Tillverkare av tillverkning och bearbetningsutrustning för halvledare har sett sina aktier komma under press som ett resultat av en mjukare efterfrågan på minneschips och den utdragna handelskonflikten mellan USA och Kina. Micron Technology Inc. (MU), den största USA-baserade tillverkaren av minneschips, tillkännagav nyligen en minskning av kapitalutgiftsplanerna, och andra DRAM- och NAND-minnesföretag kommer sannolikt inte att lägga till kapacitet mitt i osäker efterfrågan, eftersom Thomas Diffely, seniorforskare analytiker som fokuserar på halvledarkapitalutrustning och mjukvara för teknisk design vid DA Davidson & Co., observerad i en ny rapport citerad av Barrons.
Diffely har nedgraderat sina betyg på fem företag för tillverkning av halvledarutrustning till neutralt från köp, inklusive: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) och Lam Research Corp. (LRCX). Han sänkte sina prismål på alla dessa aktier, plus 7 andra, per Barrons.
Tabellen nedan sammanfattar de utmaningar som dessa lager står inför.
Key Takeaways
- Tillverkare av halvledarutrustningar möter kraftiga minskningar av försäljningsintäkterna.Chipmakers skär kapitalinvesteringar på grund av svag efterfrågan. Handelskriget mellan USA och Kina ökar osäkerheten på denna marknad.
Betydelse för investerare
Diffely varnade för att reducerade investeringar från halvledartillverkare skulle kunna "skapa ett intäktshål" för leverantörer av chiptillverkningsutrustning. "Det finns en betydande osäkerhet i tidpunkten och storleken på återvinningen av skivutrustningens utrustning… utrustningsnamnen kommer i stor utsträckning att ligga i intervallet tills viss tydlighet kommer tillbaka, " skrev han.
"Den mycket viktiga minnesåtervinningen fortsätter att fördröja förväntningarna och dataflödet på kort sikt kommer troligen att förbli negativt, " skrev Diffely. "För att förvärra saken har geopolitisk orol i Kina skapat osäkerhet och dämpar efterfrågan från denna viktiga halvledarkundbas., "tillade han. I den här hänvisningen hänvisade han till de nyligen lindrade amerikanska sanktionerna mot kinesiska telekomföretag Huawei Technologies och ZTE.
Huawei spenderar ungefär 20 miljarder dollar årligen på halvledare, enligt forskning från investeringsbankföretaget Evercore ISI som citeras i en rapport från CNBC. Totalt från USA-baserade chipmakare var nästan 11 miljarder dollar 2018 per Bank of America Merrill Lynch.
Bland de stora USA-baserade chiptillverkarna som slutat sälja till Huawei efter att det svartlistades av det amerikanska handelsdepartementet var Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) och Xilinx (XLNX). Huruvida de kan räkna med att den senaste tidens avslappning av det amerikanska förbudet är mer än tillfälligt är mycket osäkert. "Vi noterar att statusen för Huawei-restriktionerna fortfarande är i flöde, och det är möjligt att företagets öde fortfarande är en del av de pågående handelsförhandlingarna mellan USA och Kina, " varnar BofAML.
Blickar framåt
Lam Research beräknas rapportera 2Q 2019-intäkter den 31 juli följt av Kulicke & Soffa den 1 augusti, Advanced Energy den 2 augusti, Ichor den 6 augusti och Applied Material någon gång i tidsramen 14-19 augusti, per Yahoo Finance.
Konsensusuppskattningarna för alla fem aktierna förutser betydande minskningar mellan år och år (YOY) i både försäljningsintäkter och EPS, även per Yahoo Finance, baserat på data från och med den 18 juli. Lam Research: försäljningen minskade med 24%, EPS minskade med 36%. Kulicke & Soffa: försäljningen minskade med 52%, EPS minskade med 92%. Advanced Energy: försäljningen minskade med 31%, EPS minskade med 73%. Ichor: försäljningen minskade med 45%, EPS minskade med 76%. Tillämpade material: försäljningen minskade med 21%, EPS minskade med 42%.
