Skuldväxlar - t

Innehållsförteckning

• Vad är en skattekonto?
• Förstå statsskuldväxlar
• Köpa räkningar
• T-Bill Investment För- och nackdelar
• Vilka påverkar fakturapriser?
• Exempel på verklig värld

Vad är en skattekonto?

A Treasury Bill (T-Bill) är en kortfristig amerikansk statsskuldskyldighet som stöds av Treasury Department med en löptid på minst ett år. Skuldväxlar säljs vanligtvis i valörer på 1 000 $. Vissa kan dock uppnå ett maximalt valör på 5 miljoner dollar i icke-konkurrenskraftiga bud. Dessa värdepapper betraktas allmänt som lågrisk och säkra investeringar.

Treasury Department säljer räkningar under auktioner med en konkurrenskraftig och icke-konkurrenskraftig budgivningsprocess. Icke-konkurrenskraftiga bud - även kända som icke-konkurrensutsatta anbud - har ett pris baserat på genomsnittet av alla mottagna konkurrensbud. Räkningar tenderar att ha ett stort konkret nettovärde.

Key Takeaways

• A Treasury Bill (T-Bill) är en kortfristig skuldskyldighet som stöds av US Treasury Department med en löptid på minst ett år. Skuldväxlar säljs vanligtvis i valörer på $ 1 000 medan vissa kan uppnå ett maximalt valör på 5 miljoner dollar. Ju längre löptid, desto högre ränta som räkningen betalar till investeraren.

Statsskuldväxlar

Förstå statsskuldväxlar

Den amerikanska regeringen utfärdar räkningar för att finansiera olika offentliga projekt, till exempel byggandet av skolor och motorvägar. När en investerare köper en T-Bill skriver den amerikanska regeringen effektivt en IOU till investeraren. Räkningar betraktas som en säker och konservativ investering eftersom den amerikanska regeringen stöder dem.

Räkenskaper hålls normalt fram till förfallodagen. Vissa innehavare kan emellertid vilja utbetala före förfall och realisera de kortfristiga räntevinsterna genom att återförsälja investeringen på sekundärmarknaden.

Förfallodag

Räkningar kan ha löptider på bara några dagar eller upp till högst 52 veckor, men vanliga löptider är 4, 8, 13, 26 och 52 veckor. Ju längre löptid, desto högre ränta som räkningen betalar till investeraren.

T-Bill-inlösen och intresse intjänade

Räkningar utfärdas till en rabatt från parvärdet - eller nominellt värde - för räkningen, vilket innebär att köpeskillingen är mindre än nominellt värde för räkningen. Till exempel kan en räkning på 1 000 USD kosta investeraren 950 $ för att köpa produkten.

När räkningen förfaller, får investeraren det nominella värdet - parvärdet - av den faktura som de köpte. Om det nominella värdet är högre än inköpspriset, är skillnaden räntan för investeraren. Skuldväxlar betalar inte regelbundna räntebetalningar som med en kupongobligation, men en T-räkning inkluderar ränta, återspeglad i det belopp som den betalar när den förfaller.

Skatteöverväganden i fakturan

Ränteinkomster från räkningar är undantagna från statliga och lokala inkomstskatter. Ränteinkomsten är emellertid föremål för statlig inkomstskatt. Investerare kan komma åt forskningsavdelningen på TreasuryDirect-webbplatsen för mer skatteinformation.

Köpa räkningar

Tidigare utfärdade obligationer kan köpas på sekundärmarknaden genom en mäklare. Nya nummer av räkningar kan köpas på auktioner som innehas av regeringen på TreasuryDirect-webbplatsen. Räkningar som köps på auktioner prissätts genom en budgivningsprocess. Bud kallas konkurrenskraftiga eller icke-konkurrenskraftiga bud. Ytterligare anbudsgivare kan vara indirekta anbudsgivare som köper genom en pipeline som en bank eller en återförsäljare. Budgivare kan också vara direktbudgivare som köper för egen räkning. Anbudsgivare varierar från enskilda investerare till hedgefonder, banker och primärhandlare.

Ett konkurrenskraftigt bud sätter ett pris till en rabatt från räkenskapsprisets parvärde och låter dig ange avkastningen du vill få från räkningen. Icke-konkurrenskraftiga budauktioner gör det möjligt för investerare att lämna in ett bud att köpa ett fast belopp på dollar. Avkastningen som investerarna får baseras på det genomsnittliga auktionspriset från alla anbudsgivare.

Konkurrenskraftiga bud görs via en lokal bank eller en licensierad mäklare. Enskilda investerare kan göra icke-konkurrenskraftiga bud via webbplatsen TreasuryDirect. När det är klart tjänar köp av T-Bill som ett uttalande från regeringen som säger att du är skyldig pengarna du investerade, i enlighet med villkoren för budet.

T-Bill Investment För- och nackdelar

Treasury Bills är en av de säkraste investeringarna tillgängliga för investeraren. Men denna säkerhet kan komma att kosta. Räkningar betalar en fast ränta som kan ge en stabil inkomst. Om räntorna stiger faller emellertid befintliga statsskuldväxlar ur fördel eftersom deras räntor är mindre attraktiva jämfört med den totala marknaden. Som ett resultat har räkningsräntor ränterisk, vilket innebär att det finns en risk att befintliga obligationer kan tappa bort högre räntor i framtiden.

Även om räkningar har noll standardrisk är deras avkastning vanligtvis lägre än företagsobligationer och vissa insättningsintyg. Eftersom statsskuldväxlar inte betalar periodiska räntebetalningar säljs de till ett rabatterat pris till obligationens nominella värde. Vinsten realiseras när obligationen förfaller, vilket är skillnaden mellan köpeskillingen och nominellt värde.

