Vad är Fishers separationssats?
Fishers separationssats säger att varje företags främsta mål är att öka dess nuvarande värde i största möjliga utsträckning. Teorin kontrasterar ledningens fokus på produktiva möjligheter med aktieägarnas fokus på aktiemarknadsmöjligheter.
Key Takeaways
- Fishers teorem hävdar att den främsta skyldigheten för ett företags ledning är att maximera företagets värde. Denna prioritering strider mot det första aktieägarnas intresse, vilket är att skörda utdelningen eller försäljningen av aktier. Fisher hävdar att ett framgångsrikt företag kommer att ignorera aktieägare och gå för maximal värde.
Satsen är uppkallad efter den amerikanska ekonomen Irving Fisher, professor vid Yale University och en av de tidigaste neoklassiska ekonomerna som utvecklade den 1930.
Fishers separationssats är också känt som portionsseparationssats.
Förstå Fishers separationssats
Fishers sats antar att aktieägarna inte bara har olika mål än ledningen utan att de saknar djup kunskap om företagets behov och möjligheter som är nödvändiga för att fatta beslut som kommer att leda till företagets långsiktiga välstånd.
Han hävdar att ledningen bör bortse från aktieägarnas önskemål och fokusera på produktiva möjligheter. Detta i sin tur kommer att maximera vinsten till fördel för både aktieägare och ledning.
Satsen kan delas upp i tre viktiga påståenden.
- Ett företags investeringsbeslut är separata från preferenserna för dess ägare, inklusive dess aktieägare. Ett företags investeringsbeslut är separata från sina finansieringsbeslut. Värdet på ett företags investeringar är separat från den blandning av metoder som kan användas för att finansiera investeringarna, som inkluderar att ta på skuld, emittera aktier eller spendera kontanter.
Av detta följer att ett företags ägares eller aktieägares attityder inte beaktas vid valet av investeringar.
Irving Fisher var en grundare av neoklassisk ekonomi, som fokuserar på analysen av utbud och efterfrågan som de främsta krafterna som driver en ekonomi.
Företagets mål är att maximera vinsten. Således är den potentiella påverkan på företagets värde den främsta överväganden för att göra investeringsval.
Fishers separationsteorem drar slutsatsen att ett företags värde inte bestäms av hur det finansieras eller utdelningen som betalas ut till företagets ägare.
Om Fisher
I början av 1900-talet kom Irving Fisher så nära kändisstatusen som en ekonom någonsin blir. Han var också en social reformator som kämpade för en mängd olika orsaker från ren mat och avskaffande av alkohol till mänsklig eugenik.
Hans karriär och hans personliga förmögenhet tog båda ett dyk när han förutspådde, två veckor före Black Friday marknadskraschen i oktober 1929, att aktier tycktes "ha uppnått en permanent hög platå."
Hans bidrag till ekonomi har sedan dess erkänts. 1967 förklarade ekonomen Paul Samuelson att Fisher var "detta lands största vetenskapliga ekonom." Fisher dog 1947.
