Redan misshandlade videospelaktier står inför ett mer nedåtriktat press under de kommande två åren, en viktig vändpunkt för branschen, eftersom intäkterna från videospel kommer efter deras första nedgång sedan 1995, enligt Pelham Smithers, ägare av en eponym London-baserad forskning fast.
Han skyller på avmattningen på en mängd motvind. inklusive Kinas striktare inställning till spelgodkännanden, brist på stora konsolhits och trötthet bland spelare för kamp-royale-titlar som Fortnite. Dessa påskyndade risker bör dra på den en gång rödhittade industrin fram till minst 2020, med en vikt på aktier i företag inklusive Activision Blizzard Inc. (ATVI), Electronics Arts Inc. (EA) och Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO), enligt marknadsvetaren, per Bloomberg.
"De olika pusselbitarna lägger bara inte upp, så vi letar efter marknaden att krympa under 2019, " sa Smithers. "Försäljningen i videospelaktier är främst nere till en växande insikt om risken för att denna uppfattning är rätt."
Videospel är inte längre kul
% Förändring från 52-veckors hög
- Activision Blizzard; -44, 2% Elektronikkonst; -40, 1% TakeTwo Interactive; -27, 5%
Källa: Investopedia
Spelintäkterna faller med 1% i år
Ökningen i populariteten för spel under de senaste decennierna har kategoriserats som ett socialt fenomen, både i USA och utomlands. Virala spel som Fortnite och frenesin över e-sport har upphissat branschen för att tävla tillsammans med traditionella idrottsledare som NFL, och förvandlat spel till kontanter som finansieras av in-game inköp och prenumerationstjänster.
Mot bakgrund av spelbranschens framgångsrika förväntar sig en veterananalytiker att borden ska vända för första gången på 24 år. Smithers, som började täcka branschen i slutet av 1980-talet, förutspådde korrekt nedgången av Nintendo Co., vilket gav det en "sälj" -klassificering ett decennium, tillbaka när det var ett kontrariskt samtal.
Smithers förutspår nu att intäkterna från videospel kommer att falla med 1% 2019 till 136, 5 miljarder dollar. Han framhåller avyttringar i aktier i företag inklusive Tencent Holdings Ltd. och Electronic Arts som stöd för hans avhandling.
Mobilspelsvaghet
Smithers ser det största hotet mot spelindustrin som en nedgång i mobilspelförsäljningen, vilket motsvarar nästan hälften av de totala industrins intäkter. Han tillskriver svagheten i mobilen till den kinesiska marknaden, världens största smarttelefonmarknad, som han förväntar sig en 10% minskning på grund av Pekings hårdare grepp om godkännande av spel. Effekten av en kinesisk avmattning bör intensifieras när den amerikanska och japanska mobilmarknadsplatån förutspår analytiker.
Konsol, PC-spelminskningar
Han förväntar sig också att konsoler, som återspeglar 19% av den totala spelförsäljningen, kommer att kämpa för att följa upp ett rekord 2018, medan åldrandet av äldre konsoler också bör dra på tillväxten.
Smith förväntar sig att intäkterna från PC-spel, som utgör 25% av de totala branschintäkterna, kommer att minska när spelare tappar intresset för sistnämnda titlar som Fortnite, som har varit populära sedan 2017.
Lager för dyra, höga risker
Bortsett från Kinas utbrott, inkluderar andra negativa motvind spelande aktier en nedslående försäljning av Nintendos Switch, regelbunden granskning av spelberoende och intäktsgenerering som loot boxes, samt osäkerhet om spelrörledningar från ledande speltillverkare.
"Jag är inte säker på om det har varit tillräckligt med en återställning i några av de riktigt dyra aktierna, " sade han. ”EA ser fortfarande dyrt ut. Capcom ser fortfarande dyra ut."
Smithers pekar på två ljuspunkter i branschen, inklusive virtual reality-relaterad försäljning, som han förväntar sig att fördubblas från 4 miljarder dollar 2018 till 8 miljarder dollar år 2020, liksom e-sport.
Fortnites inverkan
Fortnites oöverträffade framgång, som stal rampljuset bort från Electronic Arts and Activision, har lett till att många marknadsöktagare har funnits i den underpresterande rörledningen med spel från äldre industriledare. Samtidigt fortsätter fria spel som Fortnite att öka hastigheten eftersom de genererar intäkter från tilläggsinnehåll.
I ett brev till aktieägarna skrev streaming behemoth Netflix Inc. (NFLX), "vi tävlar med (och förlorar till) Fortnite mer än HBO."
Aktier av Activision föll med 12% på svagare resultat än förväntat resultat, där företaget medgav att dess viktigaste Destiny 2- spel har missat förväntningarna. Activision kastade sig igen efter att ha meddelat att den skulle överföra publiceringsrättigheterna för spelfranchisen till dess utvecklare, Bungie.
På liknande sätt väckte Electronic Arts 'förväntade Battlefield V-spel inte den entusiasm som företaget hoppades på. I november diskonterades spelet med 50% bara en vecka efter lanseringen.
Aktier av Activision och Electronic Arts har båda fallit inom björnmarknadsområdet, ned 44% och 40% från sina 52-veckors högsta respektive.
Samtidigt beräknar forskningsföretaget SuperData att Fortnite genererade 2, 4 miljarder dollar i försäljning för sin publicerade 2018, den mest årliga intäkten från något spel i historien.
Vad säger alla andra?
Peter Warman, grundare av forskningsföretaget Newzoo, upprepade Smiters utsiktsutsikter och trimmade sina prognoser för spelintäkterna för 2018 och 2019 med 3% till 2%. IDC sänkte nyligen utsikterna för Kinas spelmarknad att växa med bara 5% 2018, jämfört med 20% årlig tillväxt sedan 2014.
Inte alla är så baisse. Analytiker på företag inklusive Goldman Sachs, Morgan Stanley och Nomura fortsätter att se spelbranschen som positionerad att överträffa.
Går vidare
Framöver är det möjligt att till och med ett blockbuster-spel kan vända saker och ting för branschen, men det är fortfarande ett osannolikt scenario. I slutändan är fallande försäljning 2019 ett vattendrag - och varning - för branschen och investerare.
Investerare kommer att följa noga med om de stora spelbolagen kan gnista optimismen när de rapporterar Q3-resultat, med Activision planerad för 12 februari och EA kommer att publiceras den 5 februari. Investerare bör inte bli förvånade över att se båda företag erbjuder nedslående prognoser.
