När den tioåriga tjurmarknaden tar slut börjar några av de sämsta presterna under de senaste åren överträffa den bredare marknaden. Flygindustrin, som inte har varit den mest spännande gruppen av aktier att titta på, är nu mer investerbart än någonsin enligt ett team av tjurar på gatan.
Sektorn starkare än någonsin efter 'Historisk omstrukturering'
I en anmärkning till klienterna på måndag initierade analytiker Jose Caiado, Credit Suisse, täckning på sektorn med ett "överviktigt" betyg. Samtidigt som björnar har varnat för möjligheten till högre kapacitet att sänka ner sittpriserna, samt att ökade oljepriser äter vinster, enligt Caiado är dessa problem överdrivna.
Medan de senaste inkomstrapporterna visar flygbolagens motståndskraft har investerare inte lyckats applådera sektorn under de senaste kvartalen, med många stora aktörer som inte presterar S&P 500 YTD i stort. Caiado, å andra sidan, har betygsatt Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) och Alaska Air Group (ALK) som "bättre än".
Credit Suisse skriver att medan flygbolagen fortfarande är cykliska, har sektorns investeringsprofil "avsevärt förbättrats i förhållande till tidigare cykler" och att efter ett "mycket utmanande decennium på 2000-talet" har industrin gått till en "historisk omstrukturering."
Caiado citerar branschens fokus på avkastning, "väsentligt förbättrade" balansräkningar, en "återupplivning" av kapacitetsdisciplin, förbättrade siffror på topplinjerna och aktieägarvänliga rörelser, som positionerar företag för att kunna väder ut en marknadsekonomi eller en kraftig ökning i bränslepriser. Samtidigt borde fortsatt styrka i efterfrågan bidra till att expandera marginalerna för första gången sedan 2015.
Credit Suisse-analytikern ser till och med högre oljepriser, sett som motvind för branschen, som positiva för vissa flygbolag. "Högre insatskostnader kommer att tvinga kapacitetsdisciplin tillbaka till marknaden samtidigt som det stärker fokuset på topplinjen, " skriver Caiado och tillägger att flygbolag kan driva igenom prishöjningar under 2019.
Vinnare och förlorare
Enligt Caiado är Delta "för billigt att ignorera." Credit Suisse-analytikern är optimistisk över Uniteds vändning, vilket han säger att företaget verkställer "före planen." Credit Suisse räknar med att Delta-aktien kommer att öka mer än 28% under de kommande 12 månaderna att nå 71 $. När Delta-aktierna stängde 1, 4% på tisdagen på $ 55, 41 återspeglar en 1, 1% -förlust 2018, ungefär i linje med den bredare S&P 500-förlusten.
United, tillsammans med Spirit Airlines (SAVE), har faktiskt genererat stor avkastning för investerare i år, upp 36, 2% YTD. Caiados prismål på 113 $ innebär en uppsättning på 23, 1% från dagens nivåer. Credit Suisses prisprognos på 81 USD för Alaska Air-aktien, Caiados "toppval" i gruppen, återspeglar en uppsida på nära 21%.
Men Caiado är inte lika hausse för alla amerikanska transportörer. Analisten bedömde JetBlue Airways (JBLU) som "underpresterande" på grund av överdriven optimism för marginalen 2017 och en hård jämförbar försäljning under första halvåret 2019.
