Trots utbredda förväntningar på en överhängande vinstresession som börjar under andra kvartalet 2019, säger chef för investeringsstrateg Sam Stovall att företagens vinster kan visa sig vara mycket hälsosammare än de ser ut och kan faktiskt stiga - istället för att falla med 1, 7% som analytiker för närvarande uppskattar. "Faktisk EPS överskred de initiala uppskattningarna i vart och ett av de senaste 29 kvartalen med i genomsnitt nästan fyra procentenheter, " skriver Stovall i sitt senaste resultat för andra kvartalet för forskningsföretaget CFRA.
Efter en ökning med 2, 5% under första kvartalet 2019 beräknar konsensusberäkningen bland analytiker en minskning med 1, 7% i 2Q operativ EPS för S&P 500 Index (SPX), per data sammanställd av S&P Capital IQ. "Om historien upprepar sig, men det sista antalet Q2-resultat kommer sannolikt att EPS-tillväxten kommer tillbaka in i den positiva zonen, " konstaterar Stovall.
Tabellen nedan sammanfattar Stovalls observationer.
Key Takeaways
- Konsensusuppfattningen är att S&P 500-intäkterna kommer att vara nere under andra kvartalet 2019. Men historien indikerar att den här prognosen kan vara för pessimistisk. Om historien upprepas kan S & P 500-intäkterna 2Q 2019 faktiskt vara uppe.
Betydelse för investerare
Konsensusberäkningarna förutser intäkterna från år till år i sju av de 11 S&P 500 sektorerna, med de största minskningarna av material (-20, 5%), fastigheter (-9, 2%) och verktyg (-6, 8%). Nästa bland de beräknade förlorarna är energi (-4, 5%), informationsteknologi (-4, 4%) och konsumentskönsmässig bedömning (-3, 8%). De enda sektorer som förväntas registrera vinstökningar är finansiella poster (+ 4, 3%), sjukvård (+ 2, 0%) och industrier (+ 0, 2%).
Konsensus kräver också en minskning med 0, 2% under S & P 500 EPS 3Q 2019. Trots dessa två kvartal i följd av prognostiserade intäktsminskningar förutser analytiker en ökning med 1, 8% för helåret 2019, följt av ett ännu större hopp på 11, 6% år 2020. I sin rapport sammanfattar Stovall synen från CFRA: s forskningsanalytiker om de olika S&P 500 sektorer.
När det gäller finansiella aktier förväntar sig CFRA solida 2Q-resultat för de största amerikanska bankerna, drivna av stabila, avgiftsbaserade företag. Den stigande aktiemarknaden bör ge högre intäkter och intäkter för deras kapitalförvaltning och förmögenhetsavdelningar. Andra positiva är lånetillväxt på både konsument- och kommersiella marknader, stark M&A- och IPO-aktivitet samt kreditkortsavgiftsintäkter. Försäkringsbolag för fastigheter och skadestånd verkar vara på väg att producera en garantivinst under andra kvartalet 2019, till stor del resultatet av minskade katastrofkrav.
Inom sjukvården har FDA påskyndat sina godkännanden av nya läkemedel och medicinsk teknik. Samtidigt har den starka arbetsmarknaden i USA ökat registreringen i arbetsgivarsponserade hälsoplaner, och därmed intäkterna för sjukförsäkringsbolagen som ger täckning.
För industrier är stigande tullar motvind, men vissa företag har program för att producera effektivitet. Bland transportföretag har flygbolagen en stark efterfrågan på affärs- och fritidsresor samtidigt som de höjer priserna. Trots den senaste tidens avmattning i prissättning och efterfrågan är truckbilar fortfarande i en stark position, och logistikföretagen ser tillväxt i USA, även om tullar och handelsfrågor väger på internationella transportörer.
Bland de stora projicerade förlorarna är materialföretag, enligt konsensus. CFRA konstaterar att materialföretagen utsätts för "press på utländsk ekonomisk tillväxt, valutafluktuationer och högre råvaru- och logistikpriser." När det gäller fastigheter är rapporten optimistisk för vissa sektorer. "Våra grundläggande framtidsutsikter för S & P-bostäder REITs-indexet är en stadig hyrestillväxt med amerikanska hushåll som har svårt att få hem på grund av högre försäljningspriser, " säger rapporten.
Blickar framåt
Trots sin uppmätta optimism säkrar Stovall i slutet av sin rapport och medgav att en vinstresession verkligen är möjlig. Om 2Q-intäkterna hamnar, säger Stovall att det kan vara ett viktigt tecken på början av en inkomstresession. Om det skulle hända kan Stovall hamna ihop med skeptiker som Morgan Stanley, som kanske har varit den mest framträdande varningen för en sådan nedgång.