Men om de säljs tidigt kan det bli en vinst eller förlust beroende på var obligationskurserna handlas vid tidpunkten för försäljningen. Med andra ord, om det säljs tidigt kan försäljningspriset för räkningen vara lägre än det ursprungliga inköpspriset.

Fördelar

• Noll standardrisk eftersom obligationer har en amerikansk statsgaranti.

• Räkningar erbjuder ett lågt minimikrav på investeringar på 100 $.

• Ränteintäkter är undantagna från statliga och lokala inkomstskatter men är föremål för federala inkomstskatter.

• Investerare kan enkelt köpa och sälja räkningar på den sekundära obligationsmarknaden.

Nackdelar

• T-räkningar erbjuder låg avkastning jämfört med andra skuldinstrument samt jämfört med insättningsintyg (CD).

• Räkningen betalar ingen kupong - räntebetalningar - vilket leder till dess löptid.

• Skuldväxlar kan hämma kassaflödet för investerare som kräver stabil inkomst.

• Räkningar har ränterisk, så deras ränta kan bli mindre attraktiv i en stigande ränta.

Vilka påverkar fakturapriser?

Kurspriserna fluktuerar på samma sätt som andra skuldebrev. Många faktorer kan påverka T-Bill-priserna, inklusive makroekonomiska förhållanden, penningpolitik och det totala utbudet och efterfrågan på statskassor.

Förfallodatum

Räkningar med längre löptid har en tendens att ha högre avkastning än de med kortare löptider. Med andra ord diskonteras kortfristiga räkningar mindre än längre daterade räkningar. Längre daterade löptider betalar högre avkastning än kortdaterade räkningar eftersom det finns mer riskprissättning på instrumenten vilket innebär att det finns en större chans att räntorna kan stiga. Stigande marknadsräntor gör räntorna med fast ränta mindre attraktiva.

Marknadsrisk

Investerarnas risktolerans påverkar priserna. Kurspriserna tenderar att sjunka när andra investeringar som aktier verkar mindre riskabla och den amerikanska ekonomin håller på att växa. Omvänt, under lågkonjunkturer, tenderar investerare att investera i räkningar som en säker plats för sina pengar som lockar efterfrågan på dessa säkra produkter. Eftersom statsskuldväxlar stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, betraktas de som det närmaste till en riskfri avkastning på marknaden.

Federal Reserve

Den monetära politik som fastställts av Federal Reserve genom den federala fonderna har också en stark inverkan på T-Bill-priserna. Den federala fondräntan hänvisar till den ränta som bankerna tar ut andra banker för att låna dem pengar från sina reservsaldon på en dagbasis. Fed ökar eller minskar fodringsräntan i ett försök att kontrahera eller utöka penningpolitiken och tillgången på pengar i ekonomin. En lägre ränta gör det möjligt för bankerna att ha mer pengar att låna ut medan en högre matningsränta minskar pengarna i systemet för banker att låna ut.

Som ett resultat påverkar Fed: s åtgärder kortsiktiga räntor inklusive räntor. En stigande federala fondränta tenderar att dra pengar från statskassor och till högre avkastning. Eftersom räntan är fast, tenderar investerare att sälja räkningar när Fed är vandringsräntor eftersom räntorna är mindre attraktiva. Omvänt, om Fed sänker räntorna, flyter pengar in i befintliga T-räkningar som driver upp priserna när investerare köper upp de högre avkastningen.

Federal Reserve är också en av de största köparna av statsskulder. När Federal Reserve köper amerikanska statsobligationer, stiger obligationspriserna medan pengemängden ökar i hela ekonomin när säljare får pengar att spendera eller investera. Fonder som deponerats i banker används av finansinstitut för att låna ut till företag och privatpersoner, vilket ökar den ekonomiska aktiviteten.

Priserna på fakturor tenderar att stiga när Fed genomför en expansiv penningpolitik genom att köpa Treasury. Omvänt faller räkningspriserna när Fed säljer sina skuldebrev.

Inflation

Treasury måste också konkurrera med inflationen, som mäter takten i stigande priser i ekonomin. Även om räkningar är den mest likvida och säkraste skuldförsäkringen på marknaden tenderar färre investerare att köpa dem i tider då inflationen är högre än avkastningen på räkningen. Till exempel, om en investerare köpte en T-Bill med en avkastning på 2% medan inflationen var 3%, skulle investeraren ha en nettoförlust på investeringen när den mäts i verkliga termer. Som ett resultat tenderar räkningspriserna att sjunka under inflationsperioder när investerare säljer dem och väljer investeringar med högre avkastning.

Exempel på realköpsköp

Låt oss som ett exempel säga att en investerare köper ett parvärde på 1 000 $ T-Bill med ett konkurrenskraftigt bud på 950 USD. När T-Bill förfaller betalas investeraren 1 000 USD och därmed tjänar 50 $ i ränta på investeringen. Investeraren garanteras åtminstone återköpa inköpspriset, men eftersom det amerikanska finansministeriet stödjer räkningar bör räntebeloppet också tjänas.

Som tidigare nämnts auktionerar finansdepartementet nya räkningar hela året. Den 28 mars 2019 utfärdade statskassan en 52-veckors T-räkning till ett rabatterat pris på $ 97.613778 till ett nominellt värde på $ 100. Med andra ord skulle det kosta ungefär 970 $ för en T-räkning på 1 000 USD.