Andelarna i aktiemarknaden tror att att gå mot besättningen är en formel för att få stora vinster och att höga investerars pessimism är en hausseartad signal. Det är anmärkningsvärt fallet även när S&P 500 Index (SPY) har stigit till rekordnivåer och nått ännu ett rekordhögt veckor. "Till skillnad från alla under åtminstone de senaste 50 åren har den moderna tjurmarknaden existerat tillsammans med en lång och ihållande Wall of Worry, " skrev Jim Paulsen, chef för investeringsstrateg på The Leuthold Group, i en ny anmärkning till kunderna.
"Worry Gauge föreslår att de flesta investerare redan förväntar sig, och är beredda på, en svår framtid." small cap lager till large cap.
Tabellen nedan visar att beståndet har stigit kraftigt när Worry Gauge har varit nära sina högsta nivåer, baserat på historia från 1970 till nu.
Vad Jim Paulsens oromätare indikerar
- Gauge har varit i topp två kvintiler (hög oro) under 75% av den nuvarande tjurmarknaden Topp kvintil under de senaste fyra åren, utom vid marknadstoppen i september., Faller S&P 500 endast 25% av tiden under de kommande tre månaderna
Betydelse för investerare
Worry Gauge är ett beteendemässigt index. Paulsen delar först priset på guld med Goldman Sachs Commodity Index. Om denna siffra stiger är det ett tecken på att nervösa investerare förmodligen flyr till guld som en säker fristad. Han delar sedan värdet på small cap Russell 2000 Index med stor cap S&P 500 Index. Ju högre denna siffra är, desto mer självsäkra och aggressiva investerare verkar vara. Den första siffran dividerad med den andra är åtgärden Worry Gauge. Ju högre den är, desto mer oro finns det på marknaden enligt Paulsen.
Det finns gott om oro där ute. Bland Wall Street-företag har Morgan Stanley varit den ledande oroen och förutspått fallande företagsintäkter, minskad BNP-tillväxt och sjunkande aktier, med S&P 500 sjönk till 2 750 vid utgången av 2019, 6, 1% under den 25 april. Senast varnade Morgan Stanley om tillväxten av tillväxtbestånd, tjurmarknadsledarna.
Både S&P 500 och Nasdaq Composite träffade nytt rekord för hela tiden den 23 april, men utan mycket spänning. "Stämningen är vanligtvis inte hausseartad", berättade Scott Redler, en handlare och strategisk chef för mäklare-återförsäljarföretaget T3 Live, till CNBC. "Alla är oroliga för… handelskrig, medan passiva pengar kommer in och marknaden marscherar högre, " tillade han.
”Vi har egentligen precis gått tillbaka till september. Människor tittar på denna 17% -period hittills och säger att det verkar som en ohållbar trend, säger Jack Ablin, chef för investeringschef (CIO) från Cresset Wealth Advisors, per CNBC. ”Det här är bara att ta tillbaka korrigeringen. Jag säger att jag inte är lika orolig för marknaden som många människor. I intäktsrapporterna fanns det några överraskningar av blockbuster, ”tillade han.
Blickar framåt
”Jag tycker att det är långsamt och stadigt. Min gissning är att vi inte kommer att göra en förmögenhet här, men det låter inte som att botten kommer att falla ut, "säger Ablin." Vi tenderar att gå framåt med i genomsnitt 10% innan vi faller in i en annan nedgång av 5% eller mer, "berättade Sam Stovall, chef för investeringsstrateg vid forskningsföretaget CFRA, till CNBC. Även om Stovall förutspår att aktier kommer att se en korrigering från och med nästa månad, ser han tjurmarknaden återgå till sin uppåtgående bana i slutet av detta år.
