kopplade till statsräntorna, men dessa ökar också på grund av räntehöjningen: den 10-åriga statsräntan ökade nästan 10 punkter till 2, 57% onsdag och är över 2, 62% från 12:15 EST torsdag. Libor, ett annat vanligt riktmärke som till exempel ligger till grund för många studielån, steg till sin högsta nivå sedan maj 2009 som svar på räntehöjningen. Kort sagt, nästan varje utlåningsränta med rörlig ränta kommer sannolikt att röra sig mer eller mindre i linje med Fed-åtgärder. Låntagare som kan refinansiera för att låsa in låga räntor bör överväga att göra det.
2. Insättningar ger mer… Slutligen
Högre lånekostnader gäller också banker som tar lån från sparare i form av insättningar. Med andra ord kommer sparkontot som för närvarande betalar ut några få dollar per år - om det - blir mer generöst.
Men håll inte andan. Handelsvinster, avgifter och andra intäkter strömmar åt sidan, banker tjänar på spridningen mellan de kurser de lånar till och de de lånar till. Med andra ord har de litet incitament att höja räntan de betalar på insättningar och skära ner i sina vinstmarginaler. Efter lyftningen i december 2015 förblev insättningsräntorna mestadels platt. Mellan det tredje kvartalet 2015 och det tredje kvartalet 2016 stannade Bank of America Corp. (BAC) genomsnittliga kurser på 0, 08%, enligt SEC-ansökningar. JPMorgan Chase & Co.'s (JPM) steg med ett avrundningsfel, från 0, 14% till 0, 15%. Wells Fargo & Co.'s (WFC) steg från 0, 11% till 0, 16%, men det är fortfarande mindre än 2 $ per 1000 dollar per år. De tre bankerna hade nästan 3, 9 biljoner dollar i kombinerade insättningar i slutet av tredje kvartalet.
Vid någon tidpunkt kommer insättningsräntorna troligen att öka på grund av konkurrens mellan bankerna om kunder. Men till skillnad från ränteförändringar som gör bankerna pengar - som att höja räntan - kommer det att ta längre tid än några timmar. (Se även, Hur kommer stigande priser att påverka banksektorn? )
Som ett resultat av denna fördröjning kan bankerna förvänta sig fetare vinstmarginaler och investerare svarar i enlighet därmed. Bank of America: s aktie har stigit 2, 9% till 23, 26 $ från tisdagens nära kl. 1:49 på torsdagen, medan JPMorgan's har stigit 1, 9% till 86, 39 $. Wells Fargo, kanske på grund av de pågående fracorna över debetkorten som det öppnade i kundernas namn utan deras vetskap, har sett sina aktier glida något.
Federal Funds Rate
3. Problem för aktier och obligationer
I en webbutsändning på tisdag kopplade DoubleLine Capital-investeringschef Jeffrey Gundlach Fed åtstramning till stigande 10-åriga statsräntor, vilket han sade kunde nå den psykologiskt viktiga nivån på 3% nästa år. En försäljning av statsskuld kan påskynda björnmarknaden för obligationer, som började ta tag nästan omedelbart efter Donald Trumps valseger. (Se även Trump Win Shocks Obligationsmarknad med 1 biljon dollar förlust globalt. )
"Vi kommer till den punkt där ytterligare stigningar i statsobligationer, säkert över 3%, skulle börja få en verklig inverkan på marknadens likviditet i företagsobligationer och skräpobligationer, " sa Gundlach. Han tillade att aktier och bostäder också skulle kunna drabbas: "En tioårig statskassa över 3% enligt min mening börjar ifrågasätta några av aspekterna på aktiemarknaden och särskilt på bostadsmarknaden."
Obligationsräntorna rör sig i motsatt riktning än sina priser; eftersom räntorna är nära korrelerade med den federala fonderna, innebär monetär åtstramning en obligationsrutt, särskilt när miljarder dollar av statsobligationer har budts upp till den punkt att de handlar med negativa räntor.
Förhållandet mellan de federala fonderna och aktiekurserna är mindre direkt. Eftersom högre räntor tjänar till att regera i upplåning och utgifter kan de påverka företagens bottenlinjer, särskilt i branscher som är beroende av diskretionära - och ofta skuldsatta - konsumentutgifter. Högre räntor gör det också svårare för företag att låna, vilket innebär att takten i anställning, kapitalinvesteringar, förvärv och återköp av aktier bromsar. Slutligen, förmågan att få en anständig avkastning från säkrare investeringar som statskassor och till och med - en dag - sparkonton gör aktiemarknaden till ett mindre tilltalande resmål för kapital. (Se även hur räntorna påverkar aktiemarknaden. )
4. Dollaren stärks
Eftersom högre räntor gör investeringar i statskassor och andra säkra tillgångar i dollar denominerade, översvämmar kapital från andra länder, särskilt riskfyllda tillväxtmarknader. Resultatet är att dollarn vinner mot andra valutor, vilket kan ha stora konsekvenser för handeln och, i en grundligt handelsskeptisk miljö, politik. (Se även hur inflationsförväntningarna och dollarn båda kan öka. )
Värdet på euron sjönk till exempel med nästan 1, 9% till $ 1.0428 mellan tisdagen och kl. 02.00 torsdagen, vilket ledde till förutsägelser om att de två valutorna snart skulle nå paritet. Även om en en-till-en-växelkurs är en godtycklig nivå, fokuserar observatörerna på den på grund av dess psykologiska betydelse: sedan finanskrisen har euroområdet släppts av deflation, hög arbetslöshet, vilande tillväxt, statsskuldsskräck, utsikterna till bankmisslyckanden - som potentiellt skulle kunna sätta igång ytterligare en finansiell kris - fallet från Brexit och en röst mot euro-kontingent i nästan varje land (ironiskt nog allieras eurokeptiker över gränserna, vilket ökar deras effektivitet). Om en euro inte kan köpa en dollar när franska och tyska väljare går till valmötena nästa år, kommer François Fillon och Angela Merkels framtidsutsikter att bli svagare och den gemensamma valutans framtid kommer att ifrågasättas.
Feds höjning har drivit dollarn upp mot en annan nyckelvaluta, yuanen, med 0, 6% under samma period. Bakom Europeiska unionen och Kanada (där valutan också har sjunkit mot dollarn) är Kina USA: s tredje största handelspartner. Det har antagit en överdimensionerad politisk betydelse på grund av Trumps betoning på USA: s handelsunderskott med Kina och hans påstående - uppenbarligen falskt - att Kina håller ned värdet på yuanen för att öka attraktiviteten för exporten. (Se också, miljardären Kyle Bass förväntar sig 30% minskning av den kinesiska yuanen. )
På samma sätt kommer dollarns styrka att göra amerikansk export dyrare, vilket ytterligare pressar tillverkningssektorn som står för cirka 9% av USA: s sysselsättning men en betydligt större andel av den politiska konversationen.
