Stora finansföretagens optimistiska förväntningar på en snabb lösning på handelskonflikten mellan USA och Kina försvinner snabbt när oddsen ökar att president Trump kommer att ta ut en 25% tull på cirka 300 miljarder dollar till ytterligare import från Kina och därmed ta handelskriget i oskärmad territorium.
Nomura Group, för en, uppskattar nu att Trumps hot om nya tullar har en 65% chans att hända 2019, redan i det tredje kvartalet. "Förhållandet mellan USA och Kina har gått längre utanför spåren under de senaste två veckorna efter en period av vad som framträdde på ytan för att vara stadiga framsteg mot att uppnå ett riktigt snävt avtal, " observerade ekonomer på Japan-baserade Nomura i en anmärkning till kunder, enligt en detaljerad berättelse i Bloomberg. "Vi tror inte att de två sidorna kommer att kunna komma tillbaka till det de tycktes vara i slutet av april, " tillägger de.
Goldman Sachs blir också mindre optimistisk. "Även om vi fortfarande tror att ett avtal är mer troligt än inte, har det blivit ett nära samtal, " skriver företagets ekonomer, som citeras i samma artikel. De varnar att, om inte konkreta framsteg görs i handelssamtalen under de närmaste veckorna, kan ytterligare tullhöjningar bli Goldmans grundfall. Samtidigt räknar analytiker från JPMorgan med att de tullar som båda länderna har infört hittills sannolikt kommer att fortsätta till 2020, och en äldre forskare med den kinesiska regeringen varnar för att "slåss och prata" kan fortsätta fram till 2035.
Tabellen nedan sammanfattar dessa förutsägelser.
Pessimistiska synpunkter på handelsförhandlingar mellan USA och Kina
- Nomura: 65% odds på USA: s tullar på nästan all import från KinaJPMorgan: Befintliga tullar från båda sidor kan förbli fram till 2020Goldman Sachs: Ytterligare amerikanska tullar kan snart vara basfall. Kinesisk regerings forskare: Spänningar kan pågå till 2035
Betydelse för investerare
Den högre kinesiska regeringsforskaren som citeras ovan är Zhang Yansheng, för närvarande vid Kinas centrum för internationella ekonomiska utbyten, och tidigare med National Development and Reform Commission, Kinas främsta ekonomiska planeringsbyrå. Han säger att inga av de viktigaste kraven som USA ställer inom områdena handelsbalans, strukturreformer och lagliga ändringar kan "realiseras på kort sikt", per Bloomberg.
Zhang varnade för att spända tvister mellan USA och Kina inom områdena ekonomi, handel, teknik och finans kommer troligen att rasa från 2021 till 2025. Från 2026 till 2035 menar han dock att förhållandet mellan nationerna kan förändras från "irrationell konfrontation "till" rationellt samarbete. " Han talade vid en briefing på onsdag som organiserades av den kinesiska regeringen.
Zhangs åsikt står i skarp kontrast till den amerikanska ekonomen Gary Shilling, som nyligen hävdade att "Kina förmodigt kommer att ge mark" eftersom USA, som huvudköparen av kinesiska varor, har "överhanden" och "den ultimata makten". per intervju med Business Insider. Shilling förutsåg inte en tidsram för upplösning, även om hans kommentarer inte tycktes föregripa år av dödläge.
Även om aktiemarknaden har rasat av den senaste tidens upptrappning i handelsspänningar, öppnade S&P 500 Index (SPX) ändå torsdagen med en relativt blygsam 4% lägre än den hela tiden inom dagen på hög nivå den 1 maj. handelskrighoten har ökat sannolikheten för en ännu längre period av mer intensivt brinkmanship, 'enligt en anmärkning från Bank of America Merrill Lynch-ekonomer per Bloomberg.
Blickar framåt
Bank of America projicerar att S&P 500 kan trampa in på björnmarknadsområdet, med 20% till 30%, om Trump sätter tullar på all kinesisk import, och därmed skadar ett brett spektrum av konsumenter och företag, som rapporterats av Barrons. Ytterligare begränsningar som Trump-administrationen kan utöva mot den kinesiska telekomgiganten Huawei kommer sannolikt att ytterligare störa aktiemarknaderna genom att provocera om vedergällning från Kina och därmed öka den strategiska striden om tekniken.
Tjurarna säger dock att den starka amerikanska ekonomin kommer att minimera eventuella skador. "Om du någonsin skulle ålägga kostnader för den amerikanska konsumenten är tiden då arbetslösheten är på 50-åriga lågheter och inflationen är en pannkaka, " berättade Christopher Smart, chef för Barings Investment Institute, till Barrons.
