Skillnaden mellan en fusion och en fientlig övertagande har att göra med det sätt på vilket två företag slås samman för att bli en enda juridisk enhet och de berörda företagens styrelseledamöter.
I en fusion kombineras två eller flera företag, vanligtvis av liknande storlek, för att gå vidare i verksamheten som ett enda företag. Detta kan vara fördelaktigt om båda företagen säljer liknande produkter och beslutar att det är bättre att samarbeta än i konkurrens, eller om företagen kompletterar varandra. Ett företag, känt som det överlevande företaget, förvärvar andelarna och tillgångarna i ett annat med godkännande av nämnda bolags direktörer och aktieägare. Den andra upphör att existera som en oberoende juridisk enhet. Aktieägare i det försvinnande företaget får aktier i det överlevande företaget.
I en fientlig övertagande är dock målföretagets styrelseledamöter inte överens med det förvärvande bolagets styrelseledamöter. I ett sådant fall kan det förvärvande företaget erbjuda att betala målföretagens aktieägare för sina aktier i det så kallade ett anbudsbud. Om tillräckligt med aktier köps kan det förvärvande företaget godkänna en fusion eller helt enkelt utse sina egna styrelseledamöter och ledamöter som driver målföretaget som ett dotterbolag.
Fientlig övertagande kan också uppnås genom en proxy-kamp. Det förvärvande bolaget erhåller bemyndigande från målföretagets aktieägare att representera sin röst genom fullmakt. Med fullmaktsmyndighet blir det förvärvande företaget i huvudsak majoritetsaktieägare i målföretaget, vilket gör det möjligt att godkänna fusionen.
