Kryptopriserna har genomfört en överraskande återhämtning till höjder som inte nåddes på minst nio månader, vilket ger liv åt de 150 krypto-hedgefonderna som överlevde Bitcoin smärtsamma nästan 75% krasch sedan toppen av krypto-frenzy i december 2017. Dessa kryptohäckar fonder självrapporterade en genomsnittlig nedgång på 46% under 2018, med många av dem som nästan går ut.
Nu varnar vissa marknadsexperter att de allra flesta av dessa fonder är mycket riskabla och har dålig likviditet. De flesta krypto-hedgefonder har tillgångar på mindre än 10 miljoner dollar, vilket väcker frågor om den långsiktiga hållbarheten i deras affärsmodell, vilket framgår av Financial Times.
Varför krypto hedgefonder är riskabla
- Regleringstrycket värms upp på våg av anklagelser som involverar kryptobedrägeri och manipulering av marknaden. Mindre än 10 krypto-hedgefonder förvaltar mer än 50 miljoner dollar i tillgångar. Att värdera en krypto-hedgefond är "utmanande", särskilt de som har illikvida tokens eller investerat i tidigt skede projekt. Tre fjärdedelar av krypto-hedgefonder har inte oberoende styrelseledamöter i sina styrelser, vilket väcker oro över företagsledningsstandarder och potentiella intressekonflikter.
Motvind för digital tillgångsmarknad
Enligt en rapport medförfattare av PwC och Elwood, en digital kapitalförvaltare som ägs av Alan Howard, miljardärens medgrundare av Brevan Howard hedgefond, förkastade Bitcoins steg 2018 stora förluster på de flesta chefer för hedgefonder. Många av de medel som överlevde kämpar fortfarande för att hålla sig flytande per FT.
Samtidigt har tillsynsmyndigheterna försökt att sätta kryptoutrymmet i ett negativt ljus, och gjort omfattande anklagelser om marknadsmanipulation och bedrägeri. Tidigare denna månad avslöjades det att New York-riksadvokaten utredde en stor kryptooperatör som anklagades för att ha täckt nästan 1 miljard dollar i förluster. Förra året, Benoît Cœuré, en ledande centralbanker för euroområdet, kallad bitcoin "den onda spawnen av finanskrisen."
Prestationsdata, hanteringsproblem
Mindre än 10 krypto hedgefonder förvaltar mer än 50 miljoner dollar i tillgångar. De två största spelarna är Silicon Valley-baserade Pantera Capital och Polychain Capital, där den senare stöds av väl respekterade VC: er, Andreessen Horowitz och Sequoia Capital. Median krypto-hedgefond bokförde en smärtsam förlust på 46% förra året, medan kvantitativa krypto-hedgefonder, som kan ta korta positioner, bokförde en blygsam avkastning på 8%.
"Alla resultatdata rapporterades själv av varje krypto-hedgefond och denna information har inte verifierats av deras respektive fondadministratörer, " varnar Henri Arslanian, expert på PwC på fintech och cryptocurrencies. Han tillägger att exakt värdering av en krypto-hedgefond är "utmanande", särskilt de som har illikvida symboler eller investerat i tidiga projekt.
Värre är att cirka 75% av krypto-hedgefonder inte har oberoende styrelseledamöter i sina styrelser, vilket väcker mycket oro när det gäller företagsstyrningsstandarder och potentiella intressekonflikter.
"Att ha portföljförvaltarna också kontrollera styrelsen kan fungera för" vänner och familj "-fonder, men det är osannolikt att en institutionell investerare kommer att begå kapital till en kryptofond som inte har rätt styrning, ” säger Arslanian.
Allt kommer eftersom priset på Bitcoin har skyrocket mer än 100% i år, vilket leder till att de genomsnittliga tillgångarna under förvaltning av globala krypto-hedgefonder stiger mer än tre gånger under första kvartalet per CoinDesk.
Blickar framåt
Det är viktigt att notera att ytterligare en priskollaps skulle kunna sätta många av dessa 150 fonder i drift. Som sagt, krypto hedgefondmarknaden ses som bara en del av ett växande ekosystem för digitala valutor när de pressar in i mainstream och får uppmärksamhet från stora företag och institutionella investerare.
"Bredare intresse från investerare och tillsynsmyndigheter är utan tvekan ett positivt steg mot att digitala tillgångar erkänns som en tillgångsklass med verklig livskraft, " sa Bin Ren, VD för Elwood.
