Vad är en spårning?
En spårning är en av en serie betalningar som ska betalas ut under en viss period, förutsatt att vissa prestandamätningar uppnås. Det används vanligtvis i kretsar för riskkapital (VC) för att hänvisa till de insamlingsrunder som används för att finansiera nystartade företag.
Uttrycket "traunch" är baserat på det franska ordet "tranche", vilket betyder "skiva". Termen tranche används också i samband med värdepapperisering, liksom med hypoteksstödda värdepapper (MBS).
Key Takeaways
- En traunch är en av en serie investeringar som görs under förutsättning att resultatmål uppfylls. Det används i samband med VC-investeringar och är avsett att minska investerarnas risk.Traunched investeringar kan vara svåra för företagare genom att minska deras flexibilitet och skärpa den tillgängliga tiden för dem att växa sin verksamhet.
Förstå spår
Ett av de sätt som investerare försöker minska riskerna med att investera i startbolag är att dela in sina kapitalbidrag i separata spår. Till exempel kan ett nystartat företag vilja få 5 miljoner dollar i finansiering. Istället för att göra det fulla beloppet i förväg, kan investeraren erbjuda en affär där de 5 miljoner dollar delas upp i två spår - 2, 5 miljoner dollar idag och de återstående 2, 5 miljoner dollar som betalas vid ett framtida datum, med förbehåll för att vissa prestandamilstolpar uppnås.
Ur investerarnas perspektiv bidrar en uppdelning av en investering i spårning till att minska risken genom att låta investeraren hålla kvar en del av den planerade finansieringen om inte företaget visar framsteg i sin affärsplan. Detta kan inkludera resultatmål relaterade till produktutveckling, intäktsmål, ytterligare insamlingar eller andra sådana mål. Vanligtvis har företag lite tid att uppnå de mål som anges i varje spårning, vilket är en utmaning som uppstår i den tidiga startprocessen.
Svårighet för startar
Naturligtvis kan denna minskade flexibilitet göra saker svåra för startföretaget på många olika sätt. Vid anställning kan det bara vara svårt för företaget att locka den personal den behöver för att utveckla sitt erbjudande effektivt genom att få en begränsad mängd av det investerade kapitalet. Även när kandidater anställs kan bristen på tydlig finansiering göra det svårt att behålla dessa kandidater.
Att spåra investeringar kan också ge en felinställning av incitament mellan investeraren och företagaren. Ur entreprenörens perspektiv kan det vara frestande att undvika att kommunicera med investeraren om problem som företaget står inför - särskilt när dessa problem kan orsaka att nästa traunch går obetald. På samma sätt kan spårstrukturen stimulera företagare att massera sina prestationssiffror och på annat sätt vilseleda investerare att tro att de gör stadiga framsteg mot sina uppdrag.
Mer allmänt kan de göra det svårt för företagaren att anpassa sin affärsmodell för att möta nya möjligheter och undvika oförutsedda risker. Det finns ju ingen garanti för att de resultatmål som valts vid investeringens början kommer att förbli relevanta under de följande åren. I denna mening kan spårstrukturen tvinga företagare att prioritera relativt obetydliga milstolpar när andra viktigare möjligheter kan presentera sig.
Exempel på en verklig värld
Anta att du är grundaren av ett nystartat företag som nyligen gick med på en spårad investering. Enligt villkoren i finansieringsavtalet får ditt företag 1 miljon dollar idag, 2 miljoner dollar på 12 månader och ytterligare 7 miljoner dollar på 24 månader.
För att säkra dessa senare finansieringsrundor måste du uppfylla vissa mål. Inom de kommande 12 månaderna måste du anställa för en rad positioner. Efter 24 månader måste du generera minst 500 000 USD i intäkter. Underlåtenhet att uppnå dessa mål innebär att du tappar nästa spår av finansiering.
Även om du accepterar dessa villkor är du orolig för att du kämpar för att möta dem. Du undrar om den personal du behöver anställa kommer att avskräckas från att gå med i företaget med tanke på att du inte kommer att kunna garantera deras roll i mer än 12 månader i början. På samma sätt förutser du att det kommer att bli utmanande att locka till sig de kunder och partnerskapsavtal som krävs för att uppnå ditt intäktsmål.
Med tanke på att ditt företags långsiktiga utsikter är ifrågasätter, kan potentiella kunder och partners vilja försena att underteckna avtal med ditt företag tills det uppnår ett säkrare ekonomiskt stöd. Detta i sin tur kan göra det svårt för dig att uppnå ditt intäktsmål.
