Stigande kostnader pressar vinstmarginalerna för S&P 500-företag, som toppade under tredje kvartalet 2018 och nu faller för första gången sedan 2015, enligt Financial Times. Med den amerikanska arbetslösheten på sin lägsta nivå sedan 1960-talet ökar arbetskraftskostnaderna. "Data tyder på att den hårda nuvarande arbetsmarknaden utgör en exceptionell utmaning för företagsledare", som Goldman Sachs konstaterar i deras senaste "US Thematic Views" -rapport.
Goldman rekommenderar 50 lager med arbetskraftskostnader under genomsnittet, inklusive dessa 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) och Host Hotels and Resorts Inc. (HST) och Discover Financial Services (DFS).
10 lager som kan överleva stigande arbetskraftskostnader
(Arbetskostnader jämfört med intäkter)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 medianaktie, 13%
Betydelse för investerare
En ny undersökning av National Association for Business Economics visar rekord 58% som rapporterar stigande lönekostnader, men endast 19% ökade priserna som ett resultat, rapporterar FT. Goldman rekommenderar således aktier med prissättningskraft, möjligheten att passera kostnadsökningar till konsumenter utan att kompensera för minskade försäljningsvolymer.
Ett alternativt tillvägagångssätt är att söka aktier, som de som anges ovan, som är relativt isolerade från de negativa effekterna av kostnadsinflation, särskilt lönen inflation. "Aktier med låga arbetskostnader bör också överträffa när inflationsförväntningarna stiger", skriver Goldman.
Align Technology utvecklade Invisalign-systemet. Datoriserad 3D-tryckteknologi skapar tydliga, specialanpassade plasttandersättningsbrickor, ett kosmetiskt överlägset alternativ till hängslen. Över 6 miljoner människor över hela världen har använt Invisalign till september 2018 per företag. Konsensusberäkningar rapporterade av Goldman räknar med 23% försäljningstillväxt och 4% EPS-tillväxt 2019.
Ungefär 300 miljoner människor över hela världen "skulle kunna dra nytta av att räta ut tänderna, men det är troligt att de inte kommer att söka behandling genom en läkarmottagning", enligt en ansökan från Align Technology citerad av USA Today. Detta har skapat konkurrenter som SmileDirectClub och Candid som erbjuder billigare alternativ direkt till konsumenterna. Invisalign tar upp ett brett spektrum av tandinriktningsproblem, men dessa alternativ är endast lämpliga för mindre eller måttliga problem.
Monster Beverage är på den växande marknaden för energidrycker. Nettoomsättningen under 4Q 2018 ökade med 14, 1% jämfört med året innan (YOY), medan EPS ökade med 22, 7% per företag. Enligt konsensusberäkningar citerade av Goldman beräknas tillväxttakten för helåret 2019 vara 10% för försäljning och 13% för EPS, jämfört med respektive siffror på 4% och 6% för median S&P 500-aktien.
Coca-Cola Co. (KO) har en andel på 17% i Monster och är dess huvudsakliga distributör. Drycksmarknaden har dock relativt låga hinder för inträde bortsett från att vinna hyllutrymme hos återförsäljare och präglas av modefluga. Faktum är att Coke enligt uppgift utvecklar sin egen serie energidrycker, vilket Monster hävdar bryter mot deras avtal, per Beverage Daily.
Blickar framåt
Medan Goldmans strategi för låg arbetskraftskostnad är vettig med tanke på makromiljön med låg arbetslöshet och stigande löner, kommer andra faktorer oundvikligen att påverka resultatet för dessa lager. Till exempel växer Align Technology: s utgifter för FoU och marknadsföring fortfarande snabbt, vilket minskar effekterna av ökade försäljningsintäkter. Monster kan under tiden underskrides av sin förment partner, Coke.
