Kostnad för kapital är den avkastning som är nödvändig för ett företag att investera i ett stort projekt som att bygga en fabrik eller en fabrik. För att optimera lönsamheten kommer ett företag bara att investera eller utöka verksamheten när den beräknade avkastningen från ett projekt är större än kapitalkostnaden, som inkluderar både skuld och eget kapital. Skuldkapitalet samlas in genom att låna medel genom olika kanaler, till exempel förvärva lån eller kreditkortsfinansiering. Å andra sidan är kapitalfinansiering handlingen om att sälja aktier av gemensamt eller föredraget aktie. Det främsta sättet att marknadsrisk påverkar kapitalkostnaden är genom dess påverkan på eget kapital.
Förstå kapitalkostnaden
Ett företags totala kapitalkostnad inkluderar både de medel som krävs för att betala ränta på skuldfinansiering och utdelning på kapitalfinansiering. Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms genom att uppskatta den genomsnittliga avkastningen på investeringar som kan förväntas baserat på avkastning genererad av den bredare marknaden. Eftersom marknadsrisk påverkar direkt kostnaden för kapitalfinansiering påverkar den också direkt de totala kapitalkostnaderna.
Key Takeaways
- Kostnad för kapital avser den avkastning som krävs för att göra ett företags kapitalinvesteringsprojekt lönsamt. Kostnad för kapital inkluderar skuldfinansiering och kapitalfinansiering. Marknadsrisk påverkar kapitalkostnaderna genom kostnaderna för kapitalfinansiering. Kostnad för eget kapital ses vanligtvis genom linsen på CAPM. Uppskattning av egetkapitalkostnader kan hjälpa företag att minimera den totala kapitalkostnaden, samtidigt som investerarna får en känsla av om förväntad avkastning räcker för att kompensera för risken.
Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms vanligtvis med hjälp av prissättningsmodellen för kapitaltillgångar, eller CAPM. Denna formel använder den totala genomsnittliga marknadsavkastningen och betavärdet för aktien i fråga för att bestämma avkastningen som aktieägare rimligen kan förvänta sig baserat på den upplevda investeringsrisken. Den genomsnittliga marknadsavkastningen beräknas med hjälp av avkastningstakten genererad av ett stort marknadsindex, såsom S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average. Marknadsavkastningen är ytterligare uppdelad i marknadsriskpremien och den riskfria räntan.
Den riskfria avkastningen beräknas vanligtvis med avkastningskursen för kortfristiga statsskuldväxlar eftersom dessa värdepapper har stabila värden med garanterad avkastning som stöds av den amerikanska regeringen. Marknadsriskpremien är lika med marknadsavkastningen minus den riskfria räntan och återspeglar den procentuella investeringsavkastningen som kan hänföras till aktiemarknadens volatilitet.
Om till exempel den nuvarande genomsnittliga avkastningskursen för investeringar i S&P 500 är 12% och den garanterade avkastningsgraden för kortfristiga statsobligationer är 4%, är marknadsriskpremien 12% - 4% eller 8%.
Beräkna kapitalkostnad med CAPM
Kostnaden för eget kapital, bestämd med CAPM-metoden, är lika med den riskfria räntan plus marknadsriskpremie multiplicerat med betavärdet för aktien i fråga. En bestands beta är ett värde som återspeglar volatiliteten hos en given aktie relativt volatiliteten på den större marknaden.
Ett betavärde på 1 indikerar att aktien i fråga är lika flyktig som den större marknaden. Om S&P 500 hoppar 15%, till exempel, förväntas beståndet visa liknande 15% vinster. Betavärden mellan 0 och 1 indikerar att beståndet är mindre flyktigt än marknaden medan värden över 1 indikerar större volatilitet.
Antag att en aktie har ett betavärde på 1, 2, Nasdaq genererar en genomsnittlig avkastning på 10%, och den garanterade avkastningen på kortfristiga statsobligationer är 5, 5%. Avkastningen som rimligen kan förväntas av investerare kan beräknas med CAPM-modellen:
Avkastning = 5, 5% + 1, 2 x (10% -5, 5%) = 10, 9%
Genom att använda denna metod för att uppskatta kostnaden för eget kapital gör det möjligt för företag att bestämma de mest kostnadseffektiva medlen för att samla in medel och därigenom minimera den totala kostnaden för kapital. Ur investerarens perspektiv kan resultaten hjälpa till att avgöra om den förväntade avkastningen motiverar investeringar med tanke på den potentiella risken.
