Vad är handel med volatilitetskurser?
Handel med volatilitetskurser är praxis att citera optionskontrakt när det gäller deras underförstådda volatiliteter, snarare än deras bud- och frågepriser.
Mer generellt kan handel med volatilitetskurser hänvisa till praxis att fatta investeringsbeslut baserade på den beräknade framtida volatiliteten för de berörda värdepapperna.
Key Takeaways
- Handel med volatilitetskurser består av att fatta investeringsbeslut baserade på förväntad volatilitet i värdepapper. På optionsmarknaden kan investerare handla baserat på den underförstådda volatiliteten i optionskontrakt. Denna strategi för investeringar kan vara matematiskt komplex och används vanligtvis av mer erfarna investerare.
Förstå handel med volatilitetskurser
I allmänhet fattar näringsidkare investeringsbeslut genom att överväga om det aktuella priset på ett värdepapper är rimligt jämfört med dess inre värde eller förutspådda framtida pris. Vissa investerare är dock mindre bekymrade över priset på ett värdepapper. Istället fokuserar de på hur mycket volatilitet säkerheten sannolikt kommer att uppleva i framtiden.
På optionsmarknaden kommer handlare som använder sig av en volatilitetsstrategi ibland att utvärdera optioner baserade främst på deras underförstådda volatiliteter snarare än deras noterade priser. Allt annat lika är ett alternativ mer värdefullt om dess underliggande tillgång är mycket volatil. Detta beror på att mer volatila tillgångar är mer benägna att ge alternativet "i pengarna", vilket gör dem lönsamma för optionen.
Precis som med alla finansiella tillgångar, varierar priset på ett optionskontrakt baserat på utbud och efterfrågan. Genom att använda formler som Black Scholes Model, kommer plattformar för optioner att lista de implicerade volatiliteten för optionerna. Det vill säga de kommer att visa den volatilitet som köpare och säljare av det alternativet implicit antar kommer att inträffa i framtiden, baserat på deras mönster för att köpa och sälja i den säkerheten.
Handlare som tror att den implicerade volatiliteten för ett visst alternativ är orealistiskt lågt kan försöka vinna vinst genom att köpa det alternativet. Detta skulle vara ett exempel på handel med volatilitet på offertmarknaden.
Ett relaterat men tydligt koncept är volatilitetsarbitrage, som innebär att man försöker beräkna skillnaden mellan den förväntade framtida volatiliteten för en aktie eller annan tillgång och den underförstådda volatiliteten för optioner som är kopplade till den underliggande tillgången. Om en betydande avvikelse upptäcks kan näringsidkaren försöka utnyttja arbitrage-möjligheten genom att köpa och sälja mellan dessa två tillgångar.
Model antaganden
Det är viktigt att komma ihåg att Black Scholes-modellen, som alla modeller, förlitar sig på förenklade antaganden som kan få den att avvika med verkligheten under vissa förhållanden. Till exempel antar den att ingen utdelning betalas i relation till optionen och att optionen handlas med noll transaktionskostnader.
Exempel på verklig värld av handel med volatilitetskurser
Emma är en alternativhandlare som överväger att köpa en säljoption vars underliggande tillgång är den populära SPDR S&P 500 ETF. När hon undersöker säkerheten oktober 2019 konstaterar hon att marknadspriset för den underliggande tillgången är 290 USD.
Efter att ha granskat säljoptionerna som löper ut 18 september 2020, finner hon ett kontrakt med ett strejkpris på 200 $, som handlas till ett begäran på 2, 66 $ per kontrakt. Enligt hennes beräkningar lyckas detta med en underförstådd volatilitet på drygt 28%. Eftersom Emma är övertygad om att det sannolikt kommer att bli högre volatilitet i denna tillgång, drar hon slutsatsen att alternativet är undervärderat och initierar en lång position.
