Vad är en bred grund?
En bred bas är ett villkor som finns på futuresmarknaden varigenom spotpriset för en vara är relativt långt från dess futurespris. Det är motsatsen till en smal grund, där spot- och futurepriserna ligger mycket nära varandra.
Det är normalt att det finns någon skillnad mellan spot- och framtida priser på grund av faktorer som transport- och hållkostnader, räntor och osäker väder. Emellertid konvergerar detta gap typiskt när futuresavtalets utgångsdatum närmar sig.
Key Takeaways
- Bred bas är ett villkor där en varas plats och futurepriser är långt ifrån varandra. Det är motsatsen till en smal bas, där de två ligger nära varandra. Basen minskar oundvikligen när futurekontraktet närmar sig dess utgångsdatum; varje återstående lucka skulle ge möjligheter till arbiträrvinster.
Förstå bred grund
I slutändan indikerar en bred grund en missanpassning mellan utbud och efterfrågan. Om det kortsiktiga utbudet är relativt lågt, på grund av faktorer som ovanligt dåligt väder, kommer spotpriserna att stiga relativt terminspriserna. Om å andra sidan den kortsiktiga utbudet är relativt högt, till exempel vid en ovanligt stor skörd, kan spotpriserna sjunka relativt terminspriserna.
Endera av dessa situationer skulle ge upphov till en bred bas, där "bas" helt enkelt är platsleveranspriset minus terminsavtalet. Denna klyftan bör gradvis försvinna när futureskontrakten är nära deras utgångsdatum, för annars kan investerare helt enkelt utnyttja en arbitrage-möjlighet mellan spot- och futurespriserna.
När basis krymper från ett negativt antal som - $ 1, till ett mindre negativt nummer som $ -0, 50, är denna förändring känd som en förstärkningsbasis. Å andra sidan, när bas krymper från ett större positivt antal till ett mindre positivt antal, är detta känt som en försvagande bas.
Marknadseffektivitet
Generellt sett är en smal bas överens med en mycket flytande och effektiv marknadsplats, medan en bred bas är förknippad med relativt illikvida och ineffektiva. Med det sagt är viss variation mellan spot- och futurespriser normalt och förväntat.
Real World Exempel på en bred bas
Anta att du är en råvarufutureshandlare som är intresserad av oljemarknaden. Du noterar att priset på råoljeterminer, som två månader från idag förfaller till 52, 42 dollar, jämfört med det nuvarande spotpriset på 52, 41 dollar. I det här scenariot noterar du att basen mellan dessa två priser är mycket liten, endast - 0, 01 $ (spotpris på 52, 41 $ minus terminspris på 52, 42 dollar). Denna mycket smala grund är meningsfull, med tanke på att det bara är två månader tills kontraktet löper ut.
Ser du längre in i framtiden, börjar du dock hitta några kontrakt med en bred bas. Samma leveransavtal på nio månader har till exempel ett terminspris på $ 50, 99. Denna relativt breda spridning på $ 1, 42 kan bero på många olika faktorer. Till exempel kan handlare förvänta sig att oljepriset sjunker till följd av ökat utbud eller minskad ekonomisk tillväxt. Oavsett anledning kommer basen nästan säkert att minska när avtalets datum närmar sig.
