S&P 500-indexet fortsätter att stiga och antas sannolikt att gå mycket högre, men det betyder inte att det blir riskfylldare och inte heller betyder att det blir dyrare. Fortfarande hindrade det inte Barrons från att notera att ju högre marknaden klättrar, desto riskanter blir den.
Det är bara när grundläggande faktorer inte stöder en ökning av tillgångsklassen blir tillgången riskabelare. Baserat på värdering går aktiemarknaden in i 2018 inte dyrare än när den började 2017. Marknadens uppgång kommer troligen att fortsätta under stora delar av 2018 utan avbrott så länge intäkterna fortsätter att växa, tillsammans med den amerikanska ekonomin, med stöd av fördelarna med paket med skattereform.
Intäkter tillväxt
Att värdera aktiemarknaden och S&P 500 är utan tvekan lätt att göra, eftersom aktier handlar med flera till vinst. Och baserat på den aktuella vinstprognosen för 2018 och 2019 verkar aktierna rimligt värderade.
Enligt Dow Jones S & P-index förväntas S&P ha ett rörelseresultat på $ 150, 57 under 2018, vilket är högre än uppskattningar på $ 145, 80 från och med den 29 december 2017, eftersom besparingarna från den nya lagen om skattereform sminkar in.
Men dessa intäkter förväntas öka med nästan 11 procent 2019 till $ 166, 38, vilket innebär att S&P 500 för närvarande handlar till 16, 8 gånger beräkningarna av rörelseresultatet från 2019. Som jämförelse handlade S&P 500, när det första kvartalet 2017 slutade, 16, 1 gånger 2018 uppskattningar.
^ SPX-data av YCharts
Rimligt uppskattat
Det verkar som att trots nästan 20 procents vinst 2017, och mer än 5 procent vinst hittills under 2018, är aktierna inte övervärderade idag då de var för ett år sedan.
Och om aktiemarknaden följer förra årets väg bör vi fortsätta att se flera expansioner under året. Skulle 2018 sluta med S&P-handeln vid 18, 5 gånger 2019 uppskattningar, verkar en ökning med ytterligare 10 procent till cirka 3 100 vara i korten.
Hur en spekulativ bubbla ser ut
Bitcoin är ett perfekt exempel på en spekulativ bubbla. Priset på bitcoin rakade från ungefär 1 000 $ i början av 2017 till nästan 20 000 $ vid årets slut på vad som verkade drivas av ren känsla. Fram till idag verkar det vara ett mysterium att förstå hur man värderar bitcoin eftersom priserna har kraschat under $ 11 000 under de första dagarna av 2018.
Att säga att aktiemarknaden är riskabel är sunt förnuft, men att säga att det är riskabelt eftersom det har stigit mycket är bara helt fel. Om intäkterna fortsätter att växa som förväntat och det inte finns några betydande geopolitiska eller globala ekonomiska nedbrytningar, kommer marknaden troligen att fortsätta att klättra. Vi kan till och med säga att när den globala tillväxten fortsätter att dyka upp, kan detta bara vara de första dagarna av en flerårig start.
