Vad är den internationella kapitalmodellen (CAPM)?
Den internationella kapitaltillskottsmodellen (ICAPM) är en finansiell modell som utvidgar konceptet för prismodellen för kapitaltillgångar (CAPM) till internationella investeringar. Standardmetoden för CAPM-prissättning används för att avgöra vilken avkastning investerare kräver för en viss risknivå. När man tittar på investeringar i en internationell miljö används den internationella versionen av CAPM-modellen för att införliva valutarisker (vanligtvis med tillägg av en valutariskpremie) vid hantering av flera valutor.
Key Takeaways
- Den internationella kapitalmodellen för prissättning (CAPM) är en finansiell modell som tillämpar den traditionella CAPM-principen på internationella investeringar. Den internationella CAPM hjälper till att bestämma avkastningen som investerare söker en viss risknivå, inklusive utländska risker förknippade med olika valutor. CAPM bildades förutsatt att investerare bör kompenseras för den tid de innehar investeringar och risken de tar för att ha investeringar. Internationell CAPM expanderar utöver standard CAPM genom att kompensera investerare för deras exponering för utländska valutor.
Förstå den internationella kapitalmodellen (CAPM)
CAPM är en metod för att beräkna förväntade investeringsrisker och avkastning. Ekonomen och Nobel Memorial Prize-vinnaren William Sharpe utvecklade modellen 1990. Modellen förmedlar att avkastningen på investeringarna ska vara lika med kapitalkostnaden och att det enda sättet att få en högre avkastning är genom att ta på sig mer risk. Investerare kan använda CAPM för att utvärdera attraktiviteten för potentiella investeringar. Det finns flera olika versioner av CAPM, varav internationell CAPM bara är en.
International CAPM vs. Standard CAPM
För att beräkna en förväntad avkastning på en tillgång med tanke på dess risk i standard CAPM, använd följande ekvation:
Ra = rf + βa (rm −rf) där: rf = riskfri ränta beta = beta för säkerhetenrm = förväntad marknadsavkastning
CAPM bygger på den centrala idén att investerare måste kompenseras på två sätt: tidsvärdet på pengar och risk. I formeln ovan representeras tidsvärdet på pengar av den riskfria räntan; detta kompenserar investerare för att binda sina pengar i alla investeringar över tid (i motsats till att hålla dem i en mer tillgänglig, likvid form).
Den riskfria räntan är i allmänhet avkastningen på statsobligationer som amerikanska statskurser. Den andra hälften av CAPM-formeln representerar risk, beräknar mängden kompensation en investerare behöver för att ta större risk. Detta beräknas genom att ta ett riskmått (beta) som jämför jämförelsens avkastning på tillgången till marknaden över tid och med marknadspremien (r m - r f), vilket är marknadens avkastning minus den riskfria räntan.
I den internationella CAPM, förutom att få kompenseras för tidsvärdet på pengar och premien för att besluta att ta på sig marknadsrisk, belönas investerare också för direkt och indirekt exponering för utländsk valuta. ICAPM tillåter investerare att redovisa känsligheten för förändringar i utländsk valuta när investerare har en tillgång.
ICAPM växte ut ur några av de problem som investerare stötte på med CAPM, inklusive antaganden om inga transaktionskostnader, inga skatter, förmågan att låna och låna till den riskfria räntan och investerare är riskaverse. Många av dessa gäller inte för verkliga scenarier.
