Investerare har ett antal alternativ tillgängliga när det gäller att investera i poolade fonder. Även om fonder erbjuder det största utbudet av val och är mest populära bland enskilda investerare, har även börshandlade fonder (ETF) och stängda fonder (CEF) sina fördelar. Både ETF: er och CEF: er möjliggör för en investerare att köpa aktier i en professionellt förvaltad fond utan behov av en stor initial investering, och båda fondoptioner handlas kontinuerligt genom ett börs. ETF: er och CEF: er är emellertid olika vad gäller avgifter, transparens och prissättning på den öppna marknaden.
Skillnader i avgifter och kostnadsförhållanden
Alla poolade investeringsalternativ har tillhörande kostnadsförhållanden som täcker de kostnader som krävs för att hantera och fördela medlen. Kostnadsförhållandena bedömda på ETF är ofta mycket lägre än de som tillämpas på CEF på grund av arten av förvaltningen av de underliggande värdepapperna. ETF: er är indexerade portföljer; de skapas för att spåra resultatet för ett specifikt index, till exempel S&P 500. En ETF-chef köper aktier av värdepapperen för att efterlikna hur de vägs på spårat börs, och ändringar görs endast när företag läggs till eller tas bort från det specifikt utbyte. Denna passiva hanteringsstrategi håller utgifterna på ETF: er låga.
Även om CEF: er är strukturerade och noterade på ett börs som ETF: er, förvaltar fondförvaltare på CEF-marknaden i specifika branscher, sektorer eller regioner i världen, och de handlar aktivt underliggande värdepapper för att generera avkastning. På grund av denna aktiva förvaltningsstil är utgifterna i CEF: er ofta mycket högre än i ETF: er. Kostnadsförhållanden och andra avgifter som tas ut för investerare kan hittas i ett ETF- eller CEF-prospekt som tillhandahålls av sponsorföretaget.
Skillnader i fondens öppenhet
Den största skillnaden mellan ETF: er och CEF: er är hur transparent varje fond är för investeraren. ETF: er är mycket öppna eftersom ETF-fondförvaltare helt enkelt köper värdepapper som är noterade på ett specifikt index. Aktier, obligationer och råvaror som innehas i en ETF kan snabbt och enkelt identifieras genom att granska det index som fonden är kopplad till. De underliggande värdepapper som finns i en CEF är dock inte lika lätt att hitta eftersom de aktivt hanteras och oftare handlas.
Prissättningsskillnader
ETF: er och CEF: er skiljer sig också i hur de prissätts och säljs till investerare. ETF: er prissätts till eller nära nettotillgångsvärdet (NAV) för det index som de är kopplat till eller den underliggande korgen av värdepapper som innehas i fonden. CEF handlar med rabatt eller premie till sina NAVs baserat på investerarnas efterfrågan. Premie på CEF: er är resultatet av ett större antal köpare än säljare på marknaden, medan en rabatt resulterar från fler säljare än köpare. Både ETF: er och CEF: er handlar på etablerade börser på sekundärmarknaden, såsom Nasdaq och New York Stock Exchange.
Rådgivare Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF: er emitterar ett fast antal aktier genom ett börsintroduktion. Därefter kan de, och ofta, handla till ett annat pris än deras NAV, beroende på efterfrågan på sekundärmarknaden.
ETF: er kan skapa eller lösa in aktier kontinuerligt genom en auktoriserad deltagare, vanligtvis ett stort finansiellt institut; så aktier handlar vanligtvis nära NAV.
Hantering: ETF: er är mestadels passiva, så de har få handelsavgifter. CEF: er har högre handelskostnader eftersom frekvensen av inköp och försäljning är större.
Skatter: Om en ETF-investerare vill lösa in aktier så säljer ETF inte några aktier i portföljen. Istället erbjuder det "in-kind inlösningar", som vanligtvis inte begränsar kapitalvinster. Däremot säljer CEF underliggande aktier, vilket skapar kapitalvinster som överlämnas till investeraren.
