Räntorna har börjat stiga igen, och det är dåliga nyheter för de flesta aktier, eftersom företagens lånekostnader ökar, och eftersom en högre diskonteringsränta innebär att nuvärdet av förväntade framtida intäkter minskar. Dessutom gör stigande obligationsräntor räntebärande placeringar till ett mer attraktivt alternativ till aktier.
Det stora undantaget tenderar att vara bank- och andra finansiella aktier, som normalt har större vinster när räntorna stiger. I synnerhet verkar dessa fyra finansföretag särskilt väl positionerade för att tjäna på stigande räntor, enligt Barrons: bankjättar Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) och Wells Fargo & Co. (WFC), samt rabattmäklaren Charles Schwab Corp. (SCHW). Tabellen nedan sammanfattar de faktorer som borde driva dessa bestånd. (För mer, se också: 6 stora bankaktier återhämtning i stora omvändning .)
| Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Insättningar växer snabbare än bankbranschens genomsnitt |
| - Deras kollektiva andel av alla bankinsättningar ökade från 20% 2007 till 33% 2017 |
| Charles Schwab: |
| - Räntenettot var 57% av vinsten under andra kvartalet 2018 |
Betydelse för investerare
Stigande räntor gör att bankerna normalt kan öka sina nettoräntespreadar, sina vinstmarginaler på lån. I synnerhet tenderar räntorna som bankerna betalar till insättare att öka långsammare än de räntor som de tar ut till låntagarna på lån.
Beträffande mäklarföretag kan räntenettot vara en betydande bidragare till vinsten, liksom hos Schwab. Mycket av denna inkomstkälla hänför sig till deras värdepappersutlåningsföretag, där mäklarföretag lånar ut värdepapper till korta säljare. Långa positioner i andra kunders konton är källan till dessa lånade aktier till nollkostnad för mäklarföretaget.
Dessutom tenderar mäklarföretag att betala räntesatser under marknad på kontantbalanser i kundernas konton. Beroende på hur företaget är strukturerat, kan kontanterna i kundernas konton användas som rörelsekapital, vilket minskar behovet av dyrare finansieringskällor, t.ex. kommersiella papper.
Bank of America meddelade att 3Q EPS ökade med 43% över år (YOY) och 6% bättre än konsensusberäkningen, per CNBC. De respektive siffrorna för JPMorgan Chase var 25% och 4% per Reuters. Wells Fargo, missade konsensus EPS-uppskattningen med 5% och rapporterade lån ner med 1% ÅÅ, per TheStreet.
Samtidigt kan högre räntor inte vara dåliga för alla icke-finansiella aktier, vilket noteras nedan av Bank of America Merrill Lynch.
"Vissa områden på marknaden som ser billiga ut - ekonomi, företagsteknik, industrier - skulle faktiskt dra nytta av stigande räntesatser." - Saita Subramanian, amerikansk aktie- och kvantitativ strateg, Bank of America Merrill Lynch
Enligt Subramanian förbättras tillväxtutsikterna för dessa sektorer. Barrons observerar också att stigande räntor normalt korrelerar med en växande ekonomi och citerar flera studier. SunTrust Banks tittade på de senaste 65 åren och fann 15 perioder med stigande räntor. De upptäckte att aktierna ökade totalt under 12 av dessa perioder, med en genomsnittlig årlig vinst på 12, 6%. Bank of America fann att de senaste cyklerna med stigande räntor åtföljdes av stigande P / E-förhållanden ungefär hälften av tiden. Credit Suisse indikerar att aktierna tenderar att stiga när räntehöjningarna är gradvis utan att ha mer än 12 punkter på en dag.
Blickar framåt
Den respekterade länge bankanalytikern Dick Bove gav ut en glödande rapport om sektorn tidigare i år och förutspådde att bankerna skulle gå in i en "guldålder" som troligen kommer att pågå i årtionden. Nu är han inte så säker, efter att ha utfärdat en baisseartad bedömning förra veckan. I det minste antyder detta att investerare bör vara friska när de närmar sig bank- och finansaktier, snarare än att bara köpa sektorn. (För mer, se även: Bankaktiernas största tjur går ut på finansiella poster .)
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Toppaktier
De bästa finansiella aktierna för januari 2020
Mäklare
Bästa online-mäklare för nybörjare
Portföljhantering
Förmögenhetsföretag: Vilka är de största och bästa?
Pensionering planering
Varför den 4% avgångsregeln inte längre är säker
Finansiell teknik och automatiserad investering
Roboter kommer snart att hantera över 1 biljon dollar
Toppaktier
Topp tekniska aktier för januari 2020
PartnerlänkarRelaterade villkor
Wirehouse Definition Ett wirehouse är en term som beskriver ett fullserviceföretag. mer Bullion Definition Bullion avser guld och silver som officiellt erkänns vara minst 99, 5% rent och är i form av staplar eller göt snarare än mynt. mer Bear Stearns Bear Stearns var en investeringsbank i New York City som kollapsade under subprime-krisen 2008. mer Bör vi föra tillbaka Glass-Steagall Act? Glass-Steagall-lagen från 1933 förbjöd affärsbanker att bedriva investeringsbankverksamhet, och vice versa, i över 60 år. mer En inre titt på mäklarkonton Ett mäklarkonto är ett arrangemang som gör det möjligt för en investerare att sätta in medel och placera investeringsorder hos ett licensierat mäklarfirma. mer Cross-Selling: Vad alla borde veta Att korsförsäljning är att sälja relaterade eller kompletterande produkter till en befintlig kund. Korsförsäljning är en av de mest effektiva metoderna för marknadsföring. Mer