Market Moves
För de stora amerikanska storskaliga indexen markerade onsdagen den andra dagen i rad sedan måndagens rekordhöga nivåer. Och handelsaktiviteten mot slutet av handelsdagen på onsdag visade en rörelse av försäljningsaktiviteter, vilket ledde till ett slut på eller mycket nära dagens lågheter. Det är uppenbart att detta inte gynnar bra för marknadssentiment som går in på torsdagen.
Men medan den två dagar långa tillbakagången har varit betydande, representerar den för närvarande bara en mycket liten snubblar inom ramen för en robust tjurmarknad precis vid högsta tider. Åtminstone för stunden. Med det sagt kommer vi att analysera vissa riskelement i denna tjurmarknadsstruktur med hjälp av diagramjämförelser nedan.
Att driva den fortsatta försäljningen på marknaden på onsdag var långvariga oro över ett fastnat handelsavtal mellan USA och Kina samt försiktighet mitt under den första veckan i intäktsäsongen. Hittills har de allra flesta resultatrapporter varit bättre än väntat. Men det är troligtvis bara ett resultat av sänkta förväntningar på grund av den beräknade effekten av långsam ekonomisk tillväxt och handelskrig. När fler företag rapporterar inkomster under de kommande dagarna och veckorna, kommer trenden med intäktsslag att fortsätta för att hålla lagren flytande.
Diagrammet nedan visar Dow Jones industriella genomsnittliga dagliga diagram som går tillbaka till 2018. Tvådagars pullback (hittills) är längst till höger. Linjen-i-sand-stödnivån för Dow är cirka 26 950. Om indexet förblir över det stödområdet, som representerar de tidigare motståndshöjderna, kommer varje återhämtning sannolikt att leda till ytterligare flyttning till nytt rekordterritorium. Men varje flytt tillbaka under den prisregionen skulle innebära ett misslyckat uppåtriktat uppehåll.
Dow Theory Ouppfylld
Dow-teorin utgör en av hörnstenarna i teknisk analys. Även om teorin formulerades av Charles Dow (som hjälpte till att hitta Dow Jones & Company) hela vägen tillbaka i slutet av 1800-talet, följs den fortfarande av analytiker och handlare fram till idag.
Bland de viktigaste principerna för denna teori är att Dow Jones Industrial Average (DJIA) och Dow Jones Transportation Average (DJTA) måste bekräfta varandra. Mer specifikt borde de två medelvärdena göra nya höjdpunkter på eller ungefär samtidigt för att skapa en marknadsomfattande tjurmarknad.
Som visas i jämförelsetabellen över de två genomsnittet, gjorde DJIA (i grönt) bara en ny stängning av hela tiden hög på måndag. Men detta är långt ifrån fallet för DJTA (i orange), som inte ens har kommit nära att närma sig sin höga i slutet av april. Faktum är att efter onsdagens kraftiga dyk för transportgenomsnittet är det mer än 6% under det höga. Vad betyder detta om den nuvarande marknaden? Om du prenumererar på Dow-teorin har vi bara ingen riktig tjurmarknad än.
:
Shopify testar 52-veckors högsta resultat inför andra kvartalet
3 diagram som antyder att det är dags att investera i störande teknik
Bottenfiskare som skopar upp IBM-aktier inför vinsten
Small Caps Lead Pullback
En annan diagramjämförelse ifrågasätter också den nuvarande tjurmarknadens integritet - stora möss kontra små mössor. Diagrammet visar den aktuella prisåtgärden för både S&P 500, som representerar de stora mössorna, och Russell 2000, som representerar de små mössorna.
Små mössor ledde nedgången på onsdag. Men mer än så har de släppt de stora mössorna avsevärt sedan slutet av förra året. Russell 2000 är nu mer än 11% lägre än rekordhöga från augusti i fjol. Däremot är storskaliga index för närvarande precis utanför nya högsta tider.
Detta är en potentiell varningssignal för hela marknaden, eftersom small cap ofta ses som en ledande indikator för resten av marknaden.
