Vad är ett obegränsat obligationsköp
Ett obegränsat obligationsköp är ett ingripande av en centralbank som erbjuder ett öppet åtagande att köpa statsobligationer för att stötta skuldmarknaderna.
Bryta ner obegränsat obligationsköp
Ett obegränsat obligationsköp gör det möjligt för en centralbank att stötta upp obligationsmarknader i kris genom att åta sig att köpa så många obligationer som behövs för att stabilisera situationen. Europeiska centralbankens president Mario Draghi genomförde ett sådant program i oktober 2012 i ett försök att bevara värdet på euron mitt i de ekonomiska striderna i flera länder i euroområdet.
Problemet härstammar från statsskuldkriser i flera länder efter den globala finanskrisen 2008. Grekland, Spanien, Irland, Portugal och Cypern krävde alla tredjepartsräddningar för att betala av sina statsskulder. Jittery obligationsmarknader drev höga avkastningar på många statsobligationer, vilket gjorde det svårt för centralbanken att genomföra penningpolitik. Medan centralbanken lovade att den inte skulle täcka storleken på bailout, införde den begränsningar för hur länge skulden den skulle köpa och tvingade länder att formellt begära en bailout.
I själva verket diversifierade köpprogrammet risken för de nödställda statsobligationer i hela euroområdet. Åtgärden lyckades få ner räntorna på obligationer emitterade av Spanien och Italien, eftersom marknaderna upplevde mindre risk med centralbankens backstop på plats.
Konventionell och okonventionell penningpolitik
Öppna marknadsoperationer som bedrivs av centralbanker erbjuder några av de mest potenta alternativen för att påverka penningpolitiken. Den amerikanska centralbanken köper och säljer ständigt värdepapper på sekundärmarknaden, vilket ökar eller minskar leveranserna för att kontrollera likviditeten på marknaderna. Till exempel kan Fed köpa statsobligationer på den öppna marknaden för att injicera mer kontanter i finansiella system. Å andra sidan kan Fed ta ut kontanter ur systemet genom att sälja sina obligationer.
Typiskt ger penningpolitiska rörelser ekonomin en puff i en eller annan riktning genom att höja och sänka tillgänglig likviditet. Eftersom centralbanker har krympt för att svara på större kriser har de vänt sig mot mindre konventionella metoder. Till exempel genomförde Fed kvantitativa lättnader efter finanskrisen 2008 för att köpa miljarder dollar i värdepapper för att stabilisera marknaderna och få tillbaka avkastningen. Flytten har stora likheter med Europeiska centralbankens program för obegränsat obligationsköp genom att det köpte oroliga skulder för att bromsa höga räntor och ge skuldmarknaderna en känsla av säkerhet. Sådana drag passar också Fed: s kärnmandat att agera som en långivare för att förhindra ekonomiska olyckor.
