Chartcraft Investors Intelligence Index är ett vanligt och allmänt accepterat sätt att fastställa maktbalansen mellan tjurar och björnar.
I själva verket kan Investors Intelligence sentiment-index hänvisa till en av flera möjliga känslighetsindikatorer, inklusive en rådgivares sentimentgranskning och en insideraktivitetsgranskning. Dessa enskilda index är grupperade efter representativa sektorer för marknadsaktörer.
Rådgivare Sentiment
När vi hänvisar till Investors Intelligence sentiment-index talar vi i allmänhet om en rådgivares känsla, vilket är en kulmination av prognoserna för nyhetsbrevförfattarna. Nyhetsbrevförfattarna ger oberoende råd från sina publikationer och kommentarer. Chartcraft studerar mer än 100 sådana nyhetsbrev för att härleda Investors Intelligence Sentiment Index.
Indexet för Investors Intelligence sentiment är baserat på kontrariska förslag, enligt vilka aktieägare bör agera motsatt av expertutlåtandets balans. Stämningsindikatorn antar att en konsensusutveckling alltid är på väg att vända, vilket ger handlare möjlighet att dra nytta av en överhängande omvändning i prisrörelsen. Tecken på en vändning är starkast när åsiktsbalansen är starkt skev i en riktning.
Sentiment Index Ranking
För att göra indexet användbart för handlare avgränsar företaget ett rangordningssystem över alla sina olika indikatorer och tillskriver en numerisk rangordning till varje indikator, inklusive sentimentindex. Extrem haussehet representeras av valfri ranking som närmar sig -10, vilket indikerar en potentiell nedåtgående förändring av marknadens riktning. Extrem bearishness skulle vara valfritt nummer nära +10, vilket skulle ge en signal om att marknaden är på väg att förändras i en positiv riktning, med tjurarna tar kontroll.
Specifikt för känslighetsindexet varierar de negativa rankningarna från -1, som tilldelas när tjurarna är 51% eller högre, upp till -10, vilket är den maximala rankningen, tilldelad när tjurarna är över 60%. Om tjurarna faller under 45%, tilldelas en +1-ranking och om tjurarna faller till 36% eller lägre, ges maximal avläsning på +10. I motsatt riktning tilldelas en rangordning -10 om björnarna faller under 20% och denna rangordning är aktiv i tre månader. Sentimentvikten kan bara nå en maximal -20-ranking.
Gungor i indexet
Investerare Intelligens indikerar också "sällsynta händelser" avläsningar. Om till exempel björnarna överstiger 55% läggs ytterligare +10 till i rankningen under sex månader. I december 1994 var till exempel tjurarna upp till 59% + under två veckor i rad och gav ut den högsta nivå av haussehet som registrerats av indexet på 12, 5 år. I februari 1995 slutade också den längsta baissan i indexets historia, som varade i 45 veckor.
De föregående sju baisseiska "händelserna" hade följts av en genomsnittlig vinst på 29, 9% på nio månader. Efter samma trend som visades av tidigare sentimentindexmönster steg Dow faktiskt med 29% i november 1995, vilket gjorde evenemanget i februari 1995 till en betydande kontrar förutsägare. Tänk emellertid på att även vid betydande händelser som indikeras av sentimentindexet kommer det att krävas några veckor och månader för att marknaden ska gå i kontrarisk riktning.
Akademisk forskning
Även om det berömda Investors Intelligence-index skapades på 1950-talet och förfinades på 1960-talet, var det inte förrän på 1900-talets början som indexet sattes till ett strikt test. Under åren fram till år 2000 genomförde författare från University of Santa Clara en studie skriven av Ken Fisher, VD för Fisher Investments, och Meir Statman, Glenn Klimek professor i finans vid Santa Clara University. Deras studie visade endast en svag korrelation mellan Investors Intelligence Sentiment Index och stora marknadsvändpunkter. Studien avslutade följande: "Vi fann att förhållandet mellan nyhetsbrevförfattarnas känsla, mätt med Investors Intelligence-undersökningen och framtida S&P 500-avkastningar, var negativt men inte statistiskt signifikant."
Det är för denna typ av kritik som Investors Intelligence klargjorde syftet med sin indikator, samtidigt som det ger en bra illustration av exakt vad investerares känsla är och, kanske viktigare, vad det inte är. I synnerhet, som alla andra indikatorer, berättar sentimentindexet vanligtvis ingenting - för det mesta är investerarsentimentet förankrat i ett normalt intervall, där dess neutrala avläsning inte ger någon användbar handelsindikator överhuvudtaget. Denna "normala intervall" Investors Intelligence anser vara 45% tjurar, 35% björnar och 20% korrigering.
Poängen
Kort sagt är investerares åsikt oftast neutralt, men det kan också vara något för hausseartat eller baisse. Däremot ges de mest signifikanta signalerna genom starkare hausseartade eller baisseartade rangordningar och av de mindre vanliga händelserna av betydande "händelsevisningar". Investors Intelligence sentiment index har visat en hög korrelation med större händelser och marknadens faktiska prestanda.
