Investerarnas bestraffning av förlustprovade börsnoteringar i år har fått den offentliga erbjudandemarknaden. Samtidigt har det ökat oddsen att The We Company, enhörningen som uppskattas till 47 miljarder dollar med stora ekonomiska förluster, kan se sina aktier sjunka kraftigt när den offentliggörs, vilket beskrivs av The Wall Street Journal.
Vad är The We Co.?
We Company, moderföretaget till WeWork, är i grunden ett samarbetsnätverk. Dess huvudsakliga verksamhet är att hyra fastigheter och förvandla dem till samhällsområden för att hyra ut till frilansare, nystartade företag, företagare och nu några stora företag.
Det New York City-baserade företaget, nu den enskilt största kontorshyresgästen i New York, förlorade 1, 9 miljarder dollar förra året, mer än Uber Technologies Inc. (UBER), på 1, 8 miljarder dollar i försäljning. I likhet med andra medlemmar i klassen för IPO: er har WeWork använt kreativa redovisningar som liknar IPO: er under dotcom-bubblan genom att föreslå att det ska behandlas som ett teknikföretag. Många är skeptiska till företagets uppfinning av ett nytt vinstmätvärde som kallas ”community-justerad Ebitda.” Den metriken förändrade WeWork $ 1, 9 miljarder förlust, en av de största någonsin för en start, till en vinst på 467 miljoner dollar.
Unicorns anställer okonventionellt redovisning
Medan många av mega-enhörningar, inklusive riddelningsföretag, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) och andra, har citerat sin långsiktiga potential att helt störa traditionella industrier inom underhållning, transport, hotell och mer, är de också beryktad för att ha förlorat historiska mängder pengar per tidningen.
Till exempel ser Uber och Lyft Inc. (LYFT) deras totala marknadspotential så hög som 1, 4 biljoner dollar, för hela transportbranschen, medan björnarna ser företagen som inte mycket mer än en utökad hyttjänst.
Uber, som offentliggjordes på fredag, bokförde en enorm förlust på 3, 7 miljarder dollar under de 12 månaderna som slutade mars. Ändå med måtten på en ny redovisningsmetrik som företaget säger bättre mätare prestanda, kallad "cored platform bidrag vinst", Uber säger att det gjorde 940 miljoner dollar förra året mot en driftsförlust på $ 3 miljarder, per Journal. Ubers största amerikanska rival, Lyft, genererade en förlust på 911 miljoner dollar under 2018, men genom sitt mått på "bidrag" -vinster gjorde det 921 miljoner dollar.
Offentliga investerare köper inte det
Medan Uber och Lyft säkert inte är de enda företagen som har skapat okonventionella mätvärden för att bättre återspegla deras affärshälsa och potential, köper inte investerare sin nya redovisning.
"De tidiga investerarna försöker hitta någon sucker som kommer att köpa aktien på den offentliga marknaden, " sade Howard Schilit, en kriminaltekniker som är känd för att upptäcka redovisningstricks, till Journal. "För att sälja affären utgör de ett faktumönster som är nonsensiskt."
Uber-aktier har sjunkit 8, 3% från börsintroduktionskursen från och med onsdagens slut. Samtidigt har Lyft sett att aktiekursen sjönk nästan 20% från börskursen i mars.
Det är viktigt att notera att bara för att Uber och Lyfts aktier har doppats sedan sina börsnoteringar, betyder det inte att de inte kan göra ett starkt comeback som den tekniska stjärnan Facebook Inc. (FB), en gång långt ifrån IPO-priset. Med det sagt har deras senaste svaghet skapat en mindre idealisk marknad för nykomlingar med liknande problem, åtminstone på kort sikt.
Om vi redogör för sidan växer The We Company extremt snabbt, upp från 186 000 medlemmar 2017 till 466 000 medlemmar 2019 på nästan 500 platser runt om i världen, per en CNBC-video.
Den här typen av tillväxt är det som lockar privata investerare att fortsätta att tränga pengar till dessa nyutvecklade nystartare, vilket ger stöd för tillväxt till varje pris. Ändå har offentliga investerare visat att de kräver en starkare talbaserad berättelse om hur dessa företags förlustprofiler kommer att förbättras och kräver en tydligare väg till lönsamhet.
Blickar framåt
WeWork's tjurar citerar verkligen företagets viktigaste skillnader från kämpa ridedelningsföretag Uber och Lyft och andra högt värderade företag som arbetar i rött.
Vi-företaget, som omklassificerade sig från WeWork tidigare i år, ser sig själv utvecklas till ett större och mer diversifierat teknikföretag som drar nytta av odlingen av samhället, från utbildning, till bostäder, arbete och genomträngande livets alla aspekter.
Förutom sina samarbetsmedlemskap har The We Company fördubblats på bostäder, skapat WeLive samboende-arrangemang, samt utbildning via WeGrow, en vinstdrivande pre-K och grundskola i New York som fokuserar på medveten entreprenörskraft och planer att sprida över hela världen. We Company har också angett att det vill gå in i banker och nyligen tillkännagav sin nya investeringsfond med 3 miljarder dollar, Ark, med fokus på att köpa fastigheter.
