Intäkter före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar (EBITDA) är en populär metod för utvärdering av aktier för att analysera företag inom telekommunikationssektorn främst på grund av vad metret utesluter, till exempel avskrivningar.
Telekommunikationssektorens natur
För att förstå användbarheten av EBITDA som en utvärderingsmetrik, måste en investerare förstå arten av telekommunikationssektorn. Sektorn kännetecknas av att den är högtillväxt och kapitalintensiv, med höga fasta kostnader och relativt höga skuldfinansiering. Många företag har en stor bas av anläggningstillgångar vilket leder till motsvarande höga avskrivningskostnader.
En ytterligare faktor att tänka på är att telekomföretag ibland får skatteincitament från regeringen. Dessa skatteincitament kan resultera i ganska flyktiga svängningar i fritt kassaflöde, vilket innebär att kassaflödesmätningar kanske inte är de bäst lämpade utvärderingspunkterna för telekomföretag. Genom att utesluta investeringar, avskrivningar och finansieringskostnader ger EBITDA en renare utvärdering av ett företags resultat.
Fördelar med EBITDA Metric
En fördel med att använda EBITDA för utvärderingar är att utesluta effekterna av redovisnings- och finansieringsbeslut relaterade till investeringar, det möjliggör mer exakta jämförelser mellan liknande företag, särskilt om ett företag är mitt i omfattande kapitalprojekt medan det andra inte är det. EBITDA betraktas som en mer pålitlig indikator på ett företags operativa effektivitet och finansiella sundhet eftersom det gör det möjligt för investerare att fokusera på ett företags baslönsamhet utan kapitalkostnader som tas med i bedömningen.
Från en rent praktisk synvinkel är det mycket bra att använda EBITDA eftersom det också används i andra värderingsåtgärder som vanligtvis tillämpas på telekommunikationsföretag, inklusive EV / EBITDA och skuld / EBITDA.
EBITDA Nackdelar
En av de största styrkorna hos EBITDA, dess uteslutning av investeringar, kan också ses som en svaghet. Vissa analytiker hävdar eftersom investeringar är mycket viktiga för telekomföretag, de bör inkluderas och faktiskt noggrant granskas. EBITDA ger en bedömning av lönsamhet, men inte av operativt kassaflöde, ett mått som ger mycket bra spårning av ett företags rörelsekapitalhantering.
(För relaterad läsning, se "EBITDA: En tydlig titt.")
