Trots prognoser för att återköp av företagsaktier skulle minska i år är de på väg att sätta ett nytt årligt rekord 2019, enligt Howard Silverblatt, en allmänt följd analytiker på S&P Global. Företag i S&P 500-indexet (SPX) spenderade en kvartalsrekord på 233 miljarder dollar under 4Q 2018 på återköp, följt av en långsammare 205 miljarder dollar under 1Q i år. Trots detta är återköp på väg att blåsa bort alla rekord 2019. "Det är en enorm mängd", konstaterade Silverblatt i en detaljerad berättelse i Financial Times. "Företagen har fortfarande pengarna, och institutionella investerare driver fortfarande dem att köpa tillbaka sina aktier."
Återköp verkar vara på väg att sätta ett nytt årligt rekord 2019, säger FT. Faktum är att återköpsmeddelanden från amerikanska företag som gick in i 2019 korsade 1 biljoner dollar för första gången någonsin, rapporterar Barrons, men varnar för att denna siffra innehåller fleråriga program. Men om takten på 1Q 2019 upprätthålls under hela året, kommer 2019 att överstiga den årliga rekorden på $ 806, 4 miljarder som sattes 2018, per Söker Alpha.
Tabellen nedan sammanfattar den senaste åtgärden i återköp av aktier.
Key Takeaways
- Återköp av aktier sätter upp årliga och kvartalsmässiga rekord 2018. Köp av återköp hölls under 1Q 2019 från kvartalsrekordet under 4Q 2018. Återköp är på väg nu för att bryta rekord 2019. Köp av återköp kan glida bland teknikföretag, men förblir starka bland bankerna.
Betydelse för investerare
För företag som vill återlämna kapital till aktieägarna erbjuder återköp större flexibilitet än utdelning. När en utdelning har höjts, kommer nedskärningen därefter att bli upprörd inkomstinriktade investerare. Dessutom tolkas vanligtvis en utdelning som en röd flagga, vilket signalerar ett företag i problem. Däremot får minskningar av återköpsutgifterna vanligtvis betydligt mindre varsel.
Big tech-företag har varit ledande inom återköpsaktivitet, enligt en rapport i The Wall Street Journal. Men när dessa företag drar ner kassabalanser som repatrieras från utlandet, och vissa nu spenderar mer än sitt fria kassaflöde (FCF) på återköp, löper deras utgifter på återköp av aktier i gränser. Vissa företag, och inte bara teknikföretag, har faktiskt tagit lån med låg ränta för att finansiera återköp. Denna praxis rymmer bedömningar av kreditvärderingsinstitut och teknikjätten Oracle Corp. (ORCL) nedgraderades av Standard & Poor's (S&P) delvis för denna praxis, konstaterar FT.
Medan utsikterna för återköpsutgifter bland teknikföretag kan minska verkar det vara fortsatt starkt bland bankerna, rapporterar Barrons rapporter. Citigroup Inc. (C) är särskilt anmärkningsvärt i detta avseende. Citigroup rapporterade nyligen EPS för 2Q 2019 som förbättrades med 20% på årsbasis (YOY). En stor del av anledningen var att bankens aggressiva återköpsprogram för aktier sänkte sina andelar med 10% under andra kvartalet 2018, konstaterar Barron. Som ett resultat spolar bankerna med överskottskapital och ivriga att återlämna det till aktieägarna kan se återköp som överlägsen utdelningsökningar, eftersom återköp också ökar framtida rapporterade EPS, allt annat lika.
Blickar framåt
Drivkraften för återköp av aktier är fortsatt stark. I själva verket kan oppositionen mot återköp som uttrycks av flera ledande medlemmar av Demokratiska partiet, särskilt presidentkandidater, faktiskt ha en effekt av att stimulera ännu fler återköp innan någon lagstiftning som begränsar praxisen kan antas.
