CBOE Volatility Index (VIX) mäter förväntningarna på volatilitet under de kommande 30 sessionerna, med aktiviteten för sälj- och calloptioner som ligger till grund för dess beräkningar. Medan VIX fokuserar på S&P 500-data, kan handlare och säkrare också undersöka Nasdaq 100 genom CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN) och Dow Jones Industrial Average genom CBOE DJIA Volatility Index (VXD).
Rörliga medelvärden tillämpade på VIX utgör grunden för ett brett utbud av köp- och säljstrategier i breda baserade instrument, som SPDR Trust (SPY), samt volatilitetsbaserade futurekontrakt och börshandlade fonder som inkluderar:
- CBOE Volatility Index Futures (VX) S&P 500 VIX Short Term Term Futures ETN (VXX) VIX Short Term Term Futures ETF (VIXY) S&P 500 VIX Mid Term Term Futures ETN (VXZ)
Det är emellertid bäst att tillämpa teknisk analys direkt på indexet och undvika framtids- eller fonderberäkningar eftersom prissättning i dessa instrument förfaller genom rulleutbyte och kontango, som återspeglar tidsvariationer mellan framtida och spotpriser. Smarta handlare kan övervinna denna försämring genom att rulla framtidsavtal, men fonder spårar fortlöpande diagram som gör dem olämpliga för att hålla perioder som varar längre än några dagar.
Handlare mäter volatilitetstrender med lång- och kortsiktiga VIX-diagram, och letar efter sympatisk aktie, optioner och futureksponering. Stigande VIX tenderar att öka korrelationen mellan aktieindex och underliggande komponenter, vilket gör indexfonder mer attraktiva än enskilda värdepapper. Falling VIX vänder denna ekvation och stöder en aktiepickers marknad där enskilda värdepapper erbjuder bättre handelsmöjligheter än indexfonder.
Intraday VIX rörliga medelvärden
Det intraday VIX-diagrammet ger en viktig intern mätare av volatilitet och riskmässighet över korta tidsramar. Återkopplingen kan användas som en tillförlitlig men kompletterande inträdesutlösare för handelkorgar som gynnar riskantagandet (köper tillväxtinstrument och säljer defensiva instrument) eller riskaversion (köper defensiva instrument och säljer tillväxtinstrument).
En 15-minuters tidsram fungerar bra för detta ändamål, med fokus på vändningar som markerar sentimentförändringar under handelsdagen. Men intraday VIX-mönster kan se trasiga ut, vilket gör det svårt att hitta pålitliga signaler. Att placera en SMA med 10 bar över prisåtgärder jämnar upp dessa svängar och ökar signalen samtidigt som brus reduceras. Tillsammans med NYSE TICK och förskott: nedgångsdata kan trio av indikatorer läsa pris- och känslosvingningar med överraskande noggrannhet.
I det här exemplet visar en 10-stång SMA under 15 minuter VIX fem knappvarv på sex sessioner medan den underliggande indikatorn vippar fram och tillbaka åtminstone ett dussin gånger. Vid trend högre eller lägre pekar det rörliga genomsnittet på betydande marknadsåtgärder, som det gjorde mellan 11 och 13 augusti. S&P 500-indexet sålde mer än 50 poäng (A) under den perioden, innan det blev högre i en intradag-reversering (B) som innehöll en 34-punkts intradagåterhämtning.
Den här kortsiktiga analysen fungerar mindre tillförlitlighet i tystare sessioner den 14 och 17 augusti, med det rörliga medelvärdet slipa ut en serie kortsiktiga toppar och lågheter. Den fångar en tidig försäljning (C), och en eftermiddagsstopp (D) den 14: e men misslyckas med att vända lägre fram till mitten av eftermiddagen den 17 (F), timmar efter att marknadsmässorna har gått ut ur ett svagt öppet (E). VIX stänger den sessionen i grönt trots sunda S&P 500-vinster, vilket signalerar en mindre baisse avvikelse.
Dagliga och veckovisa rörliga medelvärden
Rörliga medelvärden tillämpade på daglig och vecko VIX mäter långsiktiga förändringar i marknadssentimentet, liksom chockhändelser som utlöser vertikala toppar ur basmönstret. Dessa plötsliga ökningar i rädsla, oavsett om de reagerar på destabiliserande ekonomiska data eller naturkatastrofer som den japanska tsunamin 2011, har en omedelbar negativ inverkan på investerars psykologi, och utlöser emotionellt försäljningstryck som kan orsaka ett betydande fall på världsmarknaderna.
Den 50- och 200-dagars EMA fungerar bra tillsammans på det dagliga VIX-diagrammet. Rörliga genomsnittliga kors kan markera betydande psykologiska förändringar, med 50-dagarskorsningen under 200-dagars signalering förbättrad känsla, medan 50-dagarskorsningen över 200-dagars pekar på försämring. Till exempel går en 50-dagars över 200-dagars crossover (A) i oktober 2014 före en 145-punkts S&P 500-försäljning. Korsningar uppstår rutinmässigt till följd av vertikala spikar och efterföljande återhämtningar, vilket gör att den observanta teknikern kan ställa in växlingen mellan stigande rädsla och återgång till självbelåtenhet.
Ett 20-dagars Bollinger Band inställt på två standardavvikelser ger betydande information till den dagliga VIX-analysen, med vertikala spikar som skjuter 100% utanför toppbandet som signalerar en paus eller vändning, som de gjorde i oktober (B) och december (C). Efterföljande spikar stöter på dold motstånd vid det horisontella toppbandet och utlöser tre vändningar i januari och februari (D, E, F).
Det veckovisa VIX-diagrammet spårar långsiktiga förändringar i känslor, inklusive övergången mellan tjur- och björnmarknader. Förhållandet mellan VIX och 200-veckors EMA är särskilt användbart i detta avseende, som du kan se när man tittar på diagrammet mellan 2003 och 2011. 200-dagars EMA blev motstånd när priset sjönk genom det rörliga genomsnittet 2003, vilket signalerade en ny tjurmarknad och monterade den framgångsrikt sommaren 2007, bara två månader före cyklisk topp.
Denna analytiska process fortsatte att fungera bra under de kommande fyra åren, och priset sjönk under 200-dagars EMA i mitten av 2009, bara några månader efter björnmarknaden. Den genomträngde den nivån under flashkraschen i maj 2010 men arbetade sig lägre under sommaren, vilket indikerade att den destabiliserande händelsen inte hade lyckats utlösa en ny björnmarknad.
Poängen
Rörliga medelvärden tillämpade på CBOE S&P Volatility Index (VIX) utjämnar indikatorns naturliga grovhet, vilket gör att kortsiktiga handlare och långsiktiga marknadstimers får åtkomst till mycket tillförlitliga sentiment- och volatilitetsdata.
